Chiến lược thị trường: Khi Lạm phát Nóng không thể Hạ gục Chứng khoán

Tuần này, thị trường sẽ tập trung vào báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ, dự kiến công bố vào Thứ Tư, 14 October. Số liệu lạm phát tháng 9 sẽ thu hút sự chú ý lớn, vì các nhà giao dịch và nhà đầu tư vẫn đang bận đánh giá quỹ đạo lạm phát và khả năng Fed tăng lãi suất thêm nữa. Căng thẳng gia tăng do lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ dao động gần các đỉnh nhiều thập kỷ trong khoảng tuần qua.

Quan điểm thông thường cho rằng một số liệu lạm phát cao hơn dự báo sẽ làm chứng khoán giảm. Nhưng nếu dữ liệu nóng và Phố Wall chỉ đơn giản lờ đi, với chứng khoán không giảm thì sao? Đó sẽ là một tình huống thú vị, phải không?

Đầu tiên, hãy nghĩ về phản ứng tiêu chuẩn. Lạm phát cao có thể buộc Fed duy trì lãi suất "cao hơn trong thời gian dài hơn" hoặc có thể thắt chặt lại để đối phó với áp lực giá rộng hơn.

Hiện tại, hợp đồng tương lai quỹ liên bang ngụ ý xác suất khoảng 81% rằng Fed giữ lãi suất ổn định vào cuối tháng này. Do đó, một bản in CPI mạnh hơn dự kiến có thể làm xáo trộn mức định giá đó, thúc đẩy các nhà giao dịch đặt cược vào một lần tăng khác. Hoặc, nó có thể củng cố kỳ vọng về một động thái vào tháng 12.

Điều đó tự nhiên sẽ đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ lên và hỗ trợ đồng đô la. Đối với chứng khoán, sự kết hợp đó thường không được hoan nghênh. Lợi suất tăng làm tăng chi phí vay của doanh nghiệp và nâng cao sức hấp dẫn của trái phiếu so với cổ phiếu, điều này có thể gây áp lực lên định giá, đặc biệt là đối với các công ty công nghệ lớn.

Tuy nhiên, nếu thị trường không phản ứng như dự kiến và chứng khoán không hoạt động như chúng đáng lẽ phải thì sao? Một nhà giao dịch nên giải thích điều đó như thế nào?

Bước đầu tiên là xác định điều gì có thể thúc đẩy kết quả đó. Có thể các nhà giao dịch đã chuẩn bị cho một con số CPI cao, vì vậy tin tức tiêu cực phần lớn đã được tính đến. Hoặc, chi tiết bên dưới con số hàng đầu có thể quan trọng hơn, với tiêu đề trông xấu nhưng các thành phần cơ bản ít đáng lo ngại hơn.

Mặc dù vậy, tôi sẽ ngần ngại xem sự kiên cường đó là một tín hiệu tăng giá ngay lập tức. Điều tôi sẽ tìm kiếm là liệu chứng khoán có thể kéo dài phản ứng ban đầu hay không, đặc biệt nếu lợi suất tiếp tục tăng. Chứng khoán có thể giữ ổn định trong 15 đến 30 phút đầu sau khi công bố, nhưng nếu lợi suất tiếp tục tăng cao hơn và cổ phiếu giảm sau vài giờ, sức mạnh ban đầu có thể ít có tính kết luận.

Ngoài ra, hãy lưu ý xem việc mua cổ phiếu có diễn ra trên diện rộng hay chỉ tập trung vào một vài cái tên công nghệ lớn. Điều đó sẽ chỉ ra điều gì thực sự củng cố tâm lý chứng khoán nếu tín hiệu trái phiếu và đồng đô la mâu thuẫn.

Vì vậy, tránh giao dịch chỉ dựa trên các con số CPI hàng đầu. Thay vào đó, hãy theo dõi cách thị trường phản ứng trong những giờ tiếp theo, vì việc thiếu một sự suy giảm có thể tiết lộ nhiều hơn chính dữ liệu lạm phát.