Morgan Stanley: SpaceX có thể gần tăng gấp đôi lên 300 đô la, nhưng khách hàng vẫn e dè

Cổ phiếu SpaceX có thể tăng gần gấp đôi, lên 300 đô la, theo quan điểm của Morgan Stanley. Dù vậy, ít nhất 40 khách hàng của họ không nắm giữ cổ phiếu này.

SpaceX niêm yết vào tháng 6, bán cổ phiếu ở mức 135 đô la trong đợt IPO lớn nhất từ trước đến nay. Bốn tháng sau, cổ phiếu giao dịch cao hơn khoảng 23% so với mức đó.

Tại sao Morgan Stanley kỳ vọng cổ phiếu SpaceX tăng gần gấp đôi

Trong một báo cáo được công bố hôm thứ Hai, nhà phân tích Adam Jonas đã giữ nguyên xếp hạng mua và mục tiêu giá 300 đô la. Mục tiêu đó cao hơn 89% so với mức đóng cửa 158,96 đô la vào thứ Sáu.

Lập luận xoay quanh một sự phân tách duy nhất. Ông định giá 127 đô la một cổ phiếu cho mảng kinh doanh tên lửa và Starlink, dịch vụ internet vệ tinh.

Khoảng 32 đô la trong giá đó dành cho mảng kinh doanh trí tuệ nhân tạo, bao gồm chatbot Grok và năng lực tính toán mà SpaceX cho thuê. Trên khoảng 13,2 tỷ cổ phiếu, điều đó đưa giá trị AI lên gần 420 tỷ đô la.

Jonas cho rằng mức đó là quá rẻ. Các thỏa thuận tính toán ngắn hạn gần đây tại SpaceX đã thu về 30 đến 50 đô la cho mỗi watt công suất, ông nói, trong khi các mô hình của nhà phân tích giả định ở mức 17,60 đô la.

$SPCX – MORGAN STANLEY: SPACEX “RẺ VÀ NGÀY CÀNG RẺ HƠN”

Morgan Stanley nhắc lại xếp hạng Overweight cho SpaceX với mục tiêu giá 300 đô la, cho rằng cổ phiếu có vẻ rẻ khi xem xét hồ sơ tăng trưởng của nó.

Nhà phân tích Adam Jonas nói rằng SpaceX giao dịch thấp hơn khoảng 40% so với các đồng nghiệp AI vốn hóa lớn về…

— *Walter Bloomberg (@DeItaone) Ngày 5 tháng 10, 2026

Nói cách khác, Jonas cho rằng những người mua hôm nay chủ yếu trả tiền cho tên lửa và Starlink, chỉ một phần nhỏ dành cho AI.

Tại sao các nhà đầu tư tránh xa cổ phiếu SpaceX

Jonas đã kiểm tra trực tiếp nhu cầu. Tuần trước, ông hỏi 40 khách hàng trong một căn phòng liệu có ai sở hữu cổ phiếu này không.

“không một cánh tay nào giơ lên,” nhà phân tích Morgan Stanley ghi nhận.

Jonas liệt kê những lo ngại mà các nhà đầu tư thường đề cập nhất:

• Liệu Grok có thể bắt kịp các mô hình AI đối thủ hay không.
• Liệu Starlink có thể đảm bảo băng tần hoặc sóng vô tuyến cần thiết cho dịch vụ di động của mình hay không.

Theo quan điểm của Jonas, cả hai mối lo ngại này đã được phản ánh trong giá.

Kể từ khi ra mắt, cổ phiếu cũng đã giảm. Cổ phiếu đang giao dịch thấp hơn khoảng 30% so với mức đỉnh sau IPO là 225,64 đô la.

Thời gian khóa sau IPO kết thúc vào ngày 24 tháng 9, giải phóng khoảng 328 triệu cổ phiếu để bán. Chủ tịch Gwynne Shotwell cũng đã bán 52,5 triệu đô la cổ phiếu.

Đồng thời, mảng AI vẫn thua lỗ. Nó đã mất 1,26 tỷ đô la trong quý trước trong khi tiêu thụ 86% chi tiêu vốn của SpaceX.

Không phải tất cả các nhà phân tích đều chia sẻ quan điểm của ông. TipRanks cho thấy mục tiêu thấp nhất là 142 đô la và mức trung bình trong số 33 nhà phân tích là 235,10 đô la.

Điều gì có thể thu hút các nhà đầu tư trở lại với cổ phiếu SpaceX?

Jonas nhấn mạnh Starship, tàu vũ trụ tái sử dụng của Elon Musk, sau khi nó hoàn thành thành công một quỹ đạo gần đây. Chuyến bay thứ 15 dự kiến diễn ra vào cuối tháng 10 hoặc đầu tháng 11.

Nếu SpaceX bắt được tàu quay trở lại, Jonas nói, đó có thể là sự thúc đẩy lớn nhất cho cổ phiếu kể từ IPO.

Kết quả quý 3 sẽ được công bố vào cuối tháng 10. Jonas cũng trích dẫn các phiên bản Grok mới và các thỏa thuận tính toán bổ sung là các chất xúc tác tiềm năng.

Ông cũng đưa ra điều gì sẽ làm cổ phiếu giảm. Một sự sụt giảm xuống 100 đô la trong vòng một năm sẽ đòi hỏi sự chậm lại của AI, một trở ngại nghiêm trọng từ Starship hoặc pha loãng cổ phiếu.

Hiện tại, mục tiêu 300 đô la đang đối mặt với một căn phòng nơi không có cánh tay nào giơ lên.