Khối lượng giao dịch Polymarket tăng vọt: Vai trò của CFTC so với các bang 10

Sàn giao dịch Polymarket tại Mỹ ghi nhận khối lượng giao dịch tăng 266% từ tháng 6 đến tháng 10, theo TradingView News, ngay cả khi nền tảng này đang đối mặt với các cuộc chiến pháp lý leo thang liên quan đến hợp đồng sự kiện thể thao. Sự tăng trưởng, phần lớn được thúc đẩy bởi đầu cơ sự kiện thể thao, làm nổi bật khoảng cách ngày càng lớn giữa nhu cầu người dùng và sự rõ ràng về quy định. Đối với các nhà giao dịch, kênh truyền dẫn chính không chỉ là tăng trưởng khối lượng mà còn là xung đột thẩm quyền chưa được giải quyết, có thể định hình lại cách thức hoạt động của thị trường dự đoán tại Mỹ.

Polymarket mở lại sàn giao dịch Mỹ như thế nào và điều gì thúc đẩy khối lượng tăng vọt

Theo TradingView News, Polymarket bắt đầu cho phép các nhà giao dịch Mỹ tham gia một sàn giao dịch riêng biệt vào cuối năm 2025, ba năm sau khi đạt được thỏa thuận với Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) liên quan đến nền tảng quốc tế trước đó của mình. Chi nhánh Mỹ mở rộng quyền truy cập vào tháng 5 năm 2026, và khối lượng tăng vọt cho đến tháng 10. Sự bùng nổ tập trung vào các hợp đồng kết quả sự kiện thể thao, khi người dùng giao dịch dựa trên xác suất kết quả trận đấu, số liệu thống kê cầu thủ và kết quả vô địch.

Xác suất suy ra từ thị trường của nền tảng phản ánh kỳ vọng tập thể của các nhà giao dịch, không phải dự đoán chính thức hay đảm bảo về bất kỳ kết quả nào.

Con số 266% là thước đo tích lũy từ tháng 6 đến tháng 10, không phải tỷ lệ theo tháng. Xu hướng theo tháng có thể cho thấy sự giảm tốc nếu sự không chắc chắn về quy định gây áp lực lên việc thu hút người dùng mới. Sự gia tăng khối lượng truyền tải một số tín hiệu thực tế cho các nhà giao dịch. Thứ nhất, thanh khoản trong các hợp đồng sự kiện thể thao trên sàn giao dịch Polymarket Mỹ đã sâu hơn, có khả năng thu hẹp chênh lệch giá mua-bán cho những người tham gia tích cực. Thứ hai, rủi ro pháp lý tiềm ẩn tạo ra sự biến động xung quanh các ngày tòa án quan trọng và hồ sơ quy định.

CFTC so với các bang 10: cuộc chiến thẩm quyền có thể lên đến Tòa án Tối cao

CFTC đã bảo vệ thẩm quyền của mình trong việc quản lý thị trường dự đoán, theo đuổi hành động pháp lý liên quan đến các bang 10 về nỗ lực thực thi luật cờ bạc của bang đối với các nền tảng này. Vào tháng 9, các quan chức New Jersey đã đệ đơn lên Tòa án Tối cao để yêu cầu xét xử vụ kiện của họ chống lại Kalshi, tìm kiếm sự rõ ràng về việc liệu các hợp đồng dự đoán liên quan đến thể thao có thuộc quy định hàng hóa liên bang hay luật cờ bạc của bang. Cùng tháng đó, Tổng chưởng lý New York Letitia James đã kiện Polymarket, cáo buộc các hợp đồng thể thao của nền tảng này vi phạm luật cờ bạc của bang.

Tranh chấp thẩm quyền cuối cùng có thể lên đến Tòa án Tối cao Mỹ, tạo ra một sự kiện rủi ro nhị phân cho tất cả các nhà điều hành thị trường dự đoán. Nếu các bang thắng thế, khối lượng giao dịch Polymarket tại Mỹ có thể phải đối mặt với các hạn chế đột ngột; nếu thẩm quyền của CFTC được giữ vững, thị trường có thể chứng kiến làn sóng người tham gia mới và danh sách hợp đồng mở rộng.

Một rủi ro chính là phán quyết bất lợi đột ngột có thể đóng băng hoạt động giao dịch tại Mỹ, khiến những người nắm giữ hợp đồng mở đối mặt với nguy cơ mất toàn bộ nếu việc giải quyết sự kiện bị gián đoạn hoặc nền tảng ngừng thanh toán.

Ý nghĩa của tín hiệu khối lượng đối với các nhà giao dịch và các rủi ro chính cần theo dõi

Các nhà giao dịch nên theo dõi đơn kiện lên Tòa án Tối cao từ New Jersey và vụ kiện của New York như những chất xúc tác tiềm năng cho sự biến động giá trên các hợp đồng kết quả sự kiện. Tác nhân ngắn hạn quan trọng nhất là quyết định của Tòa án Tối cao về việc có xét xử vụ kiện New Jersey-Kalshi hay không. Việc chấp nhận xét xử sẽ báo hiệu một cuộc chiến pháp lý kéo dài và có khả năng kìm hãm khối lượng mới cho đến khi có phán quyết. Ngược lại, việc từ chối sẽ để lại thẩm quyền chính cho CFTC, có khả năng giảm bớt sự không chắc chắn ở cấp bang.

Các nhà giao dịch cũng nên theo dõi bất kỳ thỏa thuận dàn xếp hoặc lệnh đồng thuận nào trong vụ kiện của New York chống lại Polymarket.

Cho đến khi một khuôn khổ thẩm quyền rõ ràng xuất hiện, khối lượng hợp đồng kết quả sự kiện có thể vẫn nhạy cảm với rủi ro từ tiêu đề tin tức, và những người tham gia nên định cỡ vị thế phù hợp, hiểu rằng việc giải quyết hợp đồng phụ thuộc vào nguồn được chỉ định và quy tắc tranh chấp của nền tảng, những điều này cũng có thể là đối tượng của thách thức pháp lý.

Tài liệu tham khảo

• https://cointelegraph.com/news/polymarket-us-trading-volume-jumps-regulatory-battles
• https://www.tradingview.com/news/cointelegraph:97f4b9e94094b:0-polymarket-us-trading-volume-jumps-266-despite-regulatory-battles