Mô hình giao dịch giống vàng của Bitcoin trở thành điểm yếu

Bitcoin (BTC) và vàng đã từ bỏ một phần lớn mức tăng của chúng từ tuần trước. Trong suốt tháng 8, hai tài sản này tăng cùng nhau khi các nhà đầu tư đón nhận giao dịch phá giá tiền tệ.

Nhưng chuỗi tăng đó đã kết thúc vào thứ Sáu sau những phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại Jackson Hole.

Giao dịch phá giá tiền tệ thúc đẩy đợt tăng giá tháng 8

Đà tăng của cả vàng và bitcoin bắt đầu từ trái phiếu. Kho bạc Hoa Kỳ thông báo sẽ tăng trần mua lại đối với nợ kỳ hạn dài lên ít nhất 4 tỷ đô la.

Các nhà giao dịch phản ứng bằng cách chuyển sang tài sản thay thế và rời xa tiền tệ pháp định. Chỉ số MSCI toàn cầu về các công ty khai thác vàng đã tăng 43% trong tháng 8, tháng mạnh nhất từng được ghi nhận.

Dòng vốn quỹ phản ánh xu hướng đó. Các quỹ ETF vàng và Bitcoin đã thu hút tổng cộng 7 tỷ đô la trong khoảng thời gian năm ngày, một kỷ lục cho khung thời gian đó.

Những điều kiện đó đã đẩy vàng lên mức cao nhất kể từ giữa tháng 5. Kim loại này chạm đỉnh trong ngày ở mức $4,697 mỗi ounce vào thứ Ba.

Bitcoin cũng được hưởng lợi từ xu hướng tương tự. Trên Binance, tiền điện tử đã đạt $81,354 vào tuần trước, mức mạnh nhất trong khoảng ba tháng.

Cả hai đã giảm trở lại kể từ đó. Vào thứ Hai, vàng giao dịch quanh mức $4,432 — giảm 5.6% so với đỉnh của thứ Ba.

BTC đã trải qua mức giảm tương tự. Tài sản kỹ thuật số được giao dịch quanh mức $77,411, thấp hơn khoảng 5% so với mức đỉnh tuần trước. Động thái này diễn ra sau bài phát biểu của Warsh tại Jackson Hole.

Warsh Trở Nên Diều Hâu và Khả Năng Tăng Lãi Suất Tăng Vọt

Nhà lãnh đạo Fed đã sử dụng bài phát biểu Jackson Hole đầu tiên của mình vào thứ Sáu để củng cố lập trường về lạm phát. Ông đưa ra đánh giá diều hâu hơn về nền kinh tế.

“Lạm phát đang chạy trên mục tiêu 2% của chúng tôi. Vì vậy, trọng tâm chính của Fed lúc này nên là giá cả,” ông nói.

Thị trường lãi suất đã điều chỉnh trong vòng vài giờ, làm tăng khả năng tăng lãi suất vào tháng 9. Theo dữ liệu CME FedWatch, xác suất của một động thái vào ngày 16 tháng 9 lên phạm vi mục tiêu 3.75%-4.00% hiện ở mức 62.6%. Con số đó tăng từ 57% một ngày trước đó và 39.9% một tuần trước.

Lãi suất chính sách cao hơn làm tăng chi phí nắm giữ các tài sản không tạo ra lợi suất. Vàng và bitcoin đều thuộc loại đó, điều này giải thích tại sao chúng giảm song song.

Mối Liên Kết Giữa Vàng và Bitcoin Vẫn Còn Hiệu Lực?

Sự suy giảm đã không phá vỡ mô hình. Cả hai tài sản đều giảm cùng nhau, phản ánh cách một chất xúc tác kinh tế vĩ mô chung thường xuất hiện.

Grayscale đã nhấn mạnh sự thay đổi vài ngày trước đợt bán tháo. Nghiên cứu của công ty chỉ ra rằng mối tương quan 90 ngày của Bitcoin với vàng vượt quá 50% trong năm nay, trong khi mối tương quan của nó với Nasdaq 100 giảm từ hơn 60% xuống còn khoảng 33%.

Zach Pandl, Trưởng phòng Nghiên cứu của công ty quản lý tài sản, cho biết sự thay đổi cho thấy các nhà đầu tư coi Bitcoin như một biện pháp bảo vệ tiền tệ hơn là một vụ cá cược có đòn bẩy vào cổ phiếu công nghệ.

Danh tính được sửa đổi đó có hai mặt. Một tài sản hoạt động như một hàng rào tiền tệ sẽ tăng khi lo ngại về phá giá tiền tệ — và giảm khi Fed trở nên diều hâu, bất kể cổ phiếu công nghệ làm gì.

Riêng biệt, một phần sự sụt giảm có thể chỉ phản ánh việc chốt lời sau một đợt tăng đáng kể. Cả hai tài sản vẫn ở mức cao hơn nhiều so với đầu tháng.

Cuộc họp ngày 16 tháng 9 hiện là bài kiểm tra quan trọng. Nếu Warsh thực hiện tăng lãi suất mà các nhà giao dịch đang dự đoán, giao dịch phá giá tiền tệ sẽ gặp trở ngại nghiêm trọng đầu tiên kể từ khi đợt bán tháo trái phiếu khởi xướng nó.