Cổ phiếu ngân hàng trượt dốc khi lỗ trái phiếu vượt 326,7 tỷ USD: Lặp lại SVB?

Tuần này, cổ phiếu ngân hàng trượt dốc tại Mỹ, châu Âu và Singapore sau khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên trên 5,35%, mức chưa từng thấy kể từ năm 2002. Lợi suất cao hơn đã làm giảm giá trị của trái phiếu mà các ngân hàng nắm giữ trên sổ sách.

Một động lực tương tự đã góp phần vào sự sụp đổ của Ngân hàng Thung lũng Silicon (SVB) vào năm 2023. Vào cuối tháng 6, các ngân hàng Mỹ vẫn còn 326,7 tỷ USD lỗ chưa thực hiện trên trái phiếu, trước khi lợi suất tăng thêm lần nữa.

Tại Sao Lợi Suất Tăng Đẩy Cổ Phiếu Ngân Hàng Giảm

Phần lớn tiền của ngân hàng nằm trong trái phiếu chính phủ. Nếu trái phiếu mới phát hành có lợi suất cao hơn, giá trị bán lại của trái phiếu cũ có lợi suất thấp hơn sẽ giảm.

Trong báo cáo của mình, Tổng công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC), cơ quan bảo hiểm tiền gửi của Mỹ, ước tính khoản lỗ chưa thực hiện đó là 326,7 tỷ USD trong quý 2.

Lợi suất đã tăng thêm kể từ đó. Vào ngày 7 tháng 10, lợi suất kỳ hạn 10 năm chạm đỉnh 24 năm.

Trong khi đó, quỹ ETF Invesco KBW Bank, theo dõi các ngân hàng lớn của Mỹ, thấp hơn khoảng 13% so với mức đỉnh tháng 8, theo dữ liệu của TradingView.

Đà Bán Tháo Cổ Phiếu Ngân Hàng Đã Lan Rộng Bao Xa

Chỉ số ngân hàng chính của châu Âu giảm 3,5% vào ngày 7 tháng 10. Reuters đưa tin Société Générale, Deutsche Bank, UniCredit và Intesa Sanpaolo mỗi ngân hàng mất hơn 4%.

Vấn đề trái phiếu tương tự cũng áp dụng cho các ngân hàng châu Âu. Khi lợi suất tăng, giá trị nắm giữ nợ chính phủ của họ giảm, và các nhà giao dịch lo ngại căng thẳng nợ của Pháp có thể lan rộng.

Tại Singapore, OCBC giảm 5,9% trong ngày đó sau khi Citi hạ xếp hạng xuống bán. DBS và UOB cũng giảm.

AsiaOne, trích dẫn nhà phân tích Joanna Cheah của Jeffries về các ngân hàng Singapore, cho biết sự sụt giảm "ngày càng liên quan đến kỳ vọng và định giá hơn là sự suy giảm trong các yếu tố cơ bản."

Một Sự Sụp Đổ SVB Khác Có Thể Xảy Ra?

Khoản lỗ trên giấy của ngân hàng chỉ trở thành lỗ thực tế nếu họ buộc phải bán trái phiếu. SVB đã buộc phải bán sau khi người gửi tiền tìm cách rút 42 tỷ USD trong một ngày duy nhất. Ngân hàng đã sụp đổ trong vòng 48 giờ.

"Vào cuối ngày 9 tháng 3, 42 tỷ USD tiền gửi đã được rút khỏi SVB trong 10 giờ, tương đương khoảng 1 triệu USD mỗi giây." – Lời khai của CEO SVB Greg Becker trước Thượng viện

Lần này, các con số trông khác. Tom Michaud, người đứng đầu KBW, cho biết trong triển vọng thu nhập quý 3 của mình rằng lỗ trái phiếu chiếm khoảng 5% vốn ngân hàng, so với 19% vào năm 2023.

FDIC cũng báo cáo rằng tiền gửi tại Mỹ đã tăng trong quý thứ tám liên tiếp tính đến tháng 6.

"Ngành ngân hàng tiếp tục duy trì mức vốn và thanh khoản mạnh," FDIC cho biết trong Báo cáo Ngân hàng Hàng quý của mình.

Mặc dù vậy, theo Michaud, mối lo ngại về trái phiếu tại bộ phận giao dịch của KBW hiện tương tự như năm 2023. Ông cảnh báo rằng khoản lỗ có thể làm giảm chương trình mua lại cổ phiếu của một số ngân hàng.

Các nhà đầu tư cũng đang tích trữ tiền mặt. Các quỹ thị trường tiền tệ đã thu hút 166 tỷ USD trong một tuần duy nhất.

JPMorgan, Goldman Sachs, Citigroup và Wells Fargo dự kiến công bố thu nhập vào ngày 13 tháng 10. Các báo cáo sẽ tiết lộ mức độ ảnh hưởng sâu sắc của sự sụt giảm trái phiếu đến vốn ngân hàng.