Cú bật 6% của Ethereum đối mặt với chuỗi rút ròng ETF

Giá Ethereum đã tăng khoảng 6% trong tuần qua, hiện đang thách thức vùng kháng cự quanh $2.439. Tuy nhiên, dữ liệu từ Glassnode cho thấy các nhà đầu tư ETF giao ngay tại Mỹ đã ghi nhận không có ngày nào có dòng vốn ròng chảy vào kể từ ngày 29/9.

Trong khi một số nhà giao dịch cho rằng mức độ chấp nhận của các tổ chức đã đi trước giá, các chỉ số on-chain cho thấy nhu cầu hỗ trợ đợt tăng gần đây đang suy yếu.

$ETH là ẩn số của chu kỳ này.

BlackRock đã token hóa trên nó. Stablecoin thanh toán trên nó. Phố Wall xây dựng trên nó.

Giá? Vẫn là $2.325.

Lần thứ hai kiểm định vùng giá đã được giữ vững kể từ 2018.
Lần trước nó bị kiểm định hai lần: từ $90 lên $4.800.

Cùng cấu trúc. Cùng sự im lặng. Bạn biết điều gì sẽ đến…

— Merlijn The Trader (@MerlijnTrader) November 4, 2026

Dữ liệu on-chain của Ethereum phát đi tín hiệu cảnh báo

Theo Glassnode, đường trung bình động 14 ngày của số địa chỉ Ethereum hoạt động đã giảm xuống khoảng 365.000 vào ngày 17/10, đánh dấu mức thấp nhất kể từ tháng 12/2025.

Kể từ đó, chỉ số này mới chỉ phục hồi khiêm tốn lên khoảng 375.000 và hiện đang dần quay trở lại gần mức đáy tháng 10.

So với đỉnh ngày 9/2 gần 800.000, mức giảm có vẻ rõ rệt hơn. Tuy nhiên, đợt tăng vọt đó xảy ra trong một đợt bán tháo mạnh và có lẽ là kết quả của sự đầu hàng (capitulation).

Đường cơ sở phù hợp hơn là vùng mùa xuân từ 500.000 đến 550.000. So với vùng đó, hoạt động vẫn thấp hơn khoảng 25% đến 30%.

Điều quan trọng là hoạt động và giá đã phân kỳ. Số địa chỉ hoạt động đạt đỉnh khoảng 470.000 vào giữa tháng 8 và sau đó giảm dần trong suốt đợt tăng giá tháng 8 và tháng 9.

Điều này cho thấy đợt tăng giá hướng tới $2.800 không nhận được sự tham gia rộng rãi của mạng lưới. Lưu ý rằng chỉ số này chỉ tính các địa chỉ mainnet; hoạt động mạng L2 không được bao gồm.

Trong khi đó, những con cá voi ngủ đông lâu ngày đã chuyển hơn $140 triệu ETH trong tháng 10. Nếu chỉ số này phục hồi lên trên mức đỉnh giữa tháng 8 khoảng 470.000, tín hiệu giảm giá sẽ suy yếu.

Các nhà đầu tư ETF đã không mua một ngày nào trong năm tuần

Nhu cầu ETF vẽ nên bức tranh tương tự. Theo Glassnode, các quỹ ETF Ethereum giao ngay tại Mỹ không có ngày nào ghi nhận dòng vốn ròng chảy vào kể từ ngày 29/9.

Tính đến ngày 30/10, chuỗi ngày rút ròng đã kéo dài tới 23 phiên liên tiếp. Theo dữ liệu của Glassnode, đây là chuỗi dài nhất kể từ khi các quỹ ra mắt.

Tháng 10 chứng kiến dòng vốn bị rút ròng $1,61 tỷ, mức cao nhất theo tháng kể từ khi các quỹ được ra mắt vào tháng 7/2024. SoSoValue báo cáo rằng vào ngày 3/11, các quỹ đã ghi nhận thêm $85,35 triệu bị rút ra.

Có một khác biệt nhỏ giữa các nhà cung cấp dữ liệu. SoSoValue ghi nhận một dòng vốn ròng nhỏ $15 triệu vào ngày 21/10, một sự gián đoạn đơn lẻ trong chuỗi rút ròng khá nhất quán.

Những dòng vốn này cũng làm rõ hơn đợt tăng giá trước đó. Cú bật tăng của ETH vào tháng 8 đi cùng làn sóng dòng vốn chảy vào lớn nhất từng được ghi nhận, với nhiều phiên vượt quá 70.000 ETH.

Nhu cầu đó kể từ đó đã đảo ngược. Với hoạt động mạng lưới cũng đang suy giảm, không có người mua rõ ràng nào xuất hiện để lấp khoảng trống. Việc dòng vốn quay trở lại chảy vào ổn định hàng ngày sẽ là tín hiệu rõ ràng nhất cho thấy sự quan tâm mới của các tổ chức.

Phân tích giá Ethereum cho thấy cuộc chiến tại $2.439

Trên khung thời gian tuần, ETH vẫn nằm trong xu hướng giảm. Mọi đỉnh đáng kể kể từ mức cao nhất mọi thời đại $4.958 đều thấp hơn.

Giá đạt đỉnh quanh $3.400 vào đầu năm và gần $2.800 vào cuối tháng 9. Mức thoái lui Fibonacci 0.5 tại $2.920, vốn từng là hỗ trợ trong năm 2024, đã trở thành kháng cự trong năm 2026.

Các mức đáy cũng đã hạ xuống, từ khoảng $1.750 vào tháng 2 xuống khoảng $1.520 vào giữa năm 2026. Tuy nhiên, cấu trúc giá cục bộ đã mạnh lên kể từ đó.

Đỉnh tháng 9 đã vượt qua mức đỉnh mùa xuân gần $2.470, tạo ra một đỉnh cao hơn. Nếu một đáy cao hơn hình thành ở các mức hiện tại, nó sẽ hoàn thiện xu hướng tăng cục bộ và có thể cho thấy một sự đảo chiều xu hướng.

RSI tuần đang ở quanh mức 50, cho thấy vùng trung lập. Nó vẫn nằm dưới đường tín hiệu, vì vậy động lượng chưa xác nhận sự thay đổi.

Khối lượng đã giảm kể từ tháng 2, cho thấy sự củng cố hơn là sự tích lũy. Mức Fibonacci 0.786 tại $1.754 vẫn là hỗ trợ vững chắc nhất, đã được kiểm định ít nhất bốn lần kể từ năm 2023.

Biểu đồ ngày cho thấy cú bật tăng bên trong mô hình nêm tăng

Trên biểu đồ ngày, ETH đang bật lên từ một đường xu hướng tăng quanh $2.200. Đường này đã hỗ trợ giá kể từ mức đáy cuối tháng 6.

Nến ngày gần nhất đã di chuyển lên trên đường giữa của Bollinger Bands và hiện đang kiểm định mức thoái lui 0.618 tại $2.439. RSI ngày cũng đã vượt lên trên đường tín hiệu.

Tuy nhiên, các dải Bollinger đang thắt chặt lại. Một cú thắt chặt biên độ (squeeze) thường đến trước một biến động mạnh, nhưng nó không cho biết hướng.

Khối lượng có xu hướng giảm kể từ tháng 8, vì vậy nỗ lực bứt phá vẫn chưa được xác nhận. Thêm vào đó, hai đường xu hướng đang hội tụ tạo thành mô hình nêm tăng, thường được giải quyết theo hướng đi xuống.

Đường nêm phía trên cắt mức Fibonacci 0.5 trong khoảng từ $2.920 đến $2.950, tạo thành một vùng kháng cự đáng kể phía trên giá hiện tại.

Dự đoán giá ETH phụ thuộc vào đường $2.200

Nếu ETH đóng cửa trên $2.439 trong khung ngày, nó có thể hướng tới dải Bollinger trên gần $2.500. Mức tăng tiếp theo sẽ hướng tới $2.920 đến $2.950, cao hơn khoảng 21% so với $2.410.

Việc đóng cửa ngày dưới $2.200 sẽ xác nhận sự phá vỡ mô hình nêm. Trong trường hợp đó, mục tiêu sẽ là $1.754, thấp hơn khoảng 27% so với $2.410.

Mục tiêu đi xuống có biên độ phần trăm lớn hơn một chút. Cùng với các chỉ số on-chain yếu kém, rủi ro hiện tại dường như nghiêng về kịch bản giảm giá.

Tuy nhiên, phe mua có một số hậu thuẫn. Dòng tiền rút khỏi các sàn giao dịch lớn trong tháng 10 lặp lại mô hình từng thấy trước đợt phục hồi tháng 6. Bản nâng cấp lớn sắp tới của Ethereum, Glamsterdam, cũng có thể là chất xúc tác cơ bản.

Các nhà đầu tư dài hạn cũng viện dẫn các chỉ số vĩ mô. Nhà phân tích Ted Pillows liên hệ các đợt tăng parabolic trước đây của ETH với tăng trưởng sản xuất của Mỹ.

ISM mở rộng = $ETH tăng theo hình parabol

Điều đó đã xảy ra vào năm 2017 và 2021 và sẽ xảy ra lần nữa vào 2027-28.

— Ted (@TedPillows) November 4, 2026

Tuy nhiên, chỉ số sản xuất ISM đứng ở mức 55.5 trong tháng 10, tháng thứ mười liên tiếp mở rộng, nhưng ETH đã giảm trong thời gian đó.

Hiện tại, đợt tăng giá cần có sự hồi sinh của nhu cầu ETF hoặc sự phục hồi của hoạt động mạng lưới để tự duy trì. Nếu thiếu những điều này, $2.200 sẽ là mức then chốt quyết định hướng đi tiếp theo.