ตลาดคาดว่า Fed จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 bps ในวันนี้ ทดสอบความน่าเชื่อถือของ Kevin Warsh ด้าน forward guidance และความเป็นอิสระ
การตัดสินใจของ Fed ในวันนี้มีความสำคัญอย่างยิ่ง แต่ไม่มีใครต้องเสี่ยงมากไปกว่า Kevin Warsh
แม้จะดำรงตำแหน่งเพียงไม่กี่เดือน แต่ประธาน Fed ก็กำลังเผชิญกับความท้าทายด้านความน่าเชื่อถือที่สามารถกำหนดวาระการดำรงตำแหน่งทั้งหมดได้
ตลาดคาดการณ์อย่างท่วมท้นว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 basis point ในวันนี้ โดยอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงอย่างไม่สบายใจ และตลาดพันธบัตรได้ส่งสัญญาณการตึงตัวที่สำคัญในนามของ Fed แล้ว Warsh จำเป็นต้องดำเนินการตามนั้น
ความซับซ้อนคือ Warsh จงใจหลีกเลี่ยงแนวคิดที่ว่า Fed ควรชี้นำตลาดด้วย forward guidance เขาอธิบายว่ามันเป็นปัญหา 'hall-of-mirrors' โดยเตือนว่าเมื่อ Fed อ่านตลาดและตลาดอ่าน Fed จะขยายการเล่าเรื่องที่ไม่ถูกต้อง ท่าทีของเขา: Fed ควรปฏิบัติตามอาณัติและข้อมูล ไม่ใช่ความคาดหวังของเทรดเดอร์
แนวทางนั้นดูชัดเจนพอ—จนกระทั่งการประชุมแบบนี้มาถึง
การขึ้นอัตราดอกเบี้ยในวันนี้จะตอกย้ำข้อความของ Warsh ที่ว่าการลดเงินเฟ้อลงสู่ 2% อย่างยั่งยืนยังคงเป็นสิ่งสำคัญที่สุด ซึ่งสอดคล้องกับหลักการของเขาเอง
แต่ยังมีความละเอียดอ่อนมากกว่านั้น แม้จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย Warsh อาจไม่ต้องการให้การเคลื่อนไหวสำคัญครั้งแรกของเขาดูเหมือนเป็นการรับรองการกำหนดราคาในตลาดพันธบัตรเพียงอย่างเดียว
นอกจากนี้ ไม่สามารถละเลยบริบททางการเมืองได้ ประธานาธิบดีทรัมป์ได้ผลักดันอย่างเปิดเผยให้อัตราดอกเบี้ยต่ำลง และ Warsh ก็ถูกคาดหวังให้เป็นผู้ทำให้สิ่งนั้นเกิดขึ้น สิ่งนี้จะทำให้ความสนใจยังคงอยู่ที่ความเป็นอิสระของ Fed และความน่าเชื่อถือด้านเงินเฟ้อของมัน
นั่นเป็นเหตุผลว่าทำไมการแถลงข่าวของเขาอาจมีความสำคัญมากกว่าการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยเสียอีก
Warsh ได้เดิมพันอย่างมากกับข้อโต้แย้งเริ่มแรกของเขาเกี่ยวกับการลดการพึ่งพา forward guidance และเพิ่มวินัยนโยบาย วันนี้ ปรัชญานั้นพบกับความเป็นจริง
การทรงตัวด้านความน่าเชื่อถือคือการแสดงให้เห็นว่า Fed จะดำเนินการเมื่อข้อมูลต้องการ โดยไม่ปล่อยให้การกำหนดราคาตลาดหรือแรงกดดันทางการเมืองกำหนดผลลัพธ์
ไม่ต้องสงสัยเลยว่าเป็นภารกิจที่ยากลำบากสำหรับประธาน Fed
สำหรับตลาด คำถามสำคัญคือ Warsh จะมองว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นการตอบสนองที่จำเป็นต่อข้อมูลเงินเฟ้อ หรือเป็นจุดเริ่มต้นของวัฏจักรการตึงตัวที่ยาวนานขึ้น ความแตกต่างนั้นอาจส่งผลกระทบต่อพันธบัตร ดอลลาร์ และหุ้นมากกว่าการเคลื่อนไหว 25 basis point เองเสียอีก
แชร์ไปยัง
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: เนื้อหาในบทความนี้มาจากสื่อภายนอก ใช้เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุน คริปโตและผลิตภัณฑ์ทางการเงินอื่นมีความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาสูง โปรดตัดสินใจอย่างรอบคอบ
คำสั่งซื้อภาคอุตสาหกรรมของเยอรมนีเพิ่มขึ้น 4.4% ในเดือนกันยายน โดยได้แรงหนุนจากยานยนต์และวิศวกรรมเครื่องกล แต่สภาพพื้นฐานยังคงท้าทาย
Jurrien Timmer จาก Fidelity ตั้งคำถามถึงการกลับมาของพอร์ต 60/40 เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่สูงขึ้นยังคงทำให้ความสัมพันธ์ระหว่างหุ้นและพันธบัตรเป็นบวก
คาดว่า Bank of England จะปรับขึ้น Bank Rate เป็น 4% ในวันพฤหัสบดี ซึ่งเป็นการปรับขึ้นครั้งแรกของรอบนี้ โดยเงินเฟ้ออยู่ที่ 3.5%
PMI ภาคบริการของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้นเป็น 51.7 ในเดือนตุลาคม แต่ PMI รวมลดลงเป็น 52.1 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบห้าเดือน เนื่องจากการจ้างงานชะลอตัวลงและแรงกดดันด้านต้นทุนยังคงมีอยู่