Cramer: Đà giảm 8% của Marvell xuất phát từ giá, không phải từ quý kinh doanh

Jim Cramer mô tả quý gần nhất của Marvell là vững chắc nhưng cảnh báo rằng cổ phiếu có thể thoái lui một phần mức tăng trong năm 2026. Ông nói rằng nguy cơ tương tự cũng áp dụng cho các cổ phiếu trung tâm dữ liệu khác.

Vào thứ Năm, nhà sản xuất chip này đã vượt dự báo của Phố Wall. Tuy nhiên, cổ phiếu đã giảm hơn 8% trước khi thị trường mở cửa phiên thứ Sáu.

Nguyên nhân đằng sau đà giảm sau công bố kết quả kinh doanh của Marvell

Trong quý tài chính thứ hai, Marvell công bố doanh thu 2.74 tỷ USD. Con số này tăng 37% so với năm trước và vượt ước tính 2.72 tỷ USD.

Doanh thu trung tâm dữ liệu dẫn dắt quý này. Mảng này mang lại 2.17 tỷ USD, tăng 46% so với cùng kỳ năm trước và chiếm 79% tổng doanh thu.

Tăng trưởng lợi nhuận cũng mạnh không kém. Thu nhập ròng đạt 308 triệu USD, so với 194.8 triệu USD trong cùng kỳ năm trước. Thu nhập điều chỉnh là 94 xu trên mỗi cổ phiếu.

Công ty cũng đưa ra dự báo lạc quan. Marvell dự báo khoảng 3.15 tỷ USD cho quý hiện tại, cao hơn mức đồng thuận 3.04 tỷ USD. Công ty cũng nâng mục tiêu doanh thu năm tài chính 2028 từ 16.5 tỷ USD lên 18 tỷ USD.

Tuy nhiên, áp lực bán chiếm ưu thế. Cổ phiếu đóng cửa phiên thứ Năm ở mức 241.45 USD và đang giao dịch quanh mức 222 USD trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa của thứ Sáu, phản ánh mức giảm 8.05%.

Các nhà đầu tư đã đạt được mức tăng 178% trong năm. Do đó, ngưỡng cho đà tăng tiếp theo cao hơn đáng kể so với một đợt vượt kỳ vọng lợi nhuận khiêm tốn.

Phản ứng này tương tự như đợt bán tháo của Broadcom sau một quý kỷ lục vào tháng 6, khi các số liệu AI mạnh mẽ vẫn dẫn đến mức giảm hai chữ số.

Giao dịch cổ phiếu trung tâm dữ liệu hiện được dẫn dắt bởi kỳ vọng

Cramer mô tả đà giảm là vấn đề về định giá, không phải về khả năng thực thi. Theo ông, CEO Matt Murphy đã làm tốt, nhưng kỳ vọng quá cao.

Ông bày tỏ quan điểm này trên X ngay sau khi công bố kết quả kinh doanh.

Matt Murphy với một quý vững chắc của Marvell. Vấn đề là, cũng như trường hợp của rất nhiều cổ phiếu trong số này, đà tăng khổng lồ. Chúng ta thấy điều này với rất nhiều cổ phiếu trung tâm dữ liệu…

— Jim Cramer (@jimcramer) August 28, 2026

Cramer đã theo dõi lĩnh vực này suốt cả năm và vào tháng 7 đã xác định những cổ phiếu chiến thắng trong chu kỳ chi tiêu AI của ông. Các nhà cung cấp chip nổi bật trong danh sách đó.

Cramer tin rằng mô hình tương tự hiện đang lặp lại trên toàn ngành. Các nhà đầu tư đang thưởng cho những đợt vượt kỳ vọng lợi nhuận ít hơn và trừng phạt nghiêm khắc bất kỳ sự thiếu hụt nào.

Một ngày trước đó, Nvidia đã trải qua phản ứng tương tự. Kết quả quý 2 của họ vượt ước tính và dự báo của họ vượt dự đoán, nhưng cổ phiếu biến động mạnh trước khi ổn định trở lại.

Ngày hội nhà đầu tư của Marvell vào ngày 6 tháng 10 sẽ là cột mốc tiếp theo. Murphy cho biết doanh thu silicon tùy chỉnh dự kiến sẽ tăng hơn gấp đôi trong năm tới. Ông cũng chỉ ra khả năng vượt mục tiêu 10 tỷ USD cho năm tài chính 2029.

Đà tăng của cổ phiếu đã để lại rất ít dư địa cho sai lầm. Marvell vẫn tăng hơn 225% trong mười hai tháng qua.

Rủi ro cũng tồn tại ngoài kết quả tài chính. Sự phản đối về mặt chính trị đối với các trung tâm dữ liệu đã trở thành một phần của cuộc thảo luận bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026. Trong khi đó, các nhà giao dịch đang theo dõi các mô hình biểu đồ của cổ phiếu bán dẫn để tìm hướng đi tiếp theo.

Đà tăng trưởng của Marvell vẫn mạnh mẽ. Vài tuần tới sẽ cho thấy liệu người mua có quay lại ở những mức giá này hay không. Nếu không, lĩnh vực trung tâm dữ liệu có thể cần một đợt điều chỉnh sâu hơn.