Khảo sát của New York Fed cho thấy kỳ vọng lạm phát một năm ở mức cao nhất kể từ giữa năm 2023

Dữ liệu mới nhất từ khảo sát kỳ vọng của người tiêu dùng của New York Fed cho thấy:

• Kỳ vọng lạm phát một năm tăng lên 3.9%, so với 3.6% trước đó
• Kỳ vọng lạm phát ba năm nhích lên 3.3%, từ 3.2% trước đó
• Kỳ vọng lạm phát năm năm giữ nguyên ở 3%
• Chi tiêu dự kiến một năm tới tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 5/2023
• Triển vọng thị trường lao động nhìn chung thuận lợi

Các nhà hoạch định chính sách khó có thể hoan nghênh diễn biến này, mặc dù con số 5 năm không đổi mang lại một chút an ủi. Như một số quan chức đã lưu ý, kỳ vọng lạm phát dài hạn là ổn định—cho đến khi chúng không còn ổn định.

Khảo sát kỳ vọng của người tiêu dùng của New York Fed được thực hiện hàng tháng, đo lường quan điểm của các hộ gia đình Mỹ về lạm phát, thị trường việc làm và tài chính cá nhân. Ra mắt vào tháng 6/2013, khảo sát hỏi một nhóm mẫu luân phiên đại diện toàn quốc gồm khoảng 1,200 chủ hộ. Người tham gia tiếp tục tham gia khảo sát tối đa 12 tháng, cho phép các nhà phân tích quan sát cách kỳ vọng của cùng một cá nhân thay đổi.

Đối với thị trường tài chính, kỳ vọng lạm phát trung vị ở các chân trời 1 năm, 3 năm và 5 năm là những con số được theo dõi chặt chẽ nhất. Các thước đo dài hạn phản ánh lạm phát hàng năm dự kiến tại những thời điểm tương lai đó thay vì mức tăng giá tích lũy trong toàn bộ giai đoạn.

Những con số này có ý nghĩa quan trọng vì kỳ vọng có thể định hình yêu cầu tiền lương, chi tiêu của người tiêu dùng và hành vi tiết kiệm. Các nhà hoạch định chính sách theo dõi liệu kỳ vọng dài hạn có được neo giữ hay không: sự gia tăng bền vững có thể báo hiệu niềm tin suy giảm rằng lạm phát sẽ quay trở lại mức thấp, ổn định, làm phức tạp các quyết định chính sách của Federal Reserve. Mặt khác, các chỉ số dài hạn ổn định có thể mang lại sự trấn an khi kỳ vọng lạm phát ngắn hạn tăng lên.

Báo cáo cũng bao gồm thu nhập dự kiến, tăng trưởng thu nhập và chi tiêu của hộ gia đình, khả năng tiếp cận tín dụng và khả năng nhận thấy việc không trả được nợ. Các chỉ số thị trường lao động bao gồm ước tính của người trả lời về khả năng mất việc và tìm được việc mới nếu bị sa thải. Những điều này có thể giúp chỉ ra căng thẳng tài chính mới xuất hiện hoặc sự suy giảm niềm tin của người lao động.

Một hạn chế chính là khảo sát nắm bắt niềm tin, không phải lạm phát hoặc chi tiêu thực tế. Kết quả của nó nên được xem xét cùng với dữ liệu kinh tế cứng và các cuộc khảo sát khác. Đối với các nhà giao dịch, những thay đổi nhất quán trong vài tháng thường có trọng lượng hơn một biến động nhỏ trong một lần công bố, đặc biệt khi đánh giá tác động tiềm tàng đối với lãi suất.