Phát biểu diều hâu của Warsh đẩy đồng USD tăng và gây áp lực lên vàng

Chủ tịch Fed Kevin Warsh đã có bài phát biểu diều hâu vào cuối ngày thứ Sáu, và thị trường đã định giá lại trong vòng vài giờ. Theo RTTNews, Chỉ số Đồng USD 6 loại tiền tệ đã tăng gần 1% trong tuần kết thúc vào ngày 28 tháng 8, với đồng USD tăng giá so với đồng euro, bảng Anh, đô la Úc, yên Nhật, krona Thụy Điển, đô la Canada và franc Thụy Sĩ.

Đối với những ai theo dõi chủ đề đặt cược diều hâu của Warsh đối với đồng USD, diễn biến đã được xác nhận là việc định giá lại kỳ vọng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Những người tham gia bị ảnh hưởng trực tiếp nhất là những người nắm giữ và giao dịch vàng (XAU/USD) và các cặp tiền tệ chính, bởi vì đồng USD mạnh hơn và lợi suất Mỹ cao hơn làm tăng chi phí nắm giữ các tài sản không sinh lời.

Bài phát biểu của Warsh thực sự đã thay đổi điều gì

Sự thay đổi cụ thể là sự thay đổi trong kỳ vọng lãi suất. Action Forex đưa tin rằng "tuần tốt lành" của đồng đô la Úc — vốn đã đưa đồng tiền này lên mức đỉnh mới trong xu hướng tăng là 0.7208 so với đồng đô la Mỹ vào tối thứ Sáu và mức cao nhất nhiều năm so với một số đồng tiền chính khác — đã bị phá vỡ sau bài phát biểu diều hâu của Warsh. Đó là một ví dụ trực tiếp, có ngày tháng về việc bài phát biểu đảo ngược một xu hướng đã được thiết lập trong một phiên giao dịch duy nhất.

CryptoRank, chuyển tải phân tích của DBS, giải thích cơ chế: Các bình luận của Warsh củng cố câu chuyện về chủ nghĩa ngoại lệ kinh tế Mỹ, và với việc Cục Dự trữ Liên bang có khả năng giữ lãi suất ổn định trong khi các ngân hàng trung ương khác xem xét nới lỏng, chênh lệch lãi suất nghiêng về đồng USD. Chỉ số đồng USD đã tăng nhẹ sau bài phát biểu, phản ánh niềm tin của thị trường rằng lãi suất Mỹ sẽ duy trì ở mức cao lâu hơn so với khu vực đồng euro và Nhật Bản.

Sự định giá lại đã thể hiện ở các mức giá niêm yết. BigGo Finance báo cáo mức mở cửa New York trong phiên giao dịch tiếp theo ở các cặp USD/JPY 159.70, EUR/USD 1.1646, EUR/JPY 185.20, GBP/USD 1.3537 và USD/CHF 0.8080. FXStreet riêng biệt báo cáo đồng đô la New Zealand giảm 0.35%, thấp hơn một chút so với 0.5900 so với đồng đô la Mỹ trong phiên giao dịch châu Âu hôm thứ Ba.

Mức thấp nhất hai tuần của vàng và sức hút từ lợi suất

Vàng (XAU/USD) là một công cụ kim loại quý giao ngay được định giá bằng đồng đô la, điều này làm cho nó nhạy cảm với cả tỷ giá hối đoái và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ. FXStreet đưa tin rằng XAU/USD đã kéo dài đà giảm từ mức cao nhất trong hơn ba tháng đạt được vào tuần trước và giảm xuống mức thấp nhất trong hai tuần vào thứ Ba, với kỳ vọng tăng lãi suất của Fed được coi là động lực chính cùng với căng thẳng mới ở Trung Đông.

Hai lực lượng đó kéo theo hai hướng ngược nhau, và sự phân chia đó là vấn đề vận hành hiện tại. Kỳ vọng lãi suất cao hơn gây áp lực lên vàng thông qua kênh chi phí cơ hội, trong khi rủi ro địa chính trị về mặt lịch sử đã hỗ trợ vàng. InvestingLive đã đặt ra cùng một căng thẳng: PMI Caixin của Trung Quốc và báo cáo việc làm của Mỹ là những bài kiểm tra tiếp theo liệu câu chuyện diều hâu của Fed hay câu chuyện rủi ro địa chính trị sẽ chi phối hướng đi của thị trường.

Rủi ro có thể làm suy yếu đà tăng của đồng đô la

Các nguồn tin xác nhận một sự định giá lại, chứ không phải một xu hướng có điểm kết thúc đã biết. InvestingLive đưa tin USD/JPY ở gần 159.75, gần mức 160 liên quan đến can thiệp của Nhật Bản và lưu ý rằng Bộ trưởng Tài chính Bessent cho biết ông tin rằng Nhật Bản sẽ hành động để tăng giá đồng yên, khi thị trường định giá khả năng BOJ tăng lãi suất, sau cuộc gặp với Thống đốc BOJ Ueda và Bộ trưởng Tài chính Katayama tại G20. Can thiệp tiền tệ là một điều kiện cụ thể có thể đảo ngược nhanh chóng đà tăng của USD/JPY.

Đối với những người tham gia giao dịch các cặp FX hoặc vàng giao ngay bằng ký quỹ, sự biến động xoay quanh thông tin từ Fed làm mở rộng chênh lệch giá, tăng độ trượt giá và tăng rủi ro thanh lý đối với các vị thế sử dụng đòn bẩy, vì các sản phẩm ký quỹ khuếch đại khoản lỗ cũng như khoản lợi nhuận. Chi phí nắm giữ qua đêm cũng tăng theo kỳ vọng lãi suất. Quan điểm của DBS, được chuyển tải bởi CryptoRank, rằng đồng bạc xanh có thể tiếp tục được hỗ trợ trong ngắn hạn là một đánh giá phân tích, chứ không phải là một kết quả đã được xác nhận.

Các mốc kiểm tra trước cuộc họp FOMC tháng 9

BigGo Finance đã xác định các mốc kiểm tra theo lịch trình: báo cáo việc làm tháng 8 của Mỹ vào ngày 6 tháng 9, tiếp theo là Chỉ số giá tiêu dùng vào tuần sau, cả hai đều là điểm dữ liệu quan trọng định hình kỳ vọng trước cuộc họp FOMC tháng 9. CPI tháng 8 của Đức, tăng 2.9% so với cùng kỳ năm ngoái từ mức 2.8% trong tháng 7 nhưng thấp hơn mức đồng thuận 3.0% theo BigGo, bổ sung thêm góc nhìn lạm phát khu vực đồng euro có thể tác động trở lại đến cặp EUR/USD, vốn đang dao động gần $1.16 bất chấp số liệu yếu.

• Kiểm tra báo cáo việc làm ngày 6 tháng 9 của Mỹ so với đợt định giá lại diều hâu.
• Xem xét số liệu CPI và thông tin từ FOMC tháng 9 để xác định lộ trình lãi suất.
• Theo dõi USD/JPY gần vùng 159.75–160 để tìm dấu hiệu can thiệp của Nhật Bản.
• Kiểm tra lại phản ứng của XAU/USD nếu căng thẳng Trung Đông leo thang so với áp lực lãi suất.

Các tác động được đo lường cho đến nay là Chỉ số Đồng USD tăng gần 1% trong tuần kết thúc vào ngày 28 tháng 8 và mức thấp nhất hai tuần của XAU/USD. Tính bền vững chưa được xác minh. Báo cáo việc làm ngày 6 tháng 9 là lần kiểm tra tài liệu nguồn tiếp theo sẽ xác nhận hoặc làm suy yếu câu chuyện đặt cược diều hâu của Warsh đối với đồng USD, và biến động giá trước thời điểm đó chỉ là sự định vị chứ không phải là kết luận.

Tham khảo

• https://www.rttnews.com/amp/3687094/dollar-rebounds-as-hawkish-warsh-lifts-rate-hike-bets.aspx
• https://www.fxstreet.com/news/gold-weakens-below-4-400-as-us-treasury-yields-surge-fed-rate-hike-bets-rise-202609011123
• https://www.actionforex.com/contributors/fundamental-analysis/652437-australian-dollar-fresh-highs-meet-a-hawkish-warsh
• https://cryptorank.io/news/feed/42653-dbs-warsh-remarks-bolster-us-dollar
• https://finance.biggo.com/news/ab884894-42fa-47a4-9151-99b375e4c9fd