Dòng tiền $166B đổ vào tiền mặt khi lợi suất trái phiếu chạm mức cao nhất trong 24 năm

Bank of America báo cáo rằng các nhà đầu tư đã bơm $166.4 tỷ vào các quỹ thị trường tiền tệ trong một tuần. Lần cuối cùng tiền mặt chảy vào với tốc độ như vậy là trong cuộc khủng hoảng Covid vào tháng 4/2020.

Nguyên nhân kích hoạt sự hoảng loạn không phải là cổ phiếu mà là thị trường trái phiếu, vốn thường được coi là loại tài sản an toàn nhất thế giới.

Cách thị trường trái phiếu đẩy nhà đầu tư vào tiền mặt

Khi chính phủ Mỹ cần vay, họ phát hành trái phiếu và lãi suất trả cho chúng được gọi là lợi suất.

Lợi suất tăng làm cho trái phiếu hiện có kém hấp dẫn hơn. Một trái phiếu mang lại 4% trở nên không được ưa chuộng khi các trái phiếu mới có lợi suất cao hơn.

Trong giai đoạn này, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã tăng lên 5.36% — mức chưa từng thấy trong khoảng 24 năm. Lợi suất kỳ hạn 30 năm đạt 5.70%.

Forbes cho rằng sự tăng vọt này là do lạm phát do dầu mỏ, việc Federal Reserve tăng lãi suất vào tháng 9 và thâm hụt liên bang $1.9 nghìn tỷ.

Điều đó đã đẩy các nhà đầu tư vào các quỹ thị trường tiền tệ. Các công cụ này cho vay tiền mặt trong thời gian ngắn, chủ yếu cho chính phủ Mỹ. Giá cổ phiếu của chúng giữ gần $1, cho phép người nắm giữ thu lãi mà không thấy vốn gốc suy giảm.

Phố Wall chia rẽ về việc liệu tiền mặt có phải là lựa chọn thông minh hay không

Michael Hartnett, chiến lược gia tại Bank of America, tin rằng các quỹ sẽ tiếp tục đứng ngoài cuộc cho đến khi Fed cắt giảm lãi suất.

“Không cắt giảm lãi suất, không cắt giảm tiền mặt,” Michael Harnett, chiến lược gia trưởng tại Bank of America cho biết.

Các nhà giao dịch cho rằng không có xác suất nào về việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 10 của Fed.

Không phải tất cả nhà đầu tư đều rút lui. Jim Bianco, người đã có quan điểm giảm giá trái phiếu trong sáu năm, đã chuyển sang lạc quan. Ông cho rằng lợi suất 5% hiện phù hợp với tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế.

Nhà đầu tư cổ phiếu nhận được cảnh báo từ Ray Dalio. Ông lập luận rằng lợi suất tăng cao đang thu hẹp tấm đệm bảo vệ đã che chắn cổ phiếu.

Thị trường tiền điện tử cũng bị ảnh hưởng. Các quỹ tiền điện tử chứng kiến dòng vốn chảy ra $600 triệu trong cùng tuần đó, trong khi vàng thu hút $2 tỷ.

Bank of America lưu ý rằng tài sản của các quỹ thị trường tiền tệ hiện gần $8 nghìn tỷ, tăng từ $5 nghìn tỷ vào năm 2023. Theo logic của Hartnett, số vốn đó sẽ vẫn nằm yên cho đến khi Fed có động thái.