Lợi nhuận khai thác Bitcoin trong 2026: Kinh tế học sau khi 3.125 BTC giảm một nửa

Khai thác Bitcoin vẫn có thể mang lại lợi nhuận trong 2026, nhưng tính kinh tế có tính chọn lọc cao. Với mức giá Bitcoin của $103,000,, phần thưởng khối 2024 giảm một nửa vào tháng 4 của 3.125 BTC vẫn có giá trị, tuy nhiên tốc độ băm mạng gần 700-900 exahash mỗi giây khiến cho sự cạnh tranh trở nên gay gắt. Sự phân chia thực tế không còn chỉ đơn giản là liệu Bitcoin có đủ đắt hay không. Vấn đề là liệu người khai thác có thể đảm bảo nguồn điện công nghiệp, máy móc hiệu quả, phần cứng giảm giá, hoạt động được tối ưu hóa và quy mô đủ để hấp thụ sự biến động hay không.

Đối với hầu hết những người tham gia bán lẻ, khai thác không phải là con đường đơn giản để có được Bitcoin rẻ hơn. Một công cụ khai thác tại nhà trả $0.08-$0.12/kWh hoặc mức giá cao hơn gần $0.15+/kWh ở nhiều thị trường, đang cạnh tranh với các công ty có quyền lực phụ $0.03 hoặc phụ $0.04/kWh, thỏa thuận mua số lượng lớn, cơ sở hạ tầng tùy chỉnh và quản lý thời gian hoạt động chuyên nghiệp. Sự khác biệt đó thay đổi việc khai thác từ chiến lược tích lũy Bitcoin thành một cuộc cạnh tranh về cấu trúc chi phí.

Do đó, câu hỏi nghiên cứu dài hạn không phải là liệu việc khai thác có hiệu quả trên lý thuyết hay không. Khai thác vẫn là cơ chế bảo mật Bitcoin, phân phối tiền mới và xử lý các khối. Câu hỏi hữu ích hơn là mô hình kinh doanh nào có thể biến phần thưởng khối thành lợi nhuận hoạt động lâu dài sau khi 2024 giảm một nửa và người dùng nào được phục vụ tốt hơn khi tiếp xúc trực tiếp với Bitcoin thay vì vận hành máy.

Luận án khai thác sau Halving

Khai thác Bitcoin trong 2026 nằm trong một phiên bản khắc nghiệt hơn của cùng một hệ thống khuyến khích đã chi phối mạng trong nhiều năm. Người khai thác cam kết về năng lượng, phần cứng, quản lý trang web và lao động kỹ thuật để đổi lấy cơ hội kiếm được phần thưởng khối. Việc giảm một nửa 2024 vào tháng 4 đã giảm phần thưởng khối từ 6.25 BTC xuống 3.125 BTC. Với $103,000 trên mỗi Bitcoin, phần thưởng đó có giá trị xấp xỉ $322,000 trước khi xem xét phí giao dịch, phân bổ quỹ và chi tiết hoạt động.

Việc giảm một nửa không làm cho việc khai thác trở nên lỗi thời. Nó làm cho biên độ sai sót nhỏ hơn. Khi phần thưởng trên mỗi khối giảm xuống, mỗi đơn vị tỷ lệ băm sẽ kiếm được ít Bitcoin hơn trừ khi điều kiện mạng thay đổi theo hướng có lợi cho người khai thác. Nếu giá thị trường của Bitcoin tăng đủ, nó có thể bù đắp cho sản lượng tiền xu giảm. Tuy nhiên, nếu tỷ lệ băm tăng cùng lúc thì tỷ lệ tổng sản lượng của mỗi thợ mỏ có thể giảm ngay cả khi Bitcoin đang giao dịch ở mức giá danh nghĩa cao.

Đó là sự căng thẳng trung tâm trong 2026. Tính toán nguồn sử dụng tỷ lệ băm mạng toàn cầu xấp xỉ 700-900 EH/s, với phép toán lợi nhuận ví dụ sử dụng 700 EH/s. Quy mô này ngụ ý sự cạnh tranh cực độ. Máy riêng lẻ của thợ mỏ không được đánh giá dựa trên mạng tĩnh. Nó được đánh giá dựa trên mọi máy khác đang tìm kiếm phần thưởng tương tự.

Nhìn theo cách này, giá Bitcoin cao là cần thiết nhưng chưa đủ. Lợi nhuận khai thác phụ thuộc vào sự chênh lệch giữa doanh thu trên mỗi đơn vị tỷ lệ băm và tổng chi phí để tạo ra tỷ lệ băm đó. Điện là chi phí dễ thấy nhất, nhưng giá phần cứng, hiệu suất máy, làm mát, thời gian ngừng hoạt động, phí hồ bơi, cơ sở hạ tầng, tài chính và khấu hao cũng là vấn đề quan trọng.

Doanh thu khai thác thực sự được tạo ra như thế nào

Công cụ khai thác Bitcoin không kiếm được tiền chỉ vì nó bật. Nó đóng góp tỷ lệ băm cho mạng, thường thông qua nhóm khai thác và nhận được phần thưởng theo tỷ lệ khi tìm thấy khối. Do đó, doanh thu dự kiến ​​của máy là hàm số của tỷ lệ băm của nó so với tỷ lệ băm của mạng toàn cầu, nhân với phần thưởng có sẵn theo thời gian.

Đây là lý do tại sao cùng một chiếc máy có thể trông hấp dẫn ở môi trường này nhưng lại trông kém hấp dẫn ở môi trường khác. Nếu tốc độ băm mạng thấp hơn thì tỷ trọng sản xuất của máy sẽ lớn hơn. Nếu tốc độ băm mạng tăng lên, chia sẻ đó sẽ giảm đi. Nếu giá của Bitcoin tăng, giá trị đồng đô la của mỗi đồng xu sẽ tăng. Nếu giá của Bitcoin giảm, giá trị sản lượng bằng đồng đô la sẽ giảm ngay cả khi người khai thác tạo ra cùng một lượng BTC.

Ví dụ Antminer S21 Pro làm cho cơ chế trở nên cụ thể. Máy được mô tả là đang sản xuất 234 TH/s trong khi tiêu thụ 3,510 watts hoặc 3.51 kW. Với tốc độ băm mạng 700 EH/s, dự thảo nguồn ước tính rằng máy này tạo ra khoảng 0.0000292 BTC mỗi ngày. Với $103,000 trên mỗi BTC, số tiền đó tương đương với khoảng $3.01 trong doanh thu hàng ngày.

Điện có thể nhanh chóng xóa đi doanh thu đó. Tại $0.05/kWh, máy tiêu thụ 3.51 kW trong 24 giờ, mang lại mức tiêu hao năng lượng hàng ngày là $4.21. So với doanh thu $3.01, máy mất $1.20 mỗi ngày trước khi khấu hao phần cứng và các chi phí vận hành khác. Đây là bài học nghiên cứu quan trọng: ngay cả một ASIC hiện đại, hiệu quả cũng có thể tạo ra kết quả tiêu cực nếu điện năng không đủ rẻ.

Tại $0.03/kWh, chi phí điện của chiếc máy tương tự giảm xuống $2.53 mỗi ngày. Với doanh thu $3.01, người khai thác có lợi nhuận gộp là $0.48 mỗi ngày trước khi khấu hao phần cứng. Đó là mức chênh lệch dương chỉ dành cho điện, nhưng vẫn còn mỏng khi bao gồm chi phí mua máy. Bản dự thảo nguồn trích dẫn giá S21 Pro xấp xỉ $2,500 mới trong 2026. Ở mức $0.48 mỗi ngày, mức hòa vốn phần cứng là khoảng 14 years, dài hơn tuổi thọ dự kiến ​​của máy.

Tại sao ngưỡng điện lại quan trọng

Điện là biến số xác định vì khai thác là quá trình chuyển đổi năng lượng liên tục thành sự tham gia vào mạng theo xác suất. Người khai thác có thể thương lượng phần cứng, tối ưu hóa chương trình cơ sở và cải thiện khả năng làm mát, nhưng máy vẫn tiêu thụ năng lượng mỗi giờ chạy. Điều này làm cho giá điện trở thành một lợi thế về mặt cấu trúc chứ không phải là một dây chuyền vận hành thứ yếu.

Các mức lợi nhuận trong bản dự thảo nguồn thể hiện thứ bậc thực tế. Các trang trại công nghiệp có điện phụ $0.04/kWh có thể vẫn có lãi với tỷ suất lợi nhuận cao. Hoạt động quy mô trung bình tại $0.05-$0.06/kWh vẫn có thể kiếm được tỷ suất lợi nhuận vừa phải trong điều kiện thuận lợi. Công cụ khai thác tại nhà tại $0.08-$0.12/kWh, được mô tả là phạm vi trung bình của Hoa Kỳ, nằm ở ranh giới hoặc không có lợi nhuận. Các công ty khai thác tại nhà tại $0.15+/kWh, được mô tả là phổ biến ở các khu vực Châu Âu và Châu Á, phải đối mặt với khoản lỗ ròng.

Những dải này không phải là dự đoán giá. Chúng là các ngưỡng cấu trúc chi phí. Người khai thác tại $0.03/kWh và người khai thác tại $0.12/kWh có thể sử dụng cùng một máy, có cùng mức giá Bitcoin và vẫn có trải nghiệm kinh tế hoàn toàn khác nhau. Người khai thác đầu tiên có thể đang cạnh tranh để giành lợi nhuận. Thứ hai có thể là trả nhiều tiền điện hơn số tiền mà máy tạo ra trong doanh thu Bitcoin.

Điều này cũng giải thích tại sao việc so sánh thông thường có thể gây hiểu nhầm. Mức giá tiêu đề của $103,000 trên mỗi Bitcoin nghe có vẻ hỗ trợ cho việc khai thác. Tuy nhiên, sản lượng thực tế hàng ngày của một máy ở tốc độ băm mạng cao có thể chỉ bằng một phần nhỏ của một đồng xu. Khi doanh thu được tính trên mỗi máy mỗi ngày, hóa đơn tiền điện sẽ trở thành bài kiểm tra ngay lập tức.

Đối với người dùng bán lẻ, bài học rất đơn giản: tuyên bố rằng hoạt động khai thác tạo ra Bitcoin thấp hơn giá thị trường chỉ đúng khi tổng chi phí sản xuất thấp hơn giá trị thị trường của số tiền được khai thác. Với giá bán lẻ điện thông thường, điều kiện đó thường thất bại. Khi đó, việc khai thác sẽ trở thành một cách tốn kém hơn và ít thanh khoản hơn để đạt được mức độ hiển thị Bitcoin.

Lợi thế công nghiệp

Các công ty khai thác lớn giữ được lợi thế vì họ khai thác như cơ sở hạ tầng chứ không phải như một sở thích. Dự thảo nguồn xác định một số yếu tố hỗ trợ lợi nhuận cho các công ty khai thác công nghiệp ở 2026: điện phụ $0.03/kWh từ các nguồn tái tạo, thủy điện, khí tự nhiên mắc kẹt hoặc năng lượng địa nhiệt; mua phần cứng số lượng lớn với giá ưu đãi; tối ưu hóa phần mềm độc quyền; cơ sở hạ tầng điện tùy chỉnh; và cơ cấu tài chính giúp khấu hao chi phí phần cứng trong thời gian dài hơn.

Mỗi lợi thế ảnh hưởng đến một phần khác nhau của ngăn xếp ký quỹ. Điện giá rẻ làm giảm chi phí vận hành hàng ngày. Giảm giá phần cứng số lượng lớn giúp giảm chi phí vốn trả trước trên mỗi đơn vị tỷ lệ băm. Tối ưu hóa phần sụn có thể nâng cao hiệu quả của 5-15% ngoài thông số kỹ thuật của nhà sản xuất. Cơ sở hạ tầng điện tùy chỉnh có thể giảm chi phí liên quan đến lưới điện. Việc tài trợ có thể giúp chi tiêu vốn ổn định theo thời gian, mặc dù nó cũng gây ra các nghĩa vụ và rủi ro trong bảng cân đối kế toán.

Các công ty có tên trong dự thảo nguồn bao gồm Riot Platforms, Marathon Digital và Core Scientific. Dự thảo nêu rõ rằng các công ty hoạt động trong phạm vi này có chi phí cho mỗi BTC được khai thác xấp xỉ $25,000-$40,000 so với giá thị trường $103,000. Sự chênh lệch đó giải thích tại sao các hoạt động quy mô lớn có thể tiếp tục mở rộng hoặc duy trì công suất trong khi nhiều người tham gia nhỏ hơn không thể biện minh cho hoạt động tương tự.

Điểm sâu xa hơn là lợi nhuận khai thác ngày càng giống với một doanh nghiệp sản xuất hàng hóa. Những người điều hành chiến thắng không chỉ đơn thuần là những người tin tưởng vào Bitcoin. Họ là những người có thể tạo ra hash rate với chi phí thấp hơn so với đối thủ cạnh tranh. Theo nghĩa này, hoạt động khai thác Bitcoin đã phát triển thành cấu trúc thị trường công nghiệp, nơi việc mua sắm điện, lựa chọn địa điểm, chu trình máy và kỷ luật vận hành cũng quan trọng như luận điểm về tài sản.

Điều này không có nghĩa là các công ty khai thác công nghiệp không gặp phải rủi ro. Tỷ suất lợi nhuận của họ vẫn phụ thuộc vào giá Bitcoin, độ khó của mạng, hiệu suất máy và phân bổ vốn. Cơ sở chi phí sinh lời ở một mức giá thị trường có thể trở nên căng thẳng nếu Bitcoin giảm hoặc tốc độ băm mạng tăng nhanh hơn doanh thu. Tuy nhiên, mô hình công nghiệp có những công cụ mà các công ty khai thác bán lẻ thường thiếu.

Khai thác bán lẻ so với tiếp xúc trực tiếp với Bitcoin

Đối với các nhà đầu tư bán lẻ không thể tiếp cận nguồn điện phụ $0.05/kWh, kết luận của dự thảo nguồn là việc mua Bitcoin trực tiếp sẽ tiết kiệm vốn hơn so với khai thác. Kết luận đó xuất phát từ việc tính toán chi phí. Tiếp xúc trực tiếp không yêu cầu mua phần cứng chuyên dụng, quản lý nhiệt và tiếng ồn, thanh toán hóa đơn tiền điện liên tục, xử lý lỗi máy hoặc chờ nhiều năm để thu hồi chi phí phần cứng.

Khai thác cũng có ma sát thanh khoản. Người khai thác biến tiền mặt thành phần cứng, sau đó sử dụng điện để sản xuất Bitcoin theo thời gian. Nếu điều kiện thay đổi, phần cứng có thể mất giá hoặc trở nên kém cạnh tranh hơn. Việc tiếp xúc trực tiếp với Bitcoin đơn giản hơn: người dùng thanh toán theo giá thị trường và nắm giữ tài sản mà không cần vận hành quy trình công nghiệp. Sự đơn giản đó đặc biệt quan trọng khi lợi nhuận khai thác thấp.

Lập luận khai thác tại nhà thường dựa trên ý tưởng mua Bitcoin dưới giá thị trường. Điều đó có thể đúng đối với những người vận hành có mức giá điện và kỹ năng vận hành vượt trội. Nói chung điều này không đúng đối với người trả giá điện bán lẻ. Nếu chi phí điện hàng ngày vượt quá sản lượng Bitcoin hàng ngày thì người khai thác đang trả một khoản phí bảo hiểm để sản xuất BTC một cách chậm rãi.

Sự so sánh không chỉ là tài chính. Nó cũng đang hoạt động. Việc khai thác đòi hỏi thời gian hoạt động, thông gió, công suất điện, tìm nguồn cung ứng phần cứng, quyết định phần sụn, lựa chọn nhóm và giám sát liên tục. Một máy đơn lẻ cũng có thể trở nên không kinh tế khi độ khó của mạng thay đổi. Việc tiếp xúc trực tiếp sẽ loại bỏ các biến số hoạt động đó, mặc dù nó vẫn khiến nhà đầu tư gặp phải biến động giá Bitcoin.

Đây là lúc cụm từ One account, trade the world phù hợp nhất với vai trò là ý tưởng tiếp cận thị trường hơn là yêu cầu khai thác. Nhiều người dùng muốn tiếp cận với giá của Bitcoin chứ không phải chịu trách nhiệm về cơ sở hạ tầng vật lý. Đối với những người dùng đó, sự khác biệt giữa việc sở hữu mức độ hiển thị và vận hành các công cụ khai thác là rất quan trọng.

Khai thác trên nền tảng đám mây, máy tính xách tay và các sản phẩm thay thế yếu kém khác

Dự thảo nguồn trực tiếp về hai danh mục thường thu hút sự tò mò của nhà bán lẻ: khai thác trên nền tảng đám mây và khai thác thiết bị có mục đích chung. Nó mô tả các hợp đồng khai thác trên nền tảng đám mây từ bất kỳ nhà cung cấp nào gần như chắc chắn không mang lại lợi nhuận và việc khai thác trên điện thoại thông minh hoặc máy tính xách tay là không có lãi vì phần cứng 234,000x quá chậm.

Lý do là về mặt cấu trúc. Khai thác trên nền tảng đám mây thường chèn một trung gian giữa người dùng và nền kinh tế khai thác. Nhà cung cấp sở hữu hoặc tuyên bố kiểm soát phần cứng, trong khi khách hàng thanh toán hợp đồng. Nếu nền kinh tế khai thác cơ bản rất nhạy cảm với điện, chi phí phần cứng, độ khó và bảo trì, thì người mua hợp đồng sẽ bị hạn chế khả năng hiển thị về kho sản xuất thực tế. Bất kỳ lớp phí nào cũng làm cho nền kinh tế trở nên khó khăn hơn chứ không phải dễ dàng hơn.

Điện thoại thông minh và máy tính xách tay phải đối mặt với một vấn đề thậm chí còn đơn giản hơn. Việc khai thác Bitcoin bị chi phối bởi phần cứng ASIC chuyên dụng. Các thiết bị có mục đích chung không được thiết kế để cạnh tranh với các máy công nghiệp thực hiện cùng chức năng băm trên quy mô lớn. Ngay cả khi máy tính xách tay có thể chạy phần mềm khai thác, đóng góp của nó vào tổng tốc độ băm của mạng là không đáng kể so với thiết bị khai thác hiện đại.

Những sản phẩm thay thế yếu này quan trọng vì chúng cho thấy các câu chuyện khai thác có thể nhầm lẫn giữa việc tham gia với khả năng cạnh tranh như thế nào. Việc chạy phần mềm không giống như việc có một phần khả thi trong sản xuất mạng. Trả tiền cho một hợp đồng không giống như kiểm soát cơ sở hạ tầng chi phí thấp. Trong 2026, hoạt động khai thác nghiêm túc được xác định bằng tốc độ băm tiết kiệm chi phí chứ không phải bằng quyền truy cập danh nghĩa vào giao diện khai thác.

Khung thực hành để đánh giá hoạt động khai thác

Đánh giá khai thác nên bắt đầu bằng các biến xác định xem chi phí sản xuất có thấp hơn giá trị đầu ra hay không. Một khuôn khổ đơn giản có thể giữ cho việc phân tích được tuân thủ kỷ luật mà không biến nó thành một hệ thống giao dịch:

1. Bắt đầu với chi phí điện. Nếu tỷ lệ này cao hơn $0.05-$0.06/kWh, kinh tế nguồn cho thấy cần thận trọng, đặc biệt đối với các nhà khai thác nhỏ hơn. Nếu đó là $0.08-$0.12/kWh hoặc $0.15+/kWh, việc khai thác tại nhà trở nên khó biện minh theo các giả định đã nêu.

2. Đo hiệu suất của máy. Chỉ riêng tỷ lệ băm là không đầy đủ. Ví dụ Antminer S21 Pro kết hợp 234 TH/s với 3.51 kW mức tiêu thụ. Giá trị của một máy phụ thuộc vào tốc độ băm mà nó tạo ra trên một đơn vị năng lượng.

3. Sử dụng các giả định về tỷ lệ băm mạng hiện tại. Ví dụ này sử dụng 700 EH/s, trong khi phạm vi 2026 rộng hơn là xấp xỉ 700-900 EH/s. Cạnh tranh mạng cao hơn làm giảm BTC dự kiến ​​kiếm được từ mỗi máy.

4. Bao gồm khấu hao phần cứng. Lợi nhuận chỉ từ điện có thể gây hiểu nhầm. Trong ví dụ, một máy $2,500 kiếm được $0.48 mỗi ngày trước khi khấu hao tạo ra thời gian hoàn vốn khoảng 14 years.

5. Tính đến độ phức tạp trong vận hành. Cơ sở hạ tầng làm mát, bảo trì, ngừng hoạt động, phí hồ bơi, không gian, tiếng ồn và nguồn điện đều ảnh hưởng đến kết quả thực tế, ngay cả khi một bảng tính đơn giản trông gần như hòa vốn.

Khung này cũng giúp phân tách các mục tiêu người dùng khác nhau. Một công ty khai thác mỏ có thể đánh giá địa điểm, hợp đồng cung cấp điện và chiến lược đội tàu. Người dùng bán lẻ có thể chỉ cần hỏi liệu việc khai thác có phải là cách tốt hơn để đạt được mức hiển thị Bitcoin hơn là mua trực tiếp Bitcoin hay không. Đó là những câu hỏi khác nhau với những câu trả lời khác nhau.

Rủi ro và giả định đằng sau phép toán 2026

Bản dự thảo nguồn lưu ý rằng các tính toán lợi nhuận sử dụng dữ liệu 2026 tháng 6 và những thay đổi về độ khó của mạng sẽ ảnh hưởng đến các dự báo. Sự cảnh báo đó là cần thiết. Kinh tế khai thác rất năng động vì giá Bitcoin, tốc độ băm mạng, độ khó, phí giao dịch, tính sẵn có của máy và sắp xếp điện đều có thể thay đổi.

Độ khó đặc biệt quan trọng vì nó điều chỉnh khả năng cạnh tranh của việc khai thác theo thời gian. Khi có nhiều tỷ lệ băm tham gia mạng hơn, sản lượng dự kiến ​​cho mỗi máy cố định sẽ giảm trừ khi giá hoặc phí bù đắp. Khi tỷ lệ băm giảm đi, những người khai thác còn lại có thể kiếm được nhiều BTC hơn trên mỗi đơn vị tỷ lệ băm. Vòng phản hồi này giúp việc khai thác không còn là một phép tính tĩnh.

Chu kỳ phần cứng cũng quan trọng. Một chiếc máy hoạt động hiệu quả ngày nay có thể trở nên kém cạnh tranh hơn khi có những mẫu máy mới hơn gia nhập thị trường. Nếu người khai thác trả toàn bộ giá bán lẻ cho thiết bị và sau đó phải đối mặt với sự cạnh tranh mạng ngày càng tăng, thời gian hoàn vốn có thể kéo dài hơn tuổi thọ thực tế của phần cứng. Đó là lý do tại sao khấu hao không thể được coi là một suy nghĩ lại.

Giả định về điện là một ranh giới khác. Giá niêm yết có thể không bao gồm phí lưới điện, phí nhu cầu, chi phí cơ sở hạ tầng, rủi ro cắt giảm hoặc thời gian ngừng hoạt động. Các nhà khai thác công nghiệp đôi khi giải quyết những vấn đề này thông qua cơ sở hạ tầng tùy chỉnh, nhưng người dùng bán lẻ thường có ít quyền kiểm soát hơn. Sự khác biệt giữa giá điện được quảng cáo và chi phí điện năng thực tế có thể thay đổi kết quả.

Cuối cùng, giá Bitcoin có thể biến động đáng kể. Mức $103,000 hỗ trợ tính toán nguồn, nhưng lợi nhuận khai thác không chỉ phụ thuộc vào giá cả. Nếu giá tăng trong khi tỷ lệ băm tăng nhanh hơn, tỷ suất lợi nhuận vẫn có thể bị nén. Nếu giá giảm trong khi chi phí điện năng vẫn cố định, các máy khai thác yếu hơn có thể nhanh chóng trở nên kém kinh tế.

Xem gì từ đây

Tín hiệu bền vững để xem không phải là một mức giá Bitcoin hàng ngày. Đó là mối quan hệ giữa giá Bitcoin, tốc độ băm mạng, độ khó khai thác, chi phí điện, hiệu quả phần cứng và bảng cân đối của người khai thác. Khi các biến này di chuyển cùng nhau, chúng tiết lộ liệu lợi nhuận khai thác đang mở rộng hay tập trung vào các nhà khai thác có chi phí thấp nhất.

Một chỉ báo quan trọng là liệu các công ty khai thác công nghiệp có thể giữ chi phí sản xuất được báo cáo gần mức $25,000-$40,000 trên mỗi phạm vi BTC được trích dẫn trong dự thảo nguồn hay không. Nếu họ có thể, cơ cấu lợi nhuận công nghiệp vẫn thuận lợi ở mức giá $103,000 Bitcoin. Nếu chi phí tăng đáng kể, lĩnh vực này sẽ trở nên nhạy cảm hơn với việc giảm giá và khó khăn tăng lên.

Một dấu hiệu khác là liệu phần cứng mới hơn có thay đổi đáng kể hiệu quả hay không. Một cỗ máy hiệu quả hơn có thể thiết lập lại các tiêu chuẩn cạnh tranh, nhưng nó cũng đẩy những cỗ máy cũ đến gần điểm nghỉ hưu. Đây là lý do tại sao việc khai thác không phải là quyết định mua một lần. Đó là một chu kỳ vốn liên tục trong đó các điều kiện về thiết bị, nguồn điện và mạng lưới phải được xem xét cùng nhau.

Người dùng bán lẻ nên xem một câu hỏi khác: liệu họ thực sự muốn tiếp xúc với Bitcoin hay kinh doanh khai thác. Nếu mục tiêu là tiếp cận tài sản, việc mua trực tiếp sẽ tránh được gánh nặng hoạt động và rủi ro khấu hao được mô tả ở trên. Nếu mục tiêu là khai thác thì người dùng cần một con đường đáng tin cậy để có được nguồn điện chi phí thấp, phần cứng hiệu quả và kế toán chi phí có kỷ luật.

Khai thác Bitcoin ở 2026 vẫn khả thi, nhưng hình thức khả thi của nó ngày càng mang tính công nghiệp. Mạng vẫn trả tiền cho người khai thác và giá Bitcoin cao có thể hỗ trợ hoạt động mạnh mẽ. Câu hỏi mở cho mỗi người tham gia là liệu họ có sở hữu lợi thế sản xuất thực sự hay chỉ đơn giản là trả chi phí bán lẻ để cạnh tranh trong thị trường cơ sở hạ tầng chuyên nghiệp.