Phân tích của nhà môi giới Elev8: Các chỉ báo động lượng và xu hướng thị trường

Tổng quan

Các chỉ báo động lượng hỗ trợ nhà giao dịch đánh giá hướng đi của thị trường. Nhà môi giới Elev8 xem xét một số chỉ báo động lượng, bao gồm Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) 14 tuần, phân tích quá mở rộng, và định vị nhà giao dịch dựa trên báo cáo Commitments of Traders (COT) của Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Tuy nhiên, các yếu tố thúc đẩy đằng sau động lượng không phải lúc nào cũng rõ ràng. Để cung cấp một góc nhìn toàn diện, nhà môi giới Elev8 sẽ trình bày chi tiết các diễn biến cơ bản và các sự kiện thực tế hiện đang ảnh hưởng đến các cặp ngoại hối và hàng hóa.

Xếp hạng Chỉ báo Động lượng

Các loại tiền tệ chính và hàng hóa được xếp hạng theo nhiều chỉ báo động lượng. Màu kaki đậm biểu thị hàng hóa, màu xanh mòng két đậm đại diện cho các loại tiền tệ có yết giá gián tiếp, và màu xanh ô liu đánh dấu tất cả các loại tiền tệ khác (yết giá trực tiếp). DXY là mã ticker của U.S. Dollar Index. Đối với đồng nhân dân tệ Trung Quốc, tỷ giá trong nước (USDCNY) được sử dụng.

USDMXN, đường, than châu Âu, khí tự nhiên châu Âu (TTF) và khí tự nhiên Anh (NBP) cho thấy chỉ số RSI 14 tuần cao nhất. RSI 14 tuần tăng cao ở năm thị trường này cho thấy đà tăng kéo dài nhiều tháng. Chúng có chung một yếu tố thúc đẩy: cú sốc năng lượng dây chuyền từ cuộc chiến tranh Iran, trầm trọng hơn do sự gián đoạn thời tiết El Nino. Những biến động giá này có mối liên kết với nhau.

USDMXN tăng khi đồng đô la thu hút nhu cầu trú ẩn an toàn và ngân hàng trung ương Mexico chuyển sang lập trường ôn hòa hơn. Đường leo dốc do thiếu hụt nguồn cung toàn cầu liên quan đến El Nino. Than châu Âu, TTF và NBP đều tăng vì cùng cuộc khủng hoảng năng lượng, bao gồm tổn thất lọc dầu ở Trung Đông, sự cố nguồn cung từ Na Uy và nhu cầu mùa đông sắp tới.

RSI cao của USDMXN cho thấy đồng peso suy yếu kéo dài so với đồng đô la. Có một số yếu tố đang tác động. Bank of Mexico giữ lãi suất ở mức 6.50% trong tháng 9 nhưng đã loại bỏ từ ngữ cho thấy việc tạm dừng kéo dài. Ngoài ra, biên bản cuộc họp công bố ngày 8 tháng 10 cho thấy ba trong năm thành viên hội đồng nói rằng có thể xem xét cắt giảm lãi suất trong tương lai nếu triển vọng lạm phát được cải thiện.

Các nhà đầu tư quốc tế đang mất đi sự hứng thú với tài sản Mexico, và các nhà phân tích của nhà môi giới Elev8 nhấn mạnh 18.50 là mức kháng cự có thể được kiểm tra sớm nếu sự lo ngại tiếp tục. International Monetary Fund (IMF) đã nói rằng cần nỗ lực nhiều hơn để giảm nợ của Mexico. IMF dự báo tăng trưởng chỉ 1.5% vào năm 2026 và 1.8% vào năm 2027, với nợ công tăng lên 55% Tổng sản phẩm quốc nội (GDP). Hơn nữa, sức mạnh đồng đô la trên diện rộng gần mức cao nhất trong 18 tháng, được thúc đẩy bởi nhu cầu tài sản an toàn từ xung đột Trung Đông và chính sách tương đối diều hâu của Federal Reserve (Fed), càng làm suy yếu đồng peso.

Đường thô đạt đỉnh 19 tháng ở mức 21.24 cent mỗi pound vào ngày 7 tháng 10, tăng 1.6% trong tuần. Các hiện tượng thời tiết khắc nghiệt đang làm giảm năng suất trên toàn cầu, dẫn đến mía ngập úng ở Brazil, củ cải đường bị hạn hán ở châu Âu và việc trồng trọt bị chậm trễ ở miền tây Ấn Độ.

Than châu Âu hưởng lợi từ cuộc khủng hoảng năng lượng rộng lớn hơn. Thiệt hại năng lực lọc dầu ở Trung Đông đã loại bỏ khoảng 2.3 triệu thùng mỗi ngày (Mbbl/d) công suất lọc dầu, đẩy giá nhiên liệu lên mức kỷ lục trên toàn thế giới. International Energy Agency khuyến nghị các nước thành viên đánh giá liệu có cần giải phóng thêm dầu diesel hay không trước các cuộc họp của hội đồng quản trị. Khi giá khí tự nhiên tăng vọt, các công ty điện lực châu Âu chuyển từ sản xuất điện bằng khí sang sản xuất điện bằng than, trực tiếp làm tăng nhu cầu than nhiệt. Dữ liệu nhà máy cho thấy một số nhà máy nhiệt điện than lớn ở châu Âu đang hoạt động trở lại tại Đức, Ba Lan và Hà Lan.

Giá tại các trung tâm khí tự nhiên TTF của Hà Lan và NBP của Anh có mối tương quan cao và bị đẩy lên bởi các yếu tố chung. Trong mùa hè, nhà điều hành khí đốt Na Uy Gassco đã gặp một số sự cố ngừng hoạt động ngoài kế hoạch, cản trở việc tích lũy kho dự trữ ở châu Âu. Vì Na Uy là nhà cung cấp khí đốt qua đường ống lớn nhất châu Âu, những sự cố này thắt chặt giá TTF và NBP. Các yếu tố năng lượng rộng hơn bao gồm sự lan tỏa từ cuộc chiến tranh Iran làm tăng giá các mặt hàng năng lượng và khởi đầu tháng 10, thời điểm bắt đầu mùa sưởi ấm ở châu Âu.

Mặt khác, các giá trị RSI 14 tuần thấp nhất được thấy ở EURUSD và quặng sắt.

EURUSD đã ghi nhận năm tuần giảm liên tiếp và chạm mức thấp nhất trong 18 tháng, với các nhà phân tích gọi đây là kịch bản 'dao rơi' tiềm năng. Yếu tố kéo tụt đồng euro lớn nhất là Pháp, nơi chi phí vay chính phủ và mức bù rủi ro so với Đức đã tăng lên các mức chưa từng thấy kể từ cuộc khủng hoảng đồng euro năm 2011. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Pháp đạt đỉnh 24 năm ở mức 4.994%, thâm hụt ngân sách trên 5% GDP, và một cuộc bầu cử tổng thống gây tranh cãi vào năm tới làm tăng rủi ro chính trị.

Áp lực càng tăng thêm do khoảng trống lãnh đạo tại European Central Bank (ECB): thành viên hội đồng Isabel Schnabel sắp rời đi để đến IMF, kinh tế trưởng Philip Lane rời đi không muộn hơn tháng 5, và Christine Lagarde phải đối mặt với những tin đồn từ chức dai dẳng. Đức đang thúc đẩy giữ lại ghế do Schnabel để lại, vì vậy cuộc đua vào vị trí chủ tịch được dự kiến sẽ diễn ra giữa Tây Ban Nha và Hà Lan, với cả hai đều không được coi là người theo chủ nghĩa can thiệp.

Các quỹ thị trường tiền tệ toàn cầu chứng kiến dòng vốn vào lớn khi làn sóng bán tháo trái phiếu toàn cầu, lo ngại tài khóa châu Âu và tâm lý lo lắng về lạm phát đẩy các nhà đầu tư đến tài sản an toàn. Đồng thời, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên đỉnh 5.365%, hỗ trợ đồng đô la. Trên phương diện kỹ thuật, EURUSD đang giao dịch trên mức hỗ trợ cấu trúc, nhưng nhà môi giới Elev8 cho rằng lực mua đáng kể có thể không xuất hiện cho đến khi các mức thấp hơn được chạm tới.

Quặng sắt vẫn nằm trong xu hướng giảm kéo dài, với mức giảm kéo dài đến các mức thấp nhất nhiều tháng, chịu áp lực từ tiêu thụ thép yếu và kỳ vọng nguồn cung cao hơn. Trung Quốc chiếm khoảng 70% lượng quặng sắt vận chuyển bằng đường biển toàn cầu, và sự suy thoái kéo dài của thị trường bất động sản tiếp tục hạn chế nhu cầu thép từ xây dựng. Ngoài ra, cuộc chiến tranh Iran gây ra giá cước vận tải kỷ lục do sự gián đoạn ở eo biển Hormuz, làm thu hẹp biên lợi nhuận của các công ty khai mỏ. Các nhà sản xuất Australia và Brazil vẫn vận chuyển với khối lượng lớn, trong khi Ấn Độ đặt mục tiêu mở rộng năng lực thép lớn.

Thước đo Quá mở rộng

Phân tích quá mở rộng tính toán mức độ mà tỷ giá hối đoái của mỗi đồng tiền đã dịch chuyển khỏi biên độ giao dịch lịch sử ba năm của nó, được thể hiện dưới dạng phần trăm (0% = giới hạn dưới của biên độ, 100% = giới hạn trên của biên độ). Khoảng thời gian nhìn lại ba năm được sử dụng để đạt được sự cân bằng. Khoảng thời gian đó đủ dài để bao phủ hơn một nửa chu kỳ kinh doanh điển hình (National Bureau of Economic Research ước tính chu kỳ trung bình khoảng 60 tháng) nhưng đủ ngắn để duy trì mức biến động có ý nghĩa và tạo ra các tín hiệu có thể hành động.

Thông qua thước đo này, USDCNY, USDSGD, USDPEN, USDINR và USDTRY có vẻ bị mở rộng quá mức. Cụ thể hơn, đồng nhân dân tệ Trung Quốc, đô la Singapore và sol Peru bị định giá quá cao, trong khi rupee Ấn Độ và lira Thổ Nhĩ Kỳ bị định giá quá thấp.

USDCNY đã giảm xuống gần mức thấp nhất trong 44 tháng, đạt 6.692 ngay cả khi chỉ số đô la vẫn mạnh. Sức mạnh bất thường của đồng nhân dân tệ được thúc đẩy bởi sự tăng giá có quản lý từ People's Bank of China (PBoC), vốn ưa chuộng các điều kiện thân thiện với thị trường và để cho đồng nhân dân tệ mạnh lên nhằm củng cố niềm tin. Trung Quốc cũng triển khai kích thích tài khóa để đạt mục tiêu GDP và hỗ trợ thị trường chứng khoán, qua đó tăng sức hấp dẫn của tài sản bằng nhân dân tệ. Ngoài ra, việc sử dụng đồng nhân dân tệ quốc tế ngày càng tăng, với các nhà môi giới thúc đẩy thanh toán bù trừ ngoài khơi, làm tăng nhu cầu.

USDSGD phản ánh sự thắt chặt của Monetary Authority of Singapore (MAS), được thúc đẩy bởi tăng trưởng mạnh từ sự bùng nổ AI. Singapore kiểm soát lạm phát thông qua việc tăng giá đồng tiền để hấp thụ chi phí nhập khẩu cao hơn, được hỗ trợ bởi các nền tảng tài khóa vững chắc, thể hiện qua lợi suất trái phiếu chính phủ thấp so với trái phiếu kho bạc Mỹ.

USDPEN hưởng lợi từ giá đồng kỷ lục khoảng $6.50 mỗi pound, được khuếch đại bởi các gián đoạn nguồn cung như vụ lở đất tại mỏ El Teniente ở Chile. Là nhà sản xuất đồng lớn thứ hai toàn cầu, Peru thu được doanh thu xuất khẩu lớn đi vào thị trường ngoại hối trong nước, hỗ trợ đồng sol một cách có cấu trúc. Cùng với chính sách ngân hàng trung ương chính thống, đồng sol vẫn là một trong những đồng tiền thị trường mới nổi hàng đầu.

USDINR cho thấy hóa đơn nhập khẩu dầu khổng lồ khiến các biện pháp can thiệp của ngân hàng trung ương trở nên vô ích. Đồng rupee giao dịch gần mức thấp kỷ lục ngay cả sau khi Reserve Bank of India thực hiện các biện pháp khẩn cấp: mở các cửa sổ đô la đặc biệt cho các công ty dầu nhà nước, cắt giảm hạn mức phái sinh, áp đặt dự trữ rủi ro, và tiến hành bán trái phiếu trên thị trường mở để hấp thụ thanh khoản khi dự trữ ngoại hối giảm.

USDTRY là một trường hợp đặc biệt về sự mất giá có quản lý, khi đồng lira Thổ Nhĩ Kỳ yếu đi theo thiết kế. Các áp lực gần đây bao gồm cuộc khủng hoảng quỹ đầu tư thị trường vốn ảnh hưởng đến hàng trăm nghìn người gửi tiền, sự biến động ngoại hối gia tăng của ngân hàng trung ương, và các động lực carry trade khi nhà đầu tư giữ vị thế mua để kiếm lãi suất chính sách cao trong khi theo dõi niềm tin trong nước vào đồng tiền.

Định vị Thị trường

Định vị của nhà giao dịch cho thấy các xu hướng rõ rệt ở hàng hóa và tiền tệ. Vị thế mua đầu cơ tập trung vào đậu tương, đường, xăng, ngô và đồng real Brazil.

• Đường có đà tăng giá mạnh từ việc cắt giảm nguồn cung ở Brazil, Ấn Độ, EU và Mỹ do lượng mưa bất thường, thiếu hụt thời tiết nghiêm trọng và diện tích trồng nhỏ hơn.
• Đậu tương nhận được sự hỗ trợ từ việc Trung Quốc giảm dự báo sản lượng trong nước và từ sự gián đoạn nguồn cung dầu hướng dương Biển Đen, ngay cả khi ước tính sản lượng của Mỹ tăng và việc trồng trọt tại Brazil tiến triển nhanh chóng.
• Xăng hưởng lợi từ việc cắt giảm năng lực lọc dầu ở Trung Đông, loại bỏ hơn 2.3 Mbbl/d, điều này giữ cho chênh lệch crack ở mức cao cùng với nhu cầu nhập khẩu mạnh mẽ của châu Á.
• Ngô được hỗ trợ bởi hoạt động mua tích cực của châu Á và nhu cầu công nghiệp ngày càng tăng của Trung Quốc cho sản xuất tinh bột, bất chấp dự báo sản lượng của Mỹ cao hơn.
• Đồng real Brazil thu hút các vị thế mua vì lãi suất chính sách cao khiến nó hấp dẫn cho các giao dịch carry trade.

Ngược lại, các vị thế bán đầu cơ tập trung vào đồng euro, bảng Anh và khí tự nhiên.

• Đồng euro bị tổn hại bởi cuộc khủng hoảng nợ công Pháp, sự không chắc chắn về lãnh đạo ECB, và việc các nhà hoạch định chính sách hạ thấp kỳ vọng tăng lãi suất.
• Đồng bảng Anh phải đối mặt với áp lực tài khóa nghiêm trọng, với khoảng trống tài trợ ngân sách lớn, lợi suất trái phiếu chính phủ Anh (gilts) tăng, và môi trường tiêu dùng xấu đi khi lạm phát hoạt động như một loại thuế đối với chi tiêu hộ gia đình.
• Khí tự nhiên là một mặt hàng năng lượng bất thường không có câu chuyện gián đoạn nguồn cung mạnh: các chuyến hàng LNG tiếp tục qua các tuyến đường thay thế, thời tiết mùa thu vẫn ôn hòa, và sản lượng của Mỹ gần mức kỷ lục trên 105 tỷ feet khối mỗi ngày (bcf/d).

Đối với cả đồng euro và đồng bảng Anh, yếu tố cơ bản là giống nhau: sức mạnh của đồng đô la Mỹ gần mức cao nhất trong 18 tháng, được thúc đẩy bởi nhu cầu tài sản an toàn từ xung đột Trung Đông, kỳ vọng tương đối diều hâu của Fed, và sự mong manh tài khóa nghiêm trọng ở châu Âu và Anh.

Nhà môi giới Elev8 sẽ tiếp tục theo dõi các chỉ báo động lượng để giúp các nhà giao dịch xác định cơ hội và quản lý biến động.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung này không cung cấp lời khuyên đầu tư hoặc khuyến nghị và không tính đến các mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của bạn. Mọi hành động dựa trên tài liệu này đều được thực hiện với rủi ro của chính bạn; Elev8 không chịu trách nhiệm pháp lý cho bất kỳ tổn thất hoặc hậu quả nào phát sinh.

Về Elev8

Elev8 là một nhà môi giới toàn cầu được cấp phép phục vụ hơn 18 triệu nhà giao dịch tại hơn 100 quốc gia. Nhà môi giới cung cấp quyền truy cập thị trường qua ba nền tảng: Elev8Trader, MetaTrader 4 và MetaTrader 5. Hoạt động dưới giấy phép từ Mauritius và Seychelles, Elev8 cung cấp cho các nhà giao dịch các công cụ để phát hiện và nắm bắt cơ hội thị trường. Nhà môi giới đã nhận được các giải thưởng 'Best Trading Experience Broker 2026' và 'Best Trading Platform Provider 2026' từ FxDailyInfo.

Elev8's Space là một trung tâm phân tích bên trong nền tảng Elev8Trader, cung cấp nguồn tin được cá nhân hóa, phân tích chuyên gia hàng ngày và nội dung cộng đồng để tăng tốc độ tiếp cận thông tin và dữ liệu thị trường.