Cổ phiếu Micron lao dốc 12% và phá vỡ mức đáy tháng 7

Giá cổ phiếu của Micron đã chịu mức giảm mạnh vào thứ Hai, giảm 12% và xuyên thủng mức hỗ trợ tại đáy tháng 7.

Cổ phiếu bán dẫn chịu lỗ diện rộng khi các nhà đầu tư đánh giá lại tốc độ phát triển cơ sở hạ tầng AI. Một số yếu tố đang thúc đẩy sự thay đổi tâm lý này:

1. Kết quả bầu cử gần đây cho thấy sự phản đối mạnh mẽ của cử tri đối với các trung tâm dữ liệu, khi 40 trong số 41 cuộc bỏ phiếu trực tiếp về vấn đề này đã bị đánh bại và nhiều ứng cử viên ủng hộ trung tâm dữ liệu đã thua trong cuộc đua của họ.
2. Ban đầu, thị trường đã thưởng cho các nhà siêu quy mô vì những kết quả đó, cho thấy rằng việc giảm chi tiêu có thể thúc đẩy giá cổ phiếu.
3. Nhiều báo cáo chỉ ra rằng việc cung cấp điện cho tốc độ xây dựng trung tâm dữ liệu hiện tại là không khả thi.
4. Ngay cả khi các trung tâm dữ liệu được xây dựng, sự phản đối của công chúng sẽ đẩy chi phí lên cao khi các công ty phải cam kết xây dựng toàn bộ cơ sở hạ tầng điện liên quan, thực tế là đưa chúng ra khỏi lưới điện.

Mặt khác, Micron hiện đang tạo ra lợi nhuận đáng kể và có một lượng đơn đặt hàng tồn đọng lớn. Kết quả thực tế của năm tài chính 26 là 74,33 USD mỗi cổ phiếu, mang lại tỷ lệ giá trên thu nhập là 9,3 lần thu nhập của năm nay. Hơn nữa, ước tính đồng thuận tăng lên 177 USD cho năm tài chính vừa mới bắt đầu, tương đương chỉ 4 lần thu nhập. Đối với năm 2028, ước tính đồng thuận tăng lên 212 USD, mặc dù dự báo đó không nên được coi trọng quá mức.

Công ty đã tuyên bố rằng ngành sẽ phải đối mặt với các hạn chế về nguồn cung chặt chẽ hơn vào năm 2027 và 2028 so với năm 2026. Về HBM, công ty lưu ý rằng một phần đáng kể sản lượng đã được bán. Vào cuối quý, Micron cũng cho biết hơn 75% sản lượng đã được cam kết.

Đáng chú ý, Micron đang nỗ lực giảm tính chu kỳ điển hình của mình. Công ty đã ký 26 thỏa thuận chiến lược với khách hàng dự kiến sẽ bao phủ hơn 35% doanh thu tích lũy đến năm 2030. Khoảng 75% doanh thu đó đi kèm với các thỏa thuận định giá xác định, chủ yếu là mức sàn và mức trần. Đây là các hợp đồng mua hoặc trả nhiều năm.

Tuy nhiên, có sự khác biệt đáng kể giữa các ước tính doanh thu của các nhà phân tích trong hai năm tới.

Bức tranh kỹ thuật rất đáng lo ngại. Sự phá vỡ dưới mức đáy tháng 7 đã xuyên thủng hỗ trợ, đưa cổ phiếu trở lại mức của tháng 5.

Caterpillar, một cổ phiếu khác được ưa chuộng trong chủ đề xây dựng trung tâm dữ liệu, đã chuyển sang tiêu cực trong năm sau khi tăng 86% từ đầu năm đến cuối tháng 6. Thị trường có thể đang phản ứng với những thay đổi công nghệ từ các mô hình tiên tiến đòi hỏi ít bộ nhớ hơn, hoặc đó có thể là phản ứng đối với chính việc xây dựng.

Một khả năng khác, mà tôi cho là rất có thể xảy ra, đó là thị trường bị chi phối bởi hành vi cảm tính, phi lý trí. Nó bị chi phối bởi các nhà giao dịch quyền chọn tiền nhanh, những người giao dịch dựa trên đà. Ít chú ý đến thu nhập ngoại trừ vào những ngày báo cáo. Ngoài ra, tất cả chỉ là về tâm lý AI, và hiện tại tâm lý đó đang suy yếu.

Tuy nhiên, tôi tin rằng những con số thu nhập đó là thực tế và thật khó để hình dung một sự sụp đổ hoàn toàn trước năm 2029. Điều này ngụ ý rằng khoảng 3 lần thu nhập năm sau đại diện cho một mức sàn tuyệt đối, khoảng 530 USD. Hỗ trợ bổ sung tồn tại ở mức 661 USD, mức đáy giữa tháng 5.

Micron dự kiến sẽ báo cáo thu nhập tiếp theo vào giữa đến cuối tháng 12.