BOJ tăng lãi suất lên 1.50% vào tháng 12 được 69% nhà kinh tế dự báo: Khảo sát của Reuters

Cuộc khảo sát khẳng định tháng 12 là thời điểm có thể xảy ra hành động tăng lãi suất tiếp theo của BOJ, làm giảm phản ứng của đồng yen đối với cuộc họp ngày 30 tháng 10 nhưng làm tăng tầm quan trọng của cuộc họp tháng 12. Rủi ro tiền tệ lớn hơn có thể đến từ mô hình bỏ phiếu: khi đồng yen chỉ cao hơn một chút so với mức đáy năm 2026, sự phản đối mới từ các thành viên hội đồng do chính phủ bổ nhiệm, tương tự như tháng 9, có thể bị hiểu là sự phản đối chính trị đối với việc thắt chặt và gây ra bán tháo thêm. Chi phí năng lượng và nhập khẩu gia tăng do xung đột Trung Đông khiến dầu thô trở thành yếu tố chính trong bức tranh lạm phát của Nhật Bản, vì vậy giá dầu tăng thêm có thể sẽ củng cố lập luận cho việc tăng lãi suất. Đối với trái phiếu chính phủ Nhật Bản, xu hướng hướng tới lãi suất cuối cùng là 2% hoặc cao hơn, cùng với những lo ngại về tài khóa, cho thấy áp lực tăng lợi suất đang diễn ra.

Đa số các nhà kinh tế dự báo BOJ sẽ tiếp tục tăng lãi suất theo quý, và mối đe dọa chính đối với đồng yen không phải là khi nào đợt tăng tiếp theo xảy ra mà là thành viên nào phản đối nó.

Tóm tắt:

• Trong cuộc khảo sát của Reuters từ ngày 13 đến 19 tháng 10, 54 trong số 78 nhà kinh tế (69%) dự đoán BOJ sẽ tăng lãi suất chính sách lên 1.50% trong quý hiện tại, so với 36% trong cuộc khảo sát tháng trước.
• Trong số những người trả lời chỉ định một tháng cụ thể, khoảng 80% chọn tháng 12, trong khi chỉ 2% chọn cuộc họp kết thúc vào ngày 30 tháng 10.
• 60 phần trăm dự báo lãi suất sẽ đạt 1.75% vào tháng 6 năm 2027, và 51% hiện dự đoán lãi suất cuối cùng ít nhất là 2.00%, so với 40% trong tháng 9.
• Gần 75% nhà kinh tế cho biết sự phản đối thêm tại lần thắt chặt tiếp theo có thể gây áp lực lên đồng yen, hiện đang cao hơn khoảng 4% so với mức đáy năm 2026 khoảng 164 yen mỗi đô la.
• Khoảng hai phần ba số người trả lời dự báo chính phủ sẽ giới hạn phát hành trái phiếu mới dưới 40 nghìn tỷ yen cho năm tài khóa 2027.

Bank of Japan được dự báo sẽ tăng lãi suất chuẩn lên 1.50% trong tháng 12, dựa trên một cuộc khảo sát của các nhà kinh tế Reuters, tiếp tục nhịp điệu các động thái hàng quý sau các đợt tăng lãi suất vào tháng 6 và tháng 9.

Trong số 78 nhà kinh tế được khảo sát từ ngày 13 đến 19 tháng 10, 54 (gần 70%) dự đoán mức tăng lên 1.50% trong quý 4, gần gấp đôi tỷ lệ trong cuộc khảo sát trước đó. Trong số các nhà kinh tế chỉ định một tháng cụ thể, khoảng 80% chọn tháng 12, và chỉ 2% dự đoán một động thái tại cuộc họp kéo dài hai ngày kết thúc vào ngày 30 tháng 10.

Cuộc khảo sát chỉ ra rằng chi phí năng lượng và nhập khẩu gia tăng, làm trầm trọng thêm bởi đồng yen mất giá và xung đột Trung Đông, đang thúc đẩy áp lực lạm phát. Một giai đoạn tương đối ổn định của đồng yen, vốn đã trải qua đợt bán tháo mạnh trong phần lớn thời gian của năm và đã thu hút sự can thiệp từ Nhật Bản và US Treasury, cũng củng cố lập luận cho việc tăng lãi suất vào tháng 12. Thành viên hội đồng BOJ Junko Koeda đã phát biểu tuần trước rằng ngân hàng trung ương nên tránh thận trọng quá mức trong việc tăng lãi suất, hiện đang ở mức cao nhất trong 31 năm, trước những rủi ro lạm phát tăng đáng kể.

Không phải tất cả các nhà kinh tế đều đồng ý về hành động nhanh chóng. Một số cho rằng nền kinh tế không quá nóng để đảm bảo các đợt tăng lãi suất liên tiếp và mức giá vẫn nằm trong phạm vi dự báo của BOJ. Các nguồn tin Reuters đưa tin rằng nhiều nhà hoạch định chính sách của BOJ muốn đánh giá tác động của các đợt tăng trước đó đến điều kiện tài chính trước khi tiếp tục.

Quan điểm về lãi suất đỉnh đã tăng lên. 60 phần trăm số người trả lời dự báo lãi suất chính sách sẽ đạt 1.75% vào tháng 6 năm sau, trong khi tỷ lệ dự đoán 2.00% hoặc cao hơn đã tăng lên 51% từ 40% trong tháng 9.

Các yếu tố chính trị tiếp tục gây ra mối đe dọa đối với đồng yen. Vào tháng 9, hai thành viên hội đồng do Thủ tướng Sanae Takaichi bổ nhiệm, người ủng hộ chính sách tài khóa nới lỏng, đã phản đối việc tăng lãi suất lên 1.25%. Gần 75% nhà kinh tế chỉ ra rằng sự phản đối thêm ở lần thắt chặt tiếp theo có thể gây áp lực lên đồng yen, hiện cao hơn khoảng 4% so với mức đáy năm 2026 gần 164 yen mỗi đô la.

Về chính sách tài khóa, khoảng hai phần ba nhà kinh tế dự báo chính phủ sẽ duy trì doanh số trái phiếu mới dưới 40 nghìn tỷ yen (khoảng $250 billion) cho năm tài khóa 2027, sau tuyên bố của Takaichi rằng bà dự định giữ phát hành gần mức đó.

Vì Federal Reserve và European Central Bank cũng được dự báo sẽ tăng lãi suất vào tháng 12 dựa trên các cuộc khảo sát khác của Reuters, quyết định sắp tới của BOJ sẽ được đánh giá không chỉ dựa trên thay đổi lãi suất mà còn trên sự phân chia phiếu bầu.