Core Scientific sẽ chấm dứt khai thác Bitcoin trước cuối năm khi doanh thu colocation tăng lên 215 triệu USD

Ban lãnh đạo đã công bố trong cuộc gọi báo cáo kết quả kinh doanh quý 3 rằng Core Scientific sẽ hoàn tất việc thoái khỏi hoạt động khai thác bitcoin trước cuối năm nay, bước sang năm 2027 chỉ còn là một công ty colocation mật độ cao. Sự chuyển dịch này đã cắt giảm khoảng một nửa đội máy khai thác của công ty.

Giám đốc tài chính Jim Nygaard nói với các nhà đầu tư rằng công ty kỳ vọng sẽ "hoàn tất việc rút lui trong quý 4." Tổng giám đốc Adam Sullivan nói trực tiếp hơn về cùng mốc thời gian: "Chúng tôi kỳ vọng sẽ hoàn tất việc thoái khỏi hoạt động khai thác Bitcoin trước cuối năm." Các tuyên bố này được đưa ra cùng với một hồ sơ nộp lên SEC minh họa quá trình chuyển đổi đã tiến triển đến đâu.

Trong quý kết thúc ngày 30 tháng 9, doanh thu colocation đã tăng gần 60% so với quý trước, lên 215.4 triệu USD, theo báo cáo kết quả kinh doanh. Doanh thu từ tự khai thác tài sản kỹ thuật số giảm xuống còn 12.3 triệu USD, mức giảm khoảng 79% so với 57.4 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Doanh thu từ khai thác lưu trữ cho bên thứ ba chỉ đóng góp 5.2 triệu USD. Colocation hiện chiếm khoảng 92% trong tổng doanh thu 232.9 triệu USD.

Phân khúc tự khai thác ghi nhận lỗ gộp 7.5 triệu USD trong quý. Colocation tạo ra lợi nhuận gộp 128.4 triệu USD, tương ứng với biên lợi nhuận 60%. EBITDA điều chỉnh tăng hơn gấp ba lần so với quý trước, lên 133.6 triệu USD, trong khi biên lợi nhuận mở rộng từ 25% lên 57%.

Đội máy khai thác thu hẹp khi các hợp đồng cho thuê AI chiếm diện tích sàn

Ông Nygaard lưu ý rằng tính đến cuối tháng 9, Core Scientific có số máy khai thác đang vận hành ít hơn khoảng 50% so với cuối năm 2025. Công ty đã chuyển đổi công suất điện và diện tích sàn cho AI và điện toán hiệu năng cao theo các thỏa thuận dài hạn, mà theo tài liệu cho nhà đầu tư của công ty sẽ tiếp tục "khi điều kiện cho phép."

Chiến lược này phổ biến ở các công ty khai thác niêm yết công khai. Các đối thủ cạnh tranh cũng đã bán bitcoin và cho khách hàng AI thuê cơ sở hạ tầng của họ, trong khi các nhà phân tích đã chỉ ra khoảng cách ngày càng lớn giữa các công ty khai thác có thể tài trợ cho việc xây dựng trung tâm dữ liệu và những công ty không thể.

Core Scientific đang lập hóa đơn cho 485 MW công suất colocation tính đến ngày 30 tháng 9, tăng 90 MW trong quý, tương ứng với hơn 700 triệu USD doanh thu colocation GAAP trung bình quy năm. Ông Sullivan cho biết khoảng 100 MW còn lại trong dự án xây dựng của CoreWeave đang được vận hành thử nghiệm và sẽ bắt đầu đóng góp doanh thu trong vài tháng tới.

Ngoài hợp đồng 590 MW với CoreWeave, Core Scientific có 530 MW theo một thỏa thuận được hỗ trợ bởi AMD trên năm khuôn viên. Việc bàn giao ban đầu dự kiến vào nửa đầu năm 2027, với việc bàn giao toàn bộ vào cuối năm 2028. Kết hợp lại, hai thỏa thuận này tổng cộng khoảng 1.1 GW. Khi vận hành và lập hóa đơn đầy đủ, ban lãnh đạo dự tính riêng danh mục này sẽ tạo ra 1.8 tỷ USD doanh thu run-rate trung bình hàng năm và 1.6 tỷ USD thu nhập hoạt động ròng.

Những gì báo cáo tài chính của Core Scientific tiết lộ

Lượng nắm giữ Bitcoin gần như đã biến mất khỏi bảng cân đối kế toán. Tài sản kỹ thuật số tổng cộng 2.7 triệu USD tính đến ngày 30 tháng 9, giảm từ 49.7 triệu USD ba tháng trước đó và 222 triệu USD vào cuối năm 2025. Đầu năm nay, Core Scientific vẫn đang tích lũy coin trong khi cũng bán ra như một phần của quá trình chuyển đổi, nhưng giai đoạn đó về cơ bản đã kết thúc.

Việc rút lui khỏi hoạt động khai thác đã phát sinh một khoản chi phí bằng tiền. Khoản phí 41.9 triệu USD cho việc chấm dứt hợp đồng được ghi nhận trong quý 2 là kết quả của việc chấm dứt thỏa thuận cung cấp chip với Block/Proto. Vào cuối quý 3, thanh khoản đứng ở mức khoảng 1.7 tỷ USD, bao gồm khoảng 800 triệu USD tiền mặt, sau các khoản chi vốn lớn cho các cơ sở của AMD và thương vụ mua lại Polaris.

Ông Sullivan mô tả việc rút lui là tinh gọn hoạt động kinh doanh để hướng tới "các cơ hội tăng trưởng dài hạn hấp dẫn hơn." Ông Nygaard nói thêm rằng bước sang năm 2027 với một "P&L rất sạch" — không có kết quả khai thác — sẽ mang lại cho nhà đầu tư cái nhìn rõ ràng hơn về run-rate colocation thực sự.

Câu hỏi then chốt vẫn là liệu Core Scientific có tắt các máy còn lại theo đúng kế hoạch trong quý 4, và liệu gói tài trợ của AMD có đến kịp thời để duy trì sự tăng trưởng của P&L sạch đó hay không.