Việc mua Ether của Bitmine chỉ còn vài tuần nữa sẽ dừng khi trần 5% đến gần

Khi Bitmine ngừng mua, thị trường mất đi một người mua ổn định có nhu cầu không phản ứng với giá. Tuy nhiên, lượng mua của công ty đã giảm xuống còn khoảng một phần mười tốc độ của tháng 5, nên phần lớn sự điều chỉnh có lẽ đã được phản ánh vào giá. Yếu tố xoay chuyển lớn hơn đối với Ether là liệu dòng vốn vào các quỹ ETF giao ngay, cùng với khẩu vị rủi ro rộng hơn, có thể thay thế nhu cầu từ các công ty kho bạc hay không. Nếu Bitmine chuyển sang bán phần thưởng staking, một nguồn cung dư thừa nhỏ nhưng dai dẳng sẽ xuất hiện. Giao dịch cổ phiếu Bitmine hiện phản ánh thu nhập từ staking và việc mua lại cổ phần hơn là tích lũy ETH.

Người mua doanh nghiệp ổn định nhất của Ether sắp dừng lại, nhưng thị trường đã giảm bớt sự phụ thuộc vào các lệnh mua của Bitmine kể từ tháng 5, vì vậy câu hỏi then chốt là người mua nào sẽ đến tiếp theo.

Tóm tắt:

• Tại Token2049, Tom Lee tuyên bố Bitmine sẽ giới hạn lượng Ether nắm giữ ở mức 5% nguồn cung, biến một mục tiêu thành giới hạn cứng.
• Tính đến ngày 11 tháng 10, Bitmine sở hữu khoảng 6.03 triệu ETH, tương đương 4.9% tổng nguồn cung khoảng 122.1 triệu.
• Do đó, công ty còn cách trần khoảng 76,000 ETH, và tốc độ mua gần nhất cho thấy sẽ chạm mốc này vào giữa đến cuối tháng 11.
• Lượng mua hằng tuần đã giảm từ hơn 111,000 ETH trong tháng 5 xuống còn khoảng 12,500.
• Khoảng 5.07 triệu ETH đang được staking, và thu nhập từ staking có thể đưa lượng nắm giữ vượt qua 5% ngay cả khi không mua thêm.
• Lee cho rằng trần này loại bỏ mọi nhu cầu tìm kiếm vốn và sẽ giúp cổ phiếu Bitmine vượt trội hơn ETH trong một đợt tăng giá.

Bitmine Immersion Technologies, nhà nắm giữ Ether lớn nhất trong giới doanh nghiệp, chỉ còn vài tuần nữa là kết thúc chương trình mua đã bổ sung ETH vào kho bạc mỗi tuần kể từ tháng 6 năm 2025. Chủ tịch Tom Lee đã biến mục tiêu 5% nguồn cung lâu nay của công ty thành giới hạn tối đa ràng buộc. Theo Cointelegraph, Lee đã phát biểu tại Token2049 ở Singapore vào ngày 7 tháng 10 rằng Bitmine sẽ không vượt quá 5% nguồn cung Ether. Điều đó thể hiện sự thay đổi so với phát biểu trước đó, khi ông nói công ty có thể nắm giữ nhiều hơn nếu việc áp dụng Ethereum tiếp tục mở rộng.

Bản công bố hằng tuần gần nhất cho thấy Bitmine nắm giữ khoảng 6.03 triệu ETH vào ngày 11 tháng 10, tương đương 4.9% tổng nguồn cung gần 122.1 triệu. Con số này thấp hơn trần khoảng 76,000 ETH. Với tốc độ mua khoảng 12,500 đến 15,000 ETH mỗi tuần, giới hạn sẽ đạt được vào khoảng giữa đến cuối tháng 11, mặc dù công ty nắm giữ hơn $600 triệu tiền mặt và chứng khoán thanh khoản và có thể đẩy nhanh quá trình nếu muốn.

Trong hơn mười hai tháng, Bitmine nằm trong số những người mua ETH ổn định nhất, tích lũy ngay cả khi token giảm khoảng 10% trong chín tháng đầu năm 2026. Tuy nhiên, lượng mua của công ty đã giảm đi đáng kể. Trong tháng 5, lượng mua hằng tuần đạt hơn 111,000 ETH, so với khoảng 12,500 trong tuần kết thúc vào ngày 11 tháng 10. Phần lớn tác động từ sự rút lui của Bitmine có lẽ đã được thị trường hấp thụ, vì vậy việc ngừng mua giống một thủ tục hơn là một cú sốc nhu cầu đột ngột.

Lee coi trần này là điểm tích cực cho nhà đầu tư, nói rằng Bitmine không còn phải huy động vốn để mua ETH và cổ phiếu của công ty nên vượt trội hơn token trong một đợt tăng giá. Đánh giá đó vẫn chỉ là quan điểm của công ty chứ chưa phải kết quả đã được chứng minh, và khoản nắm giữ này đang có khoản lỗ chưa thực hiện khoảng $4.5 tỷ vào thời điểm ông phát biểu.

Staking làm phức tạp thêm bức tranh. Bitmine có khoảng 5.07 triệu ETH đang được staking, nghĩa là những token này bị khóa để bảo vệ mạng lưới Ethereum và tạo ra phần thưởng bằng ETH mới phát hành. Những phần thưởng này có thể đưa lượng nắm giữ của công ty vượt quá 5% ngay cả khi công ty không mua gì. Lee đã chỉ ra rằng thu nhập từ staking có thể được bán để giữ tổng lượng dưới trần, nhưng ông cũng nói rằng có ít lý do để bán ETH, vì phần thưởng staking chi trả cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi của công ty.

Các tín hiệu cần theo dõi trong những tuần tới bao gồm các bản cập nhật lượng nắm giữ hằng tuần và tuần Bitmine cho biết đã chạm 5% và ngừng mua; bất kỳ động thái bán phần thưởng staking nào, vốn sẽ biến một người mua ổn định thành một người bán nhỏ nhưng đều đặn; và dòng vốn vào các quỹ ETF Ether giao ngay, như bằng chứng về việc liệu những người mua khác có lấp khoảng trống hay không. Nếu ETH giảm rõ rệt sau khi việc mua chấm dứt, điều đó cho thấy lực mua từ kho bạc có sức nặng hơn quy mô gần đây của nó gợi ý, còn nếu giá không đổi thì đó là dấu hiệu thị trường đã điều chỉnh. Lee đã từng thay đổi lập trường về trần này một lần, vì vậy một đợt tăng giá mạnh có thể gây áp lực lên trần này lần nữa.