Goldman vượt xa dự báo, JPMorgan không đạt: Kết quả ngân hàng báo hiệu điều gì cho cổ phiếu?

Goldman Sachs vượt dự báo lợi nhuận 30% vào thứ Ba, với doanh thu giao dịch cổ phiếu tăng vọt 72%. JPMorgan Chase, ngân hàng lớn nhất Hoa Kỳ, không đạt cả về lợi nhuận lẫn doanh thu.

Kết quả kinh doanh của các ngân hàng mang lại cái nhìn sớm về sức khỏe nền kinh tế. Loạt báo cáo mới nhất này được công bố khi lợi suất trái phiếu ở quanh mức cao nhất trong 24 năm, một tháng sau đợt tăng lãi suất đầu tiên của Federal Reserve kể từ năm 2023.

Tổng hợp kết quả kinh doanh của các ngân hàng lớn

Goldman công bố lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu là $17.01, vượt xa mức dự báo $13.09. Doanh thu thuần cao hơn 23%, đạt $18.68 tỷ, theo hồ sơ của ngân hàng.

Bộ phận cổ phiếu của Goldman, đơn vị xử lý các giao dịch cổ phiếu cho các quỹ phòng hộ và các khách hàng lớn khác, thu về $6.44 tỷ. Giao dịch thu nhập cố định không thay đổi.

Các số liệu của JPMorgan vẽ nên một bức tranh khác. Sau khi loại trừ khoản lỗ chứng khoán $658 triệu, ngân hàng đạt mức $5.75 mỗi cổ phiếu, thấp hơn mức đồng thuận $5.92 của Bloomberg.

Doanh thu tại bộ phận thu nhập cố định, nơi xử lý trái phiếu, ngoại tệ và hàng hóa, giảm 4% xuống $5.4 tỷ. Reuters đưa tin cổ phiếu giảm khoảng 3% trước giờ mở cửa.

Wells Fargo công bố lợi nhuận mỗi cổ phiếu là $1.87, nhỉnh hơn một chút so với kỳ vọng. Tuy nhiên, doanh thu tổng cộng đạt $21.87 tỷ, thấp hơn dự báo 2.1%, theo dữ liệu StockStory.

Thu nhập lãi thuần — chênh lệch giữa số tiền ngân hàng thu từ các khoản vay và chi trả cho các khoản tiền gửi — cũng không đạt, chỉ ở mức $12.52 tỷ.

Citigroup, ngân hàng công bố cuối cùng trong bốn ngân hàng, đã vượt dự báo. Lợi nhuận mỗi cổ phiếu là $2.85 so với mức $2.65 mà các nhà phân tích kỳ vọng, theo dữ liệu Investing.com. Doanh thu tăng 8% lên $23.8 tỷ, quý 3 mạnh nhất trong một thập kỷ, theo thông cáo của Citigroup.

Doanh thu giao dịch cổ phiếu tăng 14%, với số dư khách hàng của mảng môi giới chính tăng hơn 40%. Doanh thu giao dịch trái phiếu tăng 4%.

Kết quả ngân hàng có ý nghĩa gì đối với thị trường chứng khoán

Bản xem trước kết quả kinh doanh của các ngân hàng lớn của BeInCrypto lập luận rằng một kết quả không đạt đơn lẻ có thể bị bỏ qua, trong khi một chuỗi các kết quả không đạt sẽ kéo thị trường đi xuống. Kết quả hôm thứ Ba là hai lần vượt dự báo và hai lần không đạt.

Tuy nhiên, kết quả của các ngân hàng có sức nặng hạn chế đối với thị trường rộng hơn trong mùa báo cáo này. FactSet dự báo lợi nhuận ngân hàng sẽ tăng khoảng 3%, so với 29.6% của S&P 500, khiến đà tăng phụ thuộc vào công nghệ và năng lượng thay vì các ngân hàng cho vay.

Mức kỳ vọng dành cho các ngân hàng là thấp: FactSet nhận thấy tăng trưởng EPS quý 3 chỉ 3.0% cho ngành Tài chính so với 29.6% của S&P 500, và ngành này giao dịch ở mức 14.3 lần thu nhập dự phóng.

Ước tính EPS quý 3 của JPMorgan tăng lên $5.93 từ $5.49 kể từ June 30 (FactSet, Oct 9).

(Phân tích, không phải lời khuyên.)

— Gross Is A Lie (@neikron92) October 13, 2026

Điều đó giúp giải thích vì sao hợp đồng tương lai chỉ số hầu như không biến động sau khi Goldman và Citigroup vượt dự báo, trong khi JPMorgan và Wells Fargo không đạt. Các báo cáo không phá vỡ đà tăng, nhưng cũng không đẩy thị trường vượt ra ngoài nhóm công nghệ — kết cục mà phe giá lên đã hy vọng.

Tín hiệu hữu ích hơn nằm ở cách các ngân hàng tạo ra tiền.

• Giao dịch cổ phiếu bùng nổ.
• Goldman cấp một khối lượng kỷ lục các khoản vay cho quỹ phòng hộ.
• Các vụ đặt cược cổ phiếu đòn bẩy đang tích tụ.

Ngược lại, giao dịch trái phiếu giảm tại JPMorgan, ngân hàng cũng ghi nhận khoản lỗ chứng khoán $658 triệu. Thu nhập cho vay của Wells Fargo không đạt mặc dù tăng trưởng cho vay vững chắc — tất cả là những dấu hiệu cho thấy lãi suất cao hơn đang bắt đầu gây sức ép.

CEO của JPMorgan, Jamie Dimon, chỉ ra những sức ép đang tích tụ bên dưới một nền kinh tế vẫn đang mở rộng.

“…thâm hụt tài khóa lớn, lạm phát dai dẳng, giá tài sản ở mức cao, lãi suất tăng và các điều kiện địa chính trị tiếp tục dịch chuyển bên dưới bề mặt,” ông nói.

Với những cảnh báo đó, số liệu lạm phát hôm thứ Tư giờ có sức nặng hơn đối với cổ phiếu so với kết quả ngân hàng.