Giám đốc đầu tư của Nuveen: Cổ phiếu phần mềm sắp phục hồi sau đợt giảm năm 2026 do AI thúc đẩy

Trong phần lớn năm 2026, cổ phiếu phần mềm hoạt động kém hơn thị trường chung, mặc dù những lo ngại rằng AI sẽ làm suy yếu các yếu tố cơ bản của chúng hóa ra phần lớn là vô căn cứ.

Saira Malik, giám đốc đầu tư tại Nuveen, cho rằng các số liệu lợi nhuận của ngành này vẽ nên một bức tranh tương phản so với hiệu suất cổ phiếu của nó, và sự phục hồi có thể diễn ra sớm hơn những gì biến động thị trường ngụ ý. Nhận xét của bà được đưa ra một ngày sau kết quả của Nvidia, vốn đã xoa dịu những lo ngại về chi tiêu cho AI, và ngay trước một tuần bận rộn với các báo cáo thu nhập công nghệ có sự tham gia của Workday, Autodesk và Marvell.

Tại sao cổ phiếu phần mềm bị trừng phạt vô cớ

Theo Malik, trong suốt năm 2026, các nhà đầu tư đã bận tâm với quan niệm rằng AI tạo sinh sẽ tàn phá mức nhân sự và mở rộng thu nhập tại các công ty phần mềm, một mối lo đã ảnh hưởng đến toàn bộ ngành một cách rộng rãi và không phân biệt.

Bà khẳng định rằng dữ liệu chưa bao giờ ủng hộ sự báo động đó.

“Khi bạn tách tín hiệu khỏi nhiễu, nó không xuất hiện trong các yếu tố cơ bản của các công ty phần mềm. Tốc độ tăng trưởng doanh thu của các công ty phần mềm vẫn khá ổn định.”

Saira Malik, Bloomberg

Biên lợi nhuận và thu nhập cũng vững chắc, bà lưu ý, và sự gia tăng sa thải dự kiến trên toàn ngành, mà nhiều người tin rằng AI sẽ gây ra, đã không xảy ra ở mức độ như lo ngại.

Tên thật, mức giảm thật

Tuần này, Workday đã vượt kỳ vọng về doanh thu và lợi nhuận quý hai. Mặc dù vậy, cổ phiếu của nó ban đầu giảm, nhưng sau đó phục hồi mạnh trong giao dịch sau giờ.

Autodesk giảm khoảng 5% trong giao dịch sau thị trường ngay cả sau khi nó nâng dự báo doanh thu cả năm. Sự chú ý của thị trường tập trung vào dự báo dòng tiền tự do giảm liên quan đến một vụ mua lại gần đây.

Năm nay, Adobe và Workday đã nhận được những đánh giá thận trọng từ một số nhà phân tích Phố Wall, những người đã nhấn mạnh sự mở rộng chậm lại và sự thay đổi trong mô hình kinh doanh là những mối đe dọa đáng kể đối với cả hai cổ phiếu.

Marvell là tín hiệu tiếp theo cần theo dõi

Theo Malik, báo cáo thu nhập của Marvell, dự kiến công bố sau khi thị trường đóng cửa vào thứ Năm, sẽ cho thấy liệu đà tăng do AI thúc đẩy có đang lan rộng từ Nvidia sang toàn bộ lĩnh vực bán dẫn và phần mềm hay không. Bà cho biết một kết quả tích cực sẽ xác nhận sự cải thiện đã được khởi xướng bởi kết quả của Nvidia trong tuần này, trong đó nhà sản xuất chip đã nâng dự báo tăng trưởng doanh thu năm tài chính 2027 lên 70%, vượt xa mức xấp xỉ 45% mà các nhà phân tích đã dự đoán.

Marvell sau đó đã vượt kỳ vọng về cả doanh thu và thu nhập, nhưng giá cổ phiếu của nó giảm nhẹ khi những người tham gia thị trường cân nhắc biên lợi nhuận thắt chặt so với tăng trưởng.

Lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn vượt quá 5% và bài phát biểu vào thứ Sáu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh tại Jackson Hole tiếp tục là những yếu tố không chắc chắn cho giao dịch cổ phiếu trong ngắn hạn. Tuy nhiên, quan điểm của Nuveen là lợi nhuận phần mềm, thay vì định giá cổ phiếu, hiện đang cung cấp câu chuyện đúng đắn hơn.