Dầu đạt $94 vì căng thẳng Iran – Tác động đến thị trường crypto

Giá dầu quốc tế duy trì gần mức cao nhất trong một tháng vào thứ Sáu, khi Hoa Kỳ leo thang áp lực kinh tế lên Iran và xung đột đang diễn ra ở Trung Đông tiếp tục làm gián đoạn các chuyến hàng năng lượng. Trong giao dịch châu Á, hợp đồng tương lai dầu Brent giao dịch quanh $93.82 một thùng, sau khi chạm mức đỉnh trong phiên là $94.48 vào thứ Năm. Dầu thô West Texas Intermediate (WTI) của Mỹ dao động gần $86.78, đã đạt $87.51 trong phiên trước đó. Cả hai chuẩn dầu đều tăng lần lượt 2.4% và 2.3% vào thứ Năm và đang trên đà tăng tuần thứ hai liên tiếp khi các nhà giao dịch đánh giá rủi ro từ các biện pháp hạn chế hơn nữa đối với thương mại Iran và sự bất ổn dai dẳng quanh eo biển Hormuz.

Chuỗi tăng năm ngày của Brent và WTI

Giá dầu thô đã tăng trong năm phiên liên tiếp tính đến sáng thứ Sáu. Trong đợt tăng này, Brent đã tăng hơn 7% và WTI tăng hơn 8%, cả hai hợp đồng đều đạt mức cao nhất kể từ ngày 24 tháng 7.

Đà tăng hôm thứ Năm được thúc đẩy bởi tuyên bố của Tổng thống Trump về một sáng kiến kinh tế mới nhằm cô lập Tehran. Ông cảnh báo rằng các quốc gia cung cấp viện trợ tài chính, cơ sở hạ tầng hoặc hỗ trợ kinh tế khác cho Iran có thể phải đối mặt với các lệnh trừng phạt nghiêm khắc của Mỹ. Thị trường ngày càng kỳ vọng Washington sẽ mở rộng các lệnh trừng phạt thứ cấp ra ngoài các giao dịch mua dầu trực tiếp để bao phủ các công ty vận chuyển, công ty bảo hiểm, bộ xử lý thanh toán, cảng và nhà máy lọc dầu liên quan đến thương mại Iran. Ngay cả khi không có các quy tắc thực thi chi tiết, chỉ riêng viễn cảnh đó đã làm giảm sự quan tâm của doanh nghiệp đối với việc xử lý hàng hóa liên quan đến Iran.

Sau tuyên bố của Trump, Brent đã tăng hơn 3% lên $94.48 và WTI tăng gần 4% lên $87.51, trước khi thu hẹp một số mức tăng. Tuy nhiên, phần lớn mức tăng trong tuần vẫn được giữ vững.

Nỗ lực ngoại giao Mỹ-Iran vẫn bế tắc

Một thỏa thuận tạm thời giữa Washington và Tehran đã hết hạn vào đầu tuần này mà không có cuộc đàm phán chính thức nào được nối lại. Trump đã rời xa việc nói về một thỏa thuận nhanh chóng, thay vào đó nhấn mạnh sự cô lập kinh tế. Về phần mình, Iran tỏ ra ít sẵn sàng khôi phục hoạt động qua lại bình thường qua eo biển Hormuz. Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất đã đình chỉ mọi quan hệ tài chính và kinh tế với Iran cho đến khi có thông báo mới, nhấn mạnh mối quan hệ xấu đi giữa Tehran và các trung tâm thương mại và năng lượng vùng Vịnh quan trọng.

Cuộc xung đột hiện tại bắt nguồn từ các cuộc không kích quân sự của Mỹ-Israel vào Iran vào ngày 28 tháng 2. Kể từ đó, các cuộc tấn công vào cơ sở hạ tầng năng lượng và các hạn chế quanh eo biển đã liên tục làm gián đoạn các chuyến hàng dầu thô và LNG. Không giống như các đợt tăng giá trước đây chủ yếu do các tuyên bố chính trị thúc đẩy, đợt tăng giá này được hỗ trợ bởi sự sụt giảm hữu hình về sản lượng vận chuyển thực tế – một yếu tố có xu hướng tạo ra mức bù rủi ro bền vững hơn so với các mối đe dọa ngoại giao đơn thuần.

Lưu lượng qua eo biển Hormuz vẫn bị hạn chế nghiêm trọng

Eo biển này vẫn là yếu tố then chốt gây bất ngờ nhất đối với thị trường dầu mỏ. Trước xung đột, nó vận chuyển khoảng một phần năm lượng tiêu thụ dầu mỏ toàn cầu. Dữ liệu vận chuyển cho thấy chỉ có chín chuyến quá cảnh vào thứ Tư – không thay đổi so với thứ Ba và thấp hơn nhiều so với mức bình thường. Tác động của hoạt động giảm không chỉ giới hạn ở Iran: Ả Rập Xê Út, Iraq, Kuwait và UAE cũng phụ thuộc nhiều vào các tuyến xuất khẩu vùng Vịnh. Ngay cả khi các cơ sở sản xuất tiếp tục hoạt động, các hạn chế kéo dài có thể hạn chế năng lực xuất khẩu thực tế của họ.

Thị trường cũng đang theo dõi các cuộc tấn công tiềm tàng vào các cảng, tàu chở dầu, đường ống và nhà máy chế biến. Bất kỳ thiệt hại lớn nào cũng sẽ làm giảm nguồn cung sẵn có và đẩy chi phí bảo hiểm và vận chuyển hàng hóa qua khu vực lên cao.

Trong giao dịch châu Á vào thứ Sáu, Brent đứng ở mức $93.82 và WTI ở mức $86.78, ít thay đổi so với mức chốt phiên thứ Năm sau năm ngày tăng liên tiếp.

Dầu cao hơn làm tăng rủi ro lạm phát – Ý nghĩa đối với crypto

Đà tăng của dầu gây thêm khó khăn cho các ngân hàng trung ương. Trong khi lạm phát của Mỹ gần đây có dấu hiệu hạ nhiệt, một đợt tăng giá năng lượng kéo dài có thể làm chậm sự cải thiện đó. Dầu thô ảnh hưởng đến giá tiêu dùng qua xăng, nhiên liệu máy bay, vận tải, hóa chất và chi phí sản xuất. Nếu sự gián đoạn nguồn cung kéo dài hàng tháng, các doanh nghiệp có nhiều khả năng chuyển chi phí cao hơn cho người dùng cuối.

Điều này làm phức tạp thêm cách tính toán chính sách của Fed. Một số quan chức đã báo hiệu rằng nếu lạm phát không giảm bền vững về mức 2%, thì có thể cần thắt chặt hơn nữa. Chi phí năng lượng cao hơn cũng có thể ảnh hưởng đến chi tiêu của người tiêu dùng, khi các hộ gia đình có thu nhập thấp hơn phân bổ nhiều hơn cho xăng và tiện ích, để lại ít hơn cho các khoản mua sắm tùy ý.

Đối với những người tham gia crypto, sự tương tác giữa dầu cao và kỳ vọng lạm phát đáng được chú ý:

• Câu chuyện phòng hộ lạm phát – Nếu giá năng lượng thúc đẩy lạm phát rộng, câu chuyện 'vàng kỹ thuật số' của bitcoin có thể lấy lại đà, thu hút một số dòng vốn trú ẩn an toàn.

• Thanh khoản và khẩu vị rủi ro – Sức mạnh dai dẳng của dầu có thể khiến Fed diều hâu hoặc trì hoãn nới lỏng, thắt chặt thanh khoản toàn cầu và gây áp lực lên các tài sản crypto biến động trong ngắn hạn.

• Luân chuyển ngành – Trong khi cổ phiếu năng lượng truyền thống hoạt động tốt hơn, thị trường crypto có thể chứng kiến vốn luân chuyển từ các altcoin rủi ro cao hơn sang các nơi trú ẩn tương đối như bitcoin và stablecoin.

Trong đợt tăng giá dầu hôm thứ Năm, ngành năng lượng Mỹ đã hoạt động tốt hơn thị trường rộng – một dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư đang định giá rủi ro nguồn cung thực sự. Các nhà giao dịch crypto nên theo dõi các biến động đồng thời của đồng đô la, lợi suất trái phiếu kho bạc và dòng vốn bitcoin để đánh giá liệu tâm lý vĩ mô có đang nghiêng về phòng thủ hay không.

Các yếu tố chính cần theo dõi đối với dầu – và crypto

Quỹ đạo ngắn hạn của dầu phụ thuộc vào hoạt động vận chuyển thực tế và việc thực thi các lệnh trừng phạt của Mỹ:

• Số lượng tàu quá cảnh giảm thêm, nhắm mục tiêu chặt chẽ hơn vào người mua Iran hoặc các cuộc tấn công mới vào cơ sở hạ tầng năng lượng vùng Vịnh có thể đẩy Brent lên trên $95.

• Việc nối lại đàm phán hoặc một thỏa thuận khôi phục lối đi an toàn qua eo biển có thể nhanh chóng làm giảm bớt một số mức bù địa chính trị.

• Tồn kho toàn cầu và nhu cầu cuối cùng vẫn là những bộ đệm quan trọng – giá cao cuối cùng có thể hạn chế tiêu thụ, trong khi giải phóng dự trữ chiến lược hoặc các tuyến xuất khẩu thay thế có thể bù đắp một phần thiếu hụt nguồn cung.

Hiện tại, thị trường dường như đang định giá một cuộc xung đột kéo dài thay vì một đột phá ngoại giao sắp xảy ra. Brent gần $94 phản ánh những lo ngại mới về nguồn cung, mặc dù vẫn dưới mức cực đoan từng thấy trong thời kỳ đỉnh điểm của các cuộc xung đột trước đó trong năm nay.

Đối với những người tham gia thị trường crypto, mối liên hệ dầu mỏ-Trung Đông không còn chỉ là một tiêu đề năng lượng – nó là một biến số vĩ mô quan trọng ảnh hưởng đến kỳ vọng lạm phát, lộ trình chính sách của ngân hàng trung ương và tâm lý rủi ro toàn cầu. Việc theo dõi dữ liệu quá cảnh eo biển, sự phát triển của các lệnh trừng phạt thứ cấp của Mỹ và phản ứng của dầu quanh các mức kỹ thuật chính – cùng với các tác động lan tỏa của nó lên đồng đô la và trái phiếu – sẽ giúp đánh giá tốt hơn môi trường ngắn và trung hạn cho bitcoin và không gian crypto rộng lớn hơn.