Goldman chọn 23 cổ phiếu phòng thủ cho những người e ngại AI

Các nhà đầu tư lo lắng về giao dịch AI đang được Goldman Sachs hướng đến cổ phiếu hàng tiêu dùng thiết yếu và y tế.

Khuyến nghị này được đưa ra chưa đầy một tuần sau khi RBC Capital Markets cắt giảm tỷ trọng công nghệ xuống mức thị trường. Vào ngày 14 tháng 10, RBC đã chỉ ra y tế là lựa chọn thay thế.

Áp lực lãi suất gia tăng lên động cơ lợi nhuận AI

Lãi suất là điểm khởi đầu của lập luận của Goldman. Nhóm phân tích của Ben Snider cho biết nhiều tháng áp lực lãi suất đã khiến các nhà đầu tư lo lắng hơn về chi phí vốn. Kết quả là thị trường chứng khoán đã cắt giảm kỳ vọng tăng trưởng.

“Việc giảm mạnh vị thế đầu tư đã khuếch đại biến động thị trường chứng khoán,” các nhà phân tích cho biết.

Cặp Cổ phiếu Chu kỳ so với Phòng thủ của Goldman đã giảm 6% trong 2 tuần gần nhất, với cổ phiếu chu kỳ kém hơn cổ phiếu phòng thủ.

Điều đó có trọng lượng đối với các nhà đầu tư chỉ số vì Goldman ước tính chi tiêu vốn cho AI chịu trách nhiệm cho khoảng một nửa tăng trưởng lợi nhuận của S&P 500. Khi tăng trưởng chi tiêu chậm lại, ngân hàng kỳ vọng mức đóng góp đó sẽ thu hẹp. Đối với tăng trưởng lợi nhuận của S&P 500, dự báo là chậm lại từ khoảng 29% năm 2026 xuống 18% năm 2027.

RBC đến với y tế theo một hướng khác. Lori Calvasina, trưởng bộ phận chiến lược cổ phiếu Mỹ của công ty, cho biết tốc độ điều chỉnh lợi nhuận tăng vẫn mạnh đối với toàn bộ lĩnh vực công nghệ, nhưng nói thêm rằng tốc độ đã bắt đầu chậm lại một chút đối với cổ phiếu bán dẫn và thiết bị chip trong Russell 3000.

Cổ phiếu chip yếu đi trong cùng tuần đó. Chỉ số Bán dẫn Philadelphia đóng cửa kỳ giảm 6%, mức giảm hàng tuần lớn nhất kể từ tháng 4 năm 2025.

Dòng tiền làm neo cho bộ lọc phòng thủ của Goldman

Goldman đã chạy một bộ lọc riêng trên từng cổ phiếu. Danh sách kết quả bao gồm 23 công ty y tế và hàng tiêu dùng thiết yếu có biến động thấp và lợi suất dòng tiền tự do hào phóng.

23 cái tên, với lợi nhuận từ đầu năm đến nay, như sau:

• Tyson Foods: -7.9%
• Royalty Pharma: +56.0%
• CVS Health: +16.8%
• JM Smucker: +29.9%
• Kroger: +0.9%
• Cardinal Health: +22.9%
• HCA Healthcare: -2.6%
• Hormel Foods: -14.1%
• Performance Food Group: +6.4%
• Sysco: +10.7%
• Kenvue: +9.4%
• Hershey: -8.2%
• US Foods: +33.3%
• Merck: +36.5%
• ResMed: -0.5%
• Quest Diagnostics: +35.4%
• Chemed: +18.8%
• Abbott Laboratories: -16.9%
• Mondelez International: +17.7%
• McKesson: +23.2%
• Church & Dwight: +24.1%
• AbbVie: +23.7%
• Colgate-Palmolive: +18.2%

Một vài mã đã tụt lại gần đây, nhưng có thể thu hẹp khoảng cách nếu các nhà đầu tư cắt giảm kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận một cách vội vã. Tyson Foods cho thấy lợi suất dòng tiền tự do cao nhất của bộ lọc ở mức 11% trong 4 quý gần nhất.

Cổ phiếu của Tyson thấp hơn gần 8% kể từ đầu năm 2026. Trong 6 tháng qua, cổ phiếu đã giảm khoảng 16,8% và đóng cửa ở mức 54 USD vào ngày 19 tháng 10. Lợi suất cổ tức của nó là 3,72%.

CVS Health có mặt trong rổ với lợi suất dòng tiền tự do 9%. Kể từ đầu năm 2026, cổ phiếu đã tăng gần 17%, nhưng đã giảm 15% trong 3 tháng qua. CVS có lợi suất 2,88%.

Các khách hàng cũng nghe từ các chiến lược gia của Goldman rằng y tế có xu hướng là một trong những ngành mạnh nhất của S&P 500 khi tăng trưởng vẫn dương nhưng chậm lại.

Tuy nhiên, kịch bản cơ sở của Goldman vẫn là tăng trưởng lợi nhuận liên tục. Các nhà kinh tế của họ thấy giá năng lượng yếu hơn và lãi suất giảm trong năm 2027 sẽ thúc đẩy chi tiêu hộ gia đình và giúp các cổ phiếu hướng đến người tiêu dùng đã tụt lại.

Bộ lọc phòng thủ giải quyết phương án thay thế. Các nhà đầu tư lo sợ một kết quả yếu hơn, ngân hàng cho biết, “nên tập trung vào cổ phiếu trong các ngành phòng thủ có thuộc tính ‘chất lượng’.”