Những cú sốc giá dầu và tác động sâu rộng đến thị trường

Đã có thời kỳ giá dầu chỉ quan trọng ở trạm xăng. Giờ đây ảnh hưởng của nó rộng hơn nhiều. Từ những kỳ nghỉ đến việc mua sắm hàng tạp hóa, chi phí dầu xuất hiện ở những nơi không ngờ tới.

Hãy xem xét điều này: giá dầu tăng buộc các hãng hàng không phải chi nhiều hơn cho nhiên liệu máy bay. Nếu những chi phí này tiếp tục tăng, hành khách có thể thấy giá vé cao hơn.

Điều tương tự cũng áp dụng cho hàng tạp hóa. Chi phí vận chuyển tăng đồng nghĩa các công ty phải trả nhiều hơn để bổ sung hàng lên kệ siêu thị. Cuối cùng, người tiêu dùng gánh chịu chi phí này. Đây là cách lạm phát đi vào phương trình.

Điều gì xảy ra khi công chúng bắt đầu dự đoán giá cả sẽ tiếp tục tăng?

Đây là nơi các ngân hàng trung ương như Federal Reserve gặp khó khăn. Một trách nhiệm chính là kiểm soát lạm phát. Thay vì giảm chi phí đi vay để kích thích nền kinh tế, họ có thể cần duy trì lãi suất “cao hơn trong thời gian dài hơn”, đặc biệt nếu giá năng lượng leo thang thúc đẩy kỳ vọng lạm phát rộng hơn. Điều này sau đó có thể tạo ra sức ép trên thị trường trái phiếu.

Đây là một lời giải thích đơn giản. Khi lo ngại lạm phát gia tăng, nhà đầu tư thường yêu cầu lợi suất cao hơn để bù đắp sức mua giảm. Kết hợp với kỳ vọng chính sách thắt chặt hơn, lợi suất trái phiếu có thể tăng mạnh.

Điều đó nói về trái phiếu, nhưng tại sao các nhà giao dịch cổ phiếu lại phải lo lắng?

Lợi suất cao hơn làm tăng chi phí đi vay của doanh nghiệp và khiến trái phiếu chính phủ trở nên hấp dẫn hơn so với cổ phiếu. Điều này đặc biệt đúng với các cổ phiếu công nghệ có định giá cao vốn phụ thuộc vào thu nhập trong tương lai.

Đồng thời, lợi suất Mỹ tăng có thể củng cố đồng đô la bằng cách thu hút các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận cao hơn từ các khoản nắm giữ bằng đồng đô la.

Mối liên hệ giữa các yếu tố này trở nên rõ ràng.

Tuy nhiên, thị trường không phải lúc nào cũng dễ đoán. Trong kịch bản một cú sốc giá dầu gây ra lo ngại suy thoái, lợi suất trái phiếu có thể giảm khi các nhà đầu tư chuyển trọng tâm từ lạm phát sang lo ngại về tăng trưởng.

Khi giá dầu thống trị tin tức, tác động không chỉ giới hạn ở chi phí nhiên liệu. Chính cú sốc đó cũng có thể ảnh hưởng đến lợi suất trái phiếu, đồng đô la và thị trường chứng khoán.