Ken Griffin của Citadel cảnh báo tình trạng dư thừa chip AI có thể sánh ngang với sự sụt giảm giá vé máy bay

Giám đốc điều hành Citadel Ken Griffin cho biết tình trạng dư thừa chip AI có thể khiến giá rơi tự do, vẽ ra sự tương đồng giữa các đơn vị xử lý đồ họa (GPU) và ghế máy bay vẫn có thể sinh lời khi được bán rẻ.

Griffin cho biết AI gần như chắc chắn chứa các bong bóng, mặc dù ông dừng lại trước khi dự đoán sự sụp đổ. Các doanh nghiệp vượt qua được bong bóng sẽ là những người dẫn dắt thị trường trong nhiều thập kỷ, ông nói thêm.

Liệu so sánh của Ken Griffin về ghế máy bay có đúng với chip AI không?

Griffin đã đưa ra những bình luận này trong một cuộc trò chuyện với Dani Burger của Bloomberg tại Hội nghị Thị trường Toàn cầu Thường niên của Citadel ở New York.

“GPU, giống như các hãng hàng không, có chi phí biên rất thấp để vận hành.”

Ken Griffin đã đưa ra những bình luận đó với Bloomberg.

Một chiếc ghế trống trên máy bay có thể được bán với giá thấp nhất là $20 và vẫn có lãi, ông nói, vì vậy giá vé sụp đổ khi nguồn cung vượt cầu.

Griffin chỉ ra sự bùng nổ xây dựng viễn thông khoảng năm 2000, khi nhiều cáp quang được lắp đặt hơn nhu cầu thực tế và giá viễn thông giảm.

Nếu nguồn cung GPU vượt cầu, giá có thể rơi tự do, ông nói, lật ngược các giả định đầu tư đằng sau sự bùng nổ AI hiện nay.

Điều gì đằng sau những nghi ngờ của Phố Wall về lợi nhuận từ phần cứng AI?

Griffin mô tả đợt bán tháo liên quan đến AI gần đây như việc các nhà đầu tư đang làm bài tập về nhà, thêm rằng giảm đòn bẩy của quỹ phòng hộ nên là lời giải thích thứ 10 mà bất kỳ ai nghĩ tới.

BTIG, một công ty Phố Wall, hiện dự đoán tình trạng suy thoái chip kéo dài có thể kéo dài đến năm 2027, sau khi Philadelphia Semiconductor Index (SOX) mất 11.4% trong một tuần, mức giảm hàng tuần lớn nhất kể từ tháng 4 năm 2025.

Griffin cũng đặt câu hỏi về việc GPU có thể hữu ích trong bao lâu. Các chip năm hoặc sáu năm tuổi vẫn có mức giá mà ông mô tả là phi thường, nhưng ông nghi ngờ điều đó sẽ duy trì trong năm hoặc sáu năm nữa.

Người mua doanh nghiệp cũng đang quyết định nhiệm vụ nào xứng đáng với các mô hình cao cấp do OpenAI và Anthropic cung cấp và nhiệm vụ nào có thể được phục vụ bởi các lựa chọn mã nguồn mở rẻ hơn, Griffin nói, và ông đồng ý rằng điều này gây áp lực lên chi tiêu của các phòng thí nghiệm.

Tuy nhiên, không phải nhà chiến lược nào cũng ủng hộ sự so sánh với dot-com. Ed Yardeni, chủ tịch của Yardeni Research, dự đoán S&P 500 ở mức 8,400 vào giữa năm 2027, lập luận rằng sự tương đồng với bong bóng năm 1999 và 2000 không còn phù hợp.

Yếu tố quyết định là liệu doanh thu từ AI có thể bắt kịp công suất đang được xây dựng hay không, vì điều đó sẽ quyết định bao nhiêu phần chi tiêu thu được lợi nhuận.