Delaware Life đối mặt với điều tra sau khi tái phân loại khoản đầu tư $16.4B

Delaware Life Insurance Company đã tái phân loại $16.4 tỷ đầu tư trong năm nay. Số tiền này hiện được đặt vào các khoản vay tư nhân liên kết với các thực thể có mối quan hệ với công ty. Các công tố viên liên bang và cơ quan quản lý chứng khoán đang điều tra vụ việc.

Số tiền đến từ các hợp đồng niên kim và bảo hiểm nhân thọ được bán cho những người tiết kiệm thông thường. Hầu hết những người sở hữu hợp đồng đó không biết điều gì làm nền tảng cho những lời hứa đã được đưa ra với họ.

Các công tố viên đã bắt đầu cuộc điều tra của họ

Trong hồ sơ quý hai, công ty tiết lộ rằng trát đòi hầu tòa của đại bồi thẩm đoàn đã được phục vụ vào tháng Hai. Clear Spring Life and Annuity Company cũng nhận được trát đòi tương tự.

Các trát đòi đến từ Văn phòng Luật sư Hoa Kỳ tại Manhattan. SEC cũng đã khởi động một cuộc điều tra song song.

Delaware Life đã điều chỉnh lại các khoản đầu tư vào bên liên quan từ ~$1.3B lên ~$18B sau trát đòi hầu tòa của đại bồi thẩm đoàn.

Bloomberg đã đưa tin về điều đó vào tháng Bảy.

Không ai in ra những gì có trong cột tiếp theo: $25,121,775,179 trên cả hai công ty bảo hiểm. 43% của tất cả những gì họ sở hữu.

— Eric Jackson (@ericjackson) 14 tháng 8, 2026

Các cuộc điều tra tập trung vào một câu hỏi duy nhất: liệu các khoản vay do một bên liên kết sắp xếp có nên được công bố là giao dịch với bên liên quan hay không. Chưa có cáo buộc nào được đưa ra.

Các tổ chức xếp hạng tín nhiệm đã hành động. A.M. Best, Standard & Poor’s, và Fitch đều đã xếp hạng Delaware Life ở mức A-minus, với cả ba đều gắn kèm triển vọng tiêu cực hoặc đặt nó trong diện theo dõi.

Tín dụng tư nhân hiện hỗ trợ các cam kết nghỉ hưu

Một cuộc khảo sát công bố ngày 26 tháng 8 cho thấy 77% người trưởng thành ở Mỹ coi tiền điện tử là rủi ro trong các kế hoạch nghỉ hưu tại nơi làm việc, với gần một nửa mô tả nó là rất rủi ro.

“Người Mỹ đang nói với chúng tôi rằng an ninh nghỉ hưu ngày càng khó đạt được khi họ vật lộn với khả năng chi trả cho cuộc sống hàng ngày. Nhà ở, chăm sóc sức khỏe, nợ nần và các chi phí khác đang cạnh tranh với nhu cầu tiết kiệm cho nghỉ hưu,” Dan Doonan, giám đốc điều hành NIRS, cho biết trong báo cáo.

Các khoản phí bảo hiểm từ những người tiết kiệm này đã được sử dụng để tài trợ cho các khoản vay mà không có giá thị trường công khai. Sự chênh lệch đó cho thấy nhiều điều về cách những người sở hữu hợp đồng đánh giá rủi ro.

Các công ty cổ phần tư nhân là động lực thúc đẩy sự thay đổi này. Vào cuối năm 2024, Hiệp hội các Ủy viên Bảo hiểm Quốc gia (NAIC) báo cáo rằng 137 công ty bảo hiểm thuộc sở hữu của cổ phần tư nhân, tăng từ 90 vào năm 2018. Các công ty đó cùng nắm giữ $704.3 tỷ.

Ý đã thử nghiệm mô hình này

Thanh khoản kém trở thành vấn đề chỉ khi những người sở hữu hợp đồng yêu cầu lấy lại tiền của họ. Và họ có thể làm điều đó.

Theo Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS), việc rút tiền sớm từ một hợp đồng niên kim thường phải chịu phí khoảng 10%, và mức phí này giảm dần hàng năm.

Người sở hữu hợp đồng niên kim trả phí rút tiền sớm (7-10% trong năm 1-7).

Ma sát đó là thứ giữ nền tảng lại với nhau.

Nhưng:
• $82.1B dòng vào hàng năm = cơ chế Ponzi
• Hơn 1 triệu người tiết kiệm, chủ yếu là người về hưu xem tin tức
• Một câu chuyện duy nhất của Gretchen Morgenson trên NBC + 60 phút = rút tiền hàng loạt…

— Nick Nemeth (Mispriced Assets) (@NickNemo17) 19 tháng 5, 2026

Khoảng một nửa giá trị rút tiền toàn cầu có thể được rút trong vòng một tuần, trong khi các khoản vay cơ bản có thể mất nhiều tháng để bán.

Trường hợp của Eurovita minh họa điều gì có thể xảy ra. Công ty bảo hiểm nhân thọ Ý này đã chứng kiến tỷ lệ khả năng thanh toán giảm từ 230% xuống gần 130% trong suốt năm 2022.

Lãi suất tăng, giá trái phiếu giảm, và những người sở hữu hợp đồng bắt đầu rút tiền.

Cinven, chủ sở hữu cổ phần tư nhân của Eurovita, đã đề nghị €100 triệu, nhưng cơ quan quản lý yêu cầu €400 triệu.

Ý đã áp đặt lệnh đóng băng rút tiền vào tháng Hai năm 2023, kéo dài đến tháng Mười. Năm công ty bảo hiểm cạnh tranh đã tiếp quản các hợp đồng, và những người tiết kiệm không bị thiệt hại.

Eurovita/Cinven: thất bại làm dấy lên lo ngại về việc thúc đẩy mua lại trong ngành bảo hiểm https://t.co/V3MlNKsXPL | ý kiến

— Financial Times (@FT) 3 tháng 7, 2023

Tín dụng tư nhân không giống như tiền điện tử. Nó được quản lý, có xếp hạng đầu tư, và được hỗ trợ bởi hàng thập kỷ toán học bảo hiểm.

Tuy nhiên, các tín hiệu căng thẳng trong tín dụng tư nhân đã đạt đến mức chưa từng thấy kể từ năm 2017. Sự khác biệt chính là những người tiết kiệm đã chọn một cách rõ ràng để chấp nhận một trong những rủi ro này.