Joachim Klement Đưa Ra Dự Báo Bi Quan Nhất Về S&P 500 Dựa Trên Tín Hiệu Kỹ Thuật Chủ Chốt

Joachim Klement, trưởng bộ phận chiến lược thị trường tại Panmure Liberum, dự báo S&P 500 sẽ đóng cửa ở mức 5.000 điểm vào cuối năm 2027.

Ông cảnh báo rằng sự sụp đổ của thương mại trí tuệ nhân tạo có thể gây ra sự suy thoái thị trường nghiêm trọng nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính 2008.

Chi phí vay tăng cao đe dọa mở rộng AI

Mục tiêu 5.000 của Klement đại diện cho sự sụt giảm khoảng 36% so với mức đóng cửa ngày 7 tháng 10 của chỉ số là 7,801.77. S&P 500 đã tăng 13.97% từ đầu năm đến nay, mặc dù cổ phiếu AI đã thúc đẩy hầu hết các mức tăng.

Trong nửa năm trước ngày 6 tháng 10, chỉ số chuẩn đã tăng 18.3%. Chỉ số của Goldman Sachs loại trừ các yếu tố hỗ trợ AI chỉ tăng 6.7% trong cùng thời gian.

Dự báo của Klement đánh dấu một sự đảo ngược đáng chú ý so với chỉ vài tuần trước đó, khi ông dự đoán chỉ số sẽ đạt 8,300 vào cuối năm 2027.

Ông thay đổi quan điểm do lo ngại rằng lạm phát dai dẳng và chi phí vay tăng cao có thể phá vỡ việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI. Ông lưu ý rằng các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô hầu như đã cạn kiệt dòng tiền tự do của họ.

Ngoài ra, chi phí nợ đang tăng đủ nhanh để trở nên hạn chế đối với các công ty đó, ông nói. Klement đưa ra khung thời gian hai năm cho sự thay đổi.

“Niềm tin cốt lõi của tôi là bong bóng AI sẽ vỡ vào năm 2027 hoặc 2028, tức là trong vòng hai năm tới,” ông nói.

Bloomberg Intelligence ước tính chi tiêu vốn cho trung tâm dữ liệu siêu quy mô có thể tăng hơn gấp đôi trong năm 2026, đạt 713 tỷ USD. Con số này dự kiến sẽ tăng tiếp trong năm sau, dù với tốc độ chậm hơn.

Dự báo Bi quan Nhất của Phố Wall

Quan điểm của ông là bi quan nhất trong số các chiến lược gia được Bloomberg theo dõi. Bảy người khác dự đoán mức tăng trung bình là 14%.

Tuy vậy, các nhà đầu tư lớn khác cũng chia sẻ sự thận trọng của Klement đối với thương mại AI. Giám đốc đầu tư của Temasek International xác định sự đảo ngược của thương mại AI là rủi ro lớn đối với thị trường toàn cầu. Ray Dalio cảnh báo rằng sự bùng nổ AI giống như một “bong bóng cổ điển” có thể sắp vỡ.

Ngược lại, Barclays giữ nguyên mục tiêu S&P 500 năm 2027 ở mức 8,800 khi nâng dự báo cuối năm vào tháng 9. Các chiến lược gia của Citigroup cũng nói trong tuần này rằng thu nhập vững chắc trong năm 2027 có thể hỗ trợ chứng khoán bất chấp lãi suất cao hơn.

Tại châu Âu, Klement dự báo Stoxx 600 sẽ giảm xuống 430 vào cuối năm 2027, thấp hơn hơn 30% so với mức hiện tại. Tuy nhiên, ông vẫn là chiến lược gia lạc quan nhất được theo dõi về chỉ số đó đến hết năm 2026, dự đoán mức tăng khoảng 10%.

Ông thừa nhận rằng dự báo bi quan có thể đến quá sớm.

“Tôi bắt đầu khiến mọi người lo lắng hôm nay về điều mà tôi nghĩ có thể xảy ra trong sáu đến chín tháng,” ông nói thêm.

Nhà đầu tư Michael Burry cũng chỉ ra một khoảng thời gian từ 6 đến 9 tháng trong tuần này. Ông nói rằng chứng khoán đang trong giai đoạn phủ nhận, một giai đoạn đã kéo dài trong khoảng thời gian đó trước các cuộc sụp đổ năm 2000 và 2008.

Tín hiệu chính của Klement là S&P 500 giảm xuống dưới đường trung bình động 200 ngày, lần cuối xảy ra vào tháng 3. Nếu điều đó xảy ra, ông sẽ chuyển sang phòng thủ hoàn toàn, ưa thích cổ phiếu thực phẩm, thuốc lá và dược phẩm.

Ông nói với Reuters rằng thu nhập mạnh mẽ và dữ liệu kinh tế kiên cường vẫn hỗ trợ chứng khoán. Kết quả quý III và dự báo năm 2027 sẽ được công bố vào đầu năm sau sẽ kiểm tra xem điều đó có còn đúng không, ông nói.