Xếp hạng trái phiếu rác của công ty AI làm dấy lên cuộc tranh luận giữa Bitcoin và trái phiếu

Công ty đứng sau mô hình AI Claude, Anthropic, đã được xếp hạng tín dụng ở mức đầu cơ, gây lo ngại về những rủi ro của làn sóng đầu tư trí tuệ nhân tạo. Những người ủng hộ Bitcoin nhận thấy một cuộc khủng hoảng lớn hơn đang phát triển trong tài chính truyền thống.

Vào tháng 6, Kroll Bond Rating Agency (KBRA) đã xếp hạng Anthropic ở mức BB+, mặc dù đánh giá này không được công bố cho đến tháng 10.

Mức BB+ chỉ thấp hơn một chút so với ngưỡng đầu tư. Về cơ bản, việc cấp tín dụng cho công ty này chứa nhiều rủi ro vỡ nợ hơn so với cho vay đối với các tổ chức có xếp hạng mạnh hơn.

Do đó, các nhà đầu tư yêu cầu mức lợi suất bù đắp để bù đắp cho rủi ro đó.

Đánh giá này cũng áp dụng cho 4,4 tỷ đô la nợ thứ cấp trong thỏa thuận tài trợ chip trí tuệ nhân tạo trị giá 35 tỷ đô la của Anthropic. Số nợ thứ cấp đó có lợi suất khoảng 8,5% mỗi năm, so với 5,75% của nợ cấp cao do Broadcom hậu thuẫn.

Vậy tại sao những người đầu tư vào Bitcoin lại quan tâm đến mức độ tín nhiệm của một công ty AI?

Xếp hạng của Anthropic đã khơi mào cuộc thảo luận về Bitcoin như thế nào

Vấn đề không chỉ dừng lại ở Anthropic. Chi phí vay của Kho bạc Hoa Kỳ cũng đang tăng, thử thách quan điểm truyền thống về tài sản phi rủi ro.

Đầu tháng 10, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã vượt qua 5,3%, mức chưa từng thấy trong 24 năm.

Khi lợi suất tăng, giá thị trường của trái phiếu hiện có giảm. Người nắm giữ bán trước khi đáo hạn có thể phải đối mặt với lỗ vốn, bao gồm cả trái phiếu chính phủ.

Những xu hướng này được nhà đầu tư ParaFi là Jeff Park nêu bật, người đặt nghi vấn về danh mục đầu tư 60/40 cổ điển – 60% cổ phiếu và 40% trái phiếu để ổn định.

Giám đốc điều hành của Blockstream, Adam Back, đã tiến xa hơn một bước.

Bitcoin là tỷ lệ rào cản.

— Adam Back (@adam3us) October 17, 2026

Quan điểm của Back là tất cả các khoản đầu tư nên được đo lường dựa trên lợi nhuận tiềm năng của việc nắm giữ Bitcoin.

Tuy nhiên, sự biến động giá của Bitcoin làm cho sự so sánh này phức tạp hơn. Trái phiếu chính phủ tiếp tục có rủi ro vỡ nợ thấp hơn nhiều, trong khi Bitcoin không mang lại lợi nhuận chắc chắn.

Nhà phân tích Bitcoin Willy Woo cũng đã cảnh báo rằng một nền kinh tế xây dựng quanh Bitcoin có thể tăng trưởng chậm hơn vì việc trả nợ trở nên khó khăn hơn.

Trong khi đó, các quỹ hoán đổi danh mục tập trung vào trái phiếu đã thu hút dòng vốn chưa từng có, cho thấy các nhà đầu tư vẫn coi trọng chứng khoán thu nhập cố định.

Đánh giá tín dụng của Anthropic đã cung cấp cho những người ủng hộ Bitcoin vũ khí mới. Liệu lý luận này có thuyết phục được các nhà đầu tư chính thống hay không vẫn chưa chắc chắn.