AMC yêu cầu loại bỏ cổ phiếu token hóa; Robinhood từ chối nhượng bộ

AMC, chuỗi rạp chiếu phim lớn nhất toàn cầu, đã yêu cầu Robinhood loại bỏ các cổ phiếu token hóa của mình. Tranh chấp này đã gây ra phản ứng dữ dội trên mạng xã hội. Các token giao dịch trên Robinhood sử dụng giá cổ phiếu và thương hiệu của AMC, nhưng người mua không nhận được cổ phiếu AMC thực tế, đó là lý do công ty muốn chúng bị gỡ bỏ. Adam Aron, CEO của AMC, đã bày tỏ lo ngại rằng nhà đầu tư có thể nhầm lẫn các sản phẩm này với cổ phiếu thật và tin rằng cấu trúc này đáng phải được cơ quan quản lý chú ý.

Robinhood đã từ chối gỡ bỏ các token, với lập trường thực chất là 'Hãy gửi luật sư tới.' Dan Gallagher, giám đốc pháp lý của Robinhood và cựu ủy viên SEC, đã đưa ra phản hồi công khai.

Chúng tôi biết một chút về luật chứng khoán Hoa Kỳ và sẽ không “DECIST.” Hãy gửi luật sư của bạn tới và chúng tôi sẽ giáo dục họ. https://t.co/hz8dH2bz8G

— Dan Gallagher (@DanGallagherDC) September 4, 2026

Robinhood Có Lập Trường Cứng Rắn Về Cổ Phiếu Token Hóa

Tranh chấp này làm nổi bật vùng pháp lý bất thường xung quanh các token cổ phiếu.

Các sản phẩm token của Robinhood theo dõi giá của cổ phiếu niêm yết, nhưng người mua không có quyền sở hữu cổ phiếu thực tế. Thay vào đó, họ nhận được một công cụ nợ phát hành ở nước ngoài gắn liền với giá cổ phiếu. Các công cụ này không có quyền biểu quyết và thường không thể trao đổi để lấy cổ phiếu cơ bản.

Luật sư fintech Ariel Givner đã chỉ ra khoảng trống đó, một vấn đề ảnh hưởng đến thị trường tài sản token hóa trị giá 37 tỷ đô la.

“Token không phải là tài sản. Nó là đại diện cho một yêu cầu đòi quyền lợi,” Myles Harrison, Giám đốc Sản phẩm tại AMINA Bank, nói với BeInCrypto. “Những câu trả lời đó nằm trong hồ sơ quyền sở hữu, không phải trong bản thân token.”

Nhà đầu tư Ross Gerber đã đi xa hơn, gọi chứng khoán tổng hợp là một kế hoạch Ponzi và cảnh báo chúng cuối cùng có thể đe dọa Robinhood.

Adam Aron đã mô tả cấu trúc này là 'đáng khinh' và tuyên bố ý định đưa vấn đề lên SEC. Tuy nhiên, Robinhood có một lập luận phản bác quan trọng: các token này không có sẵn cho nhà đầu tư Mỹ.

CEASE AND DECIST viết hoa toàn bộ là nỗ lực hài hước của tôi. Đó là sự kết hợp giữa Desist (nghĩa là dừng lại) và De-cyst (nghĩa là loại bỏ một u nang, thứ gây đau đớn và khó chịu).

Những gì bạn biết về luật chứng khoán Hoa Kỳ rõ ràng là bạn sẵn lòng… https://t.co/MKNdSphG4y

— Adam Aron (@CEOAdam) September 4, 2026

Hiện tại, chưa có hành động pháp lý nào được khởi xướng. Bước tiếp theo của Aron sẽ quyết định liệu tranh chấp này chỉ là xích mích doanh nghiệp hay sẽ trở thành thách thức lớn đối với giới hạn của cổ phiếu token hóa.