Liệu EUR/USD cuối cùng đã đạt đến điểm ngoặt, hay cú bật tăng này lại là một lần khởi đầu sai lầm nữa?

Phe mua EUR/USD đã trải qua giai đoạn khó khăn trong những tuần gần đây, nhưng có dấu hiệu cho thấy cục diện đang bắt đầu xoay chuyển. Sự thay đổi đó đến sau số liệu lạm phát của Mỹ từ các công bố CPI và PPI trong tuần này, vốn mạnh hơn dự kiến. Dù vậy, số liệu này đang tiếp thêm sức mạnh cho cặp tiền tệ, khi cặp tiền hiện tăng lên 1.1260 trong ngày, mức mạnh nhất trong hơn một tuần trở lại đây.

Số liệu CPI hôm thứ Tư ban đầu đã đẩy cặp tiền xuống 1.1114, nhưng một đợt phục hồi vững chắc đã hình thành kể từ đó. Với đà phục hồi này, triển vọng kỹ thuật đang bắt đầu có vẻ thuận lợi hơn cho phe mua.

Đáng chú ý, cặp tiền đã quay trở lại trên các đường trung bình động 100 giờ và 200 giờ lần đầu tiên trong 5 tuần. Đây là một thay đổi có ý nghĩa trong động lượng ngắn hạn, đặc biệt là khi hai mức này đã nhiều lần giới hạn các nhịp tăng trong đợt bán tháo gần đây.

Tuy nhiên, vẫn còn một số việc phải làm trước khi phe mua có thể trông cậy vào một đợt đẩy giá tăng nữa.

Trước hết, phe mua đang kiểm tra kháng cự tại mức thoái lui Fibonacci 23.6% của nhịp giảm từ tháng 8 đến tháng 10, hiện nằm gần 1.1254. Một cú phá vỡ rõ ràng lên trên mức này sẽ đưa các đỉnh swing hồi đầu tháng này quanh 1.1275-80 vào tầm ngắm. Sau đó, vùng 1.1340-50 đang chờ phía trước, nơi có mức thoái lui Fibonacci 38.2% tại 1.1341.

Có một cảm giác rõ ràng rằng cặp tiền đang muốn ngoi lên để thở, nhưng vẫn còn một số rào cản kỹ thuật trước khi có thể cho rằng tâm lý thị trường đã có sự dịch chuyển dứt khoát hơn. Theo quan điểm của tôi, với tình hình hiện tại, điều này trông giống một sự tạm nghỉ của đồng euro hơn là một sự đảo ngược xu hướng rõ ràng.

Lý do, có thể bạn sẽ hỏi, nằm ở thị trường trái phiếu.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã giảm mạnh từ các đỉnh gần đây, điều này làm giảm bớt một phần áp lực lên cặp tiền khi đồng đô la trượt xuống thấp hơn. Nhưng với lợi suất kỳ hạn 10 năm vẫn trên 5%, bức tranh vĩ mô rộng hơn vẫn chưa thay đổi về cơ bản. Lạm phát vẫn phần lớn dai dẳng, và lợi suất tăng trở lại có thể nhanh chóng làm chệch hướng đà phục hồi của EUR/USD.

Châu Âu cũng không thiếu những lo ngại của riêng mình. Các lo ngại tài khóa của Pháp vẫn là một mối đe dọa thường trực, đặc biệt nếu chênh lệch lợi suất giữa Pháp và Đức bắt đầu nới rộng một lần nữa. Mức chênh lệch này hiện đang dao động quanh 138 điểm cơ bản, không xa đỉnh 150 điểm cơ bản được thấy hai tuần trước. Bất kỳ đợt bùng phát mới nào cũng có thể nhanh chóng gia tăng áp lực lên đồng euro.

Nhìn chung, các biểu đồ đang cho đồng euro một chút không gian thở vào lúc này. Tuy nhiên, cuối cùng thị trường trái phiếu sẽ có tiếng nói cuối cùng về việc liệu đà phục hồi này có chín muồi thành một điều gì đó có ý nghĩa hơn hay không.