Khảo sát Bloomberg: BOJ dự kiến tăng lãi suất tiếp theo vào tháng 12, không có động thái vào tháng 10

Tất cả các nhà kinh tế được khảo sát đều loại trừ khả năng có động thái vào ngày 30 tháng 10, để lại giọng điệu của tuyên bố và báo cáo triển vọng của BOJ quyết định hướng đi của đồng yen tiếp theo. Nếu Bank of Japan cho biết lạm phát cơ bản đã đạt 2%, đó sẽ là một sự thay đổi mang tính bước ngoặt và củng cố các đặt cược vào việc tăng lãi suất vào tháng 12. Đồng yen có thể mạnh lên và lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản tăng theo. Các cuộc bỏ phiếu của hội đồng cũng quan trọng: các phản đối bổ sung từ các thành viên do bà Takaichi lựa chọn có thể sẽ đẩy đồng yen xuống thấp hơn, trong khi một thành viên diều hâu kêu gọi tăng lãi suất sẽ làm điều ngược lại. Dầu mỏ vẫn là yếu tố chính đối với lộ trình lạm phát của Nhật Bản vì nước này nhập khẩu lượng lớn năng lượng. Một cuộc leo thang ở Trung Đông đẩy giá dầu thô lên cao sẽ ủng hộ lập luận cho các đợt tăng theo quý thường xuyên, mặc dù nó cũng sẽ ảnh hưởng đến cán cân thương mại và đồng yen của Nhật Bản.

Trước đó:

• Bank of Japan dự kiến tăng lãi suất lên 1.50% vào tháng 12; 69% nhà kinh tế dự báo tăng trong quý 4

Các nhà quan sát ngân hàng trung ương đã chuyển hướng dứt khoát sang kỳ vọng tăng lãi suất vào tháng 12, và vấn đề lớn hơn trong tháng này là liệu BOJ cuối cùng có thể tuyên bố thành công về lạm phát 2% sau 13 năm nỗ lực hay không.

Tổng kết:

• Trong một cuộc khảo sát của Bloomberg, 83% nhà kinh tế dự báo đợt tăng lãi suất tiếp theo của BOJ vào tháng 12, so với 35% một tháng trước đó, khi tháng 1 là lựa chọn hàng đầu.
• Không ai dự đoán có hành động tại cuộc họp ngày 30 tháng 10, và lãi suất chính sách vẫn ở mức 1.25%.
• Kỳ vọng tăng lãi suất mỗi quý được 67% nắm giữ, tăng từ 46%, trong khi dự báo lãi suất cuối cùng trung vị vẫn ở mức 1.75%.
• Điểm chú ý chính của tháng 10 là liệu BOJ có coi lạm phát cơ bản đã đạt mục tiêu 2% hay không, một cột mốc mà ngân hàng này chưa công bố kể từ khi áp dụng mục tiêu vào năm 2013.
• Khoảng hai phần ba số người được hỏi tin rằng chính quyền của Thủ tướng Sanae Takaichi đã điều chỉnh lập trường về việc tăng lãi suất, sau lời kêu gọi của Washington yêu cầu Nhật Bản từ bỏ các chính sách tái lạm phát.
• Đợt tăng lãi suất vào tháng 9 đã dẫn đến hai ý kiến bất đồng từ các thành viên hội đồng do bà Takaichi lựa chọn, do đó động lực bỏ phiếu vẫn là tâm điểm chú ý.

Theo khảo sát của Bloomberg, hơn 80% nhà quan sát BOJ hiện coi tháng 12 là thời điểm cho đợt tăng lãi suất tiếp theo của ngân hàng trung ương, trong khi không ai dự báo hành động sau khi cuộc họp sắp tới kết thúc vào ngày 30 tháng 10.

Tại cuộc họp kết thúc vào ngày 18 tháng 12, 83% nhà kinh tế dự kiến chi phí vay sẽ tăng từ 1.25%, một bước nhảy vọt so với 35% ghi nhận một tháng trước đó, khi tháng 1 là khung thời gian được ưa chuộng. Hai phần ba số người được hỏi khác dự đoán một đợt tăng với khoảng cách ba tháng, so với 46% trước đây. Điều đó cho thấy các nhà kinh tế kỳ vọng tốc độ sẽ giữ ổn định sau đợt tăng vào tháng 9, là lần tăng thứ hai trong ba tháng và là lần thắt chặt nhanh nhất kể từ năm 1990. Dự báo trung vị cho lãi suất cuối cùng của chu kỳ vẫn ở mức 1.75%.

Câu hỏi sẽ chiếm vị trí trung tâm tại cuộc họp tháng này, theo quan điểm của nhiều nhà kinh tế, là liệu BOJ có xác định rằng lạm phát cơ bản đã đạt mục tiêu 2% hay không, một kết luận mà ngân hàng này chưa công bố kể từ khi mục tiêu được áp dụng vào năm 2013. Các nhà phân tích của Morgan Stanley MUFG Securities dự đoán ngân hàng sẽ chỉ ra rằng lạm phát cơ bản gần 2% và sẽ giữ chính sách ở trạng thái chờ với thiên hướng diều hâu. Báo cáo triển vọng hàng quý dự kiến được công bố cùng với quyết định được kỳ vọng sẽ giữ các dự báo lạm phát phần lớn ổn định, chỉ với một điều chỉnh tăng nhẹ cho năm tài chính tiếp theo.

Động thái vào tháng 9 đã đưa lãi suất chính sách, lần đầu tiên, nằm trong dải trung tính ước tính của BOJ từ 1.1% đến 2.5%, điều này đã làm tăng sự tập trung của thị trường vào đỉnh cuối cùng.

Chính trị vẫn đóng vai trò. Thủ tướng Sanae Takaichi nổi tiếng là người ủng hộ chính sách tiền tệ nới lỏng. Tuy nhiên, sau khi Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent thúc ép Nhật Bản từ bỏ các chính sách tái lạm phát, bà Takaichi và các bộ trưởng của mình cho biết họ không theo đuổi tái lạm phát. Trong cuộc khảo sát, khoảng hai phần ba nhà kinh tế hiện cho rằng chính phủ đã trở nên ít cứng nhắc hơn đối với việc tăng lãi suất của BOJ. Theo các chiến lược gia tại Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, văn phòng thủ tướng có thể xem các đợt tăng bổ sung với ít nhiệt tình, nhưng có lẽ sẽ lặng lẽ đồng ý trong thời gian tới, chủ yếu do quan hệ với Mỹ.

Sự chú ý cũng tập trung vào các cuộc bỏ phiếu của hội đồng. Toichiro Asada và Ayano Sato, cả hai đều do bà Takaichi bổ nhiệm, đã phản đối đợt tăng lãi suất vào tháng 9, và điều đó đã góp phần làm đồng yen yếu đi. Có khả năng, theo một số nhà kinh tế, thành viên diều hâu của hội đồng Hajime Takata cũng sẽ kêu gọi tăng lãi suất tại cuộc họp tháng này.