Đà tăng của đồng Bảng so với Euro đối mặt với bài kiểm tra quan trọng từ Bank of England

Đồng bảng đã tăng giá so với euro khi các cược vào lãi suất cao hơn của Vương quốc Anh chạm vào sự bất an ngày càng sâu sắc trên thị trường châu Âu. Đồng bảng Anh đã chạm mức mạnh nhất so với đồng tiền chung kể từ tháng 5 năm 2025 vào ngày 20 tháng 10, giao dịch gần 83,95 pence mỗi euro sau khi giảm xuống khoảng 83,89. Dữ liệu việc làm của Vương quốc Anh, củng cố kỳ vọng rằng Bank of England sẽ tăng lãi suất vào ngày 5 tháng 11, đã đóng góp phần lớn.

Sự tăng giá đó không chỉ là kết quả của nền tảng cơ bản sáng sủa hơn của Vương quốc Anh. Bất ổn chính trị Pháp, chi phí vay của chính phủ châu Âu tăng và giá năng lượng tăng vọt cũng đang ảnh hưởng đến các đồng tiền. Với thị trường tiền tệ gần như định giá đầy đủ mức tăng 25 điểm cơ bản của BoE, câu hỏi mở là liệu đồng bảng Anh có thể tiếp tục leo dốc hay những kỳ vọng đó đã vượt quá mức.

Cược Tăng Lãi Suất Nâng Đồng Bảng Trong Khi Dữ Liệu Việc Làm Đưa Ra Tín Hiệu Trái Chiều

Các số liệu việc làm mới nhất của Vương quốc Anh đã củng cố lập luận cho chính sách thắt chặt hơn, nhưng chúng không cho thấy rõ ràng nền kinh tế có thể chịu đựng một thời kỳ kéo dài của lãi suất tăng.

Tiền lương thường xuyên tăng với tốc độ hàng năm 3,7% trong ba tháng tính đến tháng 8, tốt hơn mức 3,6% mà các nhà kinh tế dự kiến. Tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4,7%, mức thấp nhất kể từ giữa năm 2025, và ước tính bảng lương ban đầu chỉ ra khả năng ổn định trong việc làm. Những kết quả này nối tiếp một loạt dữ liệu của Vương quốc Anh cao hơn dự báo.

Sự kết hợp này quan trọng đối với BoE vì tăng trưởng tiền lương dai dẳng có thể làm tăng lạm phát trong nước, đặc biệt khi chi phí lao động vẫn cao. Nếu các quan chức cho rằng lạm phát sẽ duy trì trên mục tiêu 2% lâu hơn họ từng giả định, một lập trường chính sách thắt chặt hơn có thể trở nên cần thiết.

Định giá thị trường đã theo đó. Hợp đồng tương lai thị trường tiền tệ gần như đã định giá đầy đủ mức tăng 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 5 tháng 11, điều này sẽ đưa Bank Rate từ 3,75% lên 4%. Các nhà đầu tư cũng dự đoán các động thái bổ sung vào năm 2027, mặc dù triển vọng của một chu kỳ thắt chặt kéo dài được nhìn nhận với ít chắc chắn hơn.

Lãi suất Vương quốc Anh dự kiến cao hơn có thể giúp đồng bảng Anh bằng cách tăng lợi nhuận tương đối trên các khoản đầu tư bằng bảng. Tuy nhiên, báo cáo việc làm mới nhất bao gồm một đối trọng đáng chú ý.

Số lượng vị trí tuyển dụng giảm xuống 691.000 trong ba tháng tính đến tháng 9, mức thấp nhất ngoài thời kỳ đại dịch kể từ năm 2014. Sự sụt giảm cho thấy các nhà tuyển dụng, đặc biệt là các công ty nhỏ hơn đối mặt với chi phí lao động cao hơn, vẫn còn do dự trong việc tuyển dụng. Văn phòng Thống kê Quốc gia cũng cho biết số lượng việc làm trên bảng lương vẫn dưới mức của một năm trước đó.

Điều đó tạo ra khoảng cách giữa những gì thị trường đang định giá và những gì nền kinh tế cho thấy. Tăng trưởng tiền lương nhanh hơn và tỷ lệ thất nghiệp thấp hơn ủng hộ việc tăng lãi suất vào tháng 11, nhưng ít vị trí tuyển dụng hơn cho thấy nhu cầu lao động yếu ớt.

Do đó, dữ liệu lập luận mạnh mẽ hơn cho khả năng tăng lãi suất trong ngắn hạn hơn là cho kịch bản mà một số lần tăng tiếp theo tự động diễn ra. Nếu BoE tăng lãi suất như dự kiến và sau đó báo hiệu sự thận trọng về những gì tiếp theo, một phần hỗ trợ của đồng bảng từ chính sách tiền tệ có thể biến mất.

Biến động Chính trị Châu Âu Khiến Đồng Euro Dễ Bị Tổn Thương Hơn

Sự yếu kém của đồng euro cũng đang giúp đồng bảng Anh, khi các nhà đầu tư xem xét bức tranh chính trị và tài khóa trên khắp lục địa.

Pháp nổi lên như một mối quan tâm lớn. Các cuộc biểu tình và bất ổn mới đã làm tăng nghi ngờ về khả năng của chính phủ trong việc thông qua ngân sách năm 2027 và giải quyết thâm hụt lớn. Lợi suất trái phiếu chính phủ Pháp cũng đã tiến gần đến mức lần cuối cùng thấy vào năm 2002, và mức bù rủi ro so với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Đức đã mở rộng mạnh.

Đồng euro bị ảnh hưởng vì căng thẳng dai dẳng trên thị trường trái phiếu chính phủ có thể làm suy yếu niềm tin vào sự ổn định kinh tế và tài chính của khu vực đồng euro. Nếu các nhà đầu tư bắt đầu yêu cầu mức bù rủi ro cao hơn ở một số quốc gia, lo ngại về sự phân mảnh tài chính có thể gia tăng. Điều đó không có nghĩa là rắc rối của Pháp nên được đọc tự động như một cuộc khủng hoảng khu vực đồng euro rộng lớn hơn. Triển vọng của đồng tiền sẽ phụ thuộc vào việc áp lực chính trị và tài khóa vẫn ở Pháp hay lan sang các thị trường khác.

Sự phân biệt này rất quan trọng đối với GBP/EUR. Đồng bảng Anh có thể mạnh lên vì các nhà đầu tư trở nên tự tin hơn về Vương quốc Anh, kém tự tin hơn về khu vực đồng euro, hoặc cả hai.

Cú Sốc Dầu Có Thể Làm Phức Tạp Động Thái Tiếp Theo Của Ngân Hàng

Giá năng lượng đại diện cho một yếu tố khác từ xung đột Trung Đông có thể thay đổi con đường cho đồng bảng Anh và đồng euro.

Dầu thô Brent đã tăng trên 111 đô la một thùng vào ngày 20 tháng 10, mức cao nhất kể từ tháng 5, với rủi ro gián đoạn xung quanh eo biển Hormuz vẫn còn và ít tiến triển hướng tới kết thúc xung đột. Lo ngại về sự gián đoạn thêm đối với các chuyến hàng năng lượng đã duy trì mối quan ngại về nguồn cung và lạm phát.

Đối với Vương quốc Anh, giá dầu và khí đốt cao hơn có thể đẩy lạm phát tăng qua giao thông vận tải, hóa đơn năng lượng hộ gia đình và chi phí kinh doanh. Nếu những áp lực đó vẫn còn, BoE có thể thấy khó khăn hơn để đưa lạm phát trở lại gần 2%, điều này củng cố lập luận cho lãi suất cao hơn.

Điều đó có thể giúp đồng bảng Anh ban đầu, đặc biệt nếu các nhà đầu tư kỳ vọng BoE thắt chặt chính sách mạnh mẽ hơn Ngân hàng Trung ương Châu Âu. Nhưng sự tương tác giữa giá năng lượng, lãi suất và tiền tệ không hề đơn giản.

Chi phí năng lượng cao hơn cũng làm giảm thu nhập khả dụng của hộ gia đình, thu hẹp biên lợi nhuận doanh nghiệp và có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế. Một cú sốc đủ nghiêm trọng có thể khiến thị trường tự hỏi liệu thắt chặt tiền tệ hơn nữa có gây hại cho nền kinh tế Vương quốc Anh thay vì chỉ kiểm soát lạm phát.

BoE đã tuyên bố rằng biến động giá năng lượng kéo dài có thể làm lạm phát dai dẳng hơn và tăng xác suất thắt chặt bổ sung. Quyết định tháng 9 của họ giữ Bank Rate ở mức 3,75% trong khi thừa nhận các rủi ro liên quan đến xung đột. ECB đối mặt với một lựa chọn tương tự, mặc dù tác động khác nhau dựa trên sự phụ thuộc của mỗi nền kinh tế vào nhập khẩu năng lượng, hồ sơ lạm phát và vị thế tài khóa.

Mối nguy hiểm chính đối với đồng bảng Anh, do đó, là cú sốc năng lượng củng cố kỳ vọng tăng lãi suất ban đầu nhưng sau đó làm xói mòn triển vọng tăng trưởng. Nếu sự chú ý của thị trường chuyển sang thiệt hại kinh tế, đồng bảng có thể từ bỏ một phần lợi thế hiện tại.

Liệu Đà Tăng Của Đồng Bảng So Với Euro Có Tiếp Tục?

Triển vọng bảng-euro phụ thuộc vào việc BoE có thực hiện đúng mức tăng lãi suất dự kiến hay không và cách các quan chức đánh giá rủi ro sau tháng 11. Ba con đường khả thi xuất hiện.

Đồng bảng Anh có thể tiếp tục tăng nếu lạm phát Vương quốc Anh vẫn dai dẳng, BoE tăng lãi suất và bất ổn chính trị Pháp tiếp tục kéo đồng euro xuống. Sự mở rộng hơn nữa của chênh lệch lãi suất kỳ vọng giữa Vương quốc Anh và khu vực đồng euro có thể cung cấp hỗ trợ bổ sung, mặc dù nhiều điều phụ thuộc vào mức độ thắt chặt thị trường giá đã phản ánh.

Cặp tiền tệ này thay vào đó có thể ổn định trong một phạm vi nếu tháng 11 mang lại đợt tăng nhưng BoE nói rằng các quyết định sau đó sẽ phụ thuộc vào dữ liệu sắp tới. Với số lượng tuyển dụng giảm và nhu cầu thuê mướn yếu, các nhà hoạch định chính sách có thể không muốn xác nhận kỳ vọng về một chuỗi tăng dài. Nếu căng thẳng thị trường châu Âu cũng giảm bớt, lợi thế tương đối của đồng bảng Anh có thể thu hẹp.

Đồng euro có thể giành lại mặt bằng nếu giá năng lượng giảm, rủi ro chính trị châu Âu lắng xuống hoặc các nhà giao dịch điều chỉnh quan điểm của họ về tốc độ thắt chặt chính sách của Vương quốc Anh. Triển vọng tăng trưởng của Anh suy giảm cũng có thể gây áp lực lên đồng bảng, đặc biệt nếu năng lượng đắt đỏ làm suy yếu chi tiêu hộ gia đình và lợi nhuận công ty.

Đối với các nhà giao dịch, điều quan trọng là phân biệt quyết định tháng 11 dự kiến với triển vọng lãi suất kéo dài đến năm 2027. Một đợt tăng được dự đoán rộng rãi có thể chỉ cung cấp hỗ trợ hạn chế một khi nó được định giá vào tỷ giá bảng-euro. Các động thái trong tương lai có thể phụ thuộc nhiều hơn vào hướng dẫn của BoE, dữ liệu lạm phát và diễn biến ở Trung Đông.

Thông tin được rút ra từ Reuters, The Wall Street Journal, ONS, Bank of England và Yahoo Finance.

Nội dung được cung cấp không cấu thành nghiên cứu đầu tư. Nó không được chuẩn bị theo các quy định pháp lý được thiết kế để thúc đẩy tính độc lập của nghiên cứu đầu tư và do đó nên được coi là một truyền thông tiếp thị.

ActivTrades ('AT') đã tổng hợp tất cả thông tin. Nó không bao gồm hồ sơ về giá của AT, cũng không phải là lời đề nghị hay chào mời giao dịch bất kỳ công cụ tài chính nào. Không có tuyên bố hay bảo đảm nào được đưa ra về tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin này.

Bất kỳ tài liệu nào được cung cấp không xem xét mục tiêu đầu tư cụ thể và tình hình tài chính của bất kỳ ai nhận được nó. Hiệu suất trong quá khứ không phải là hướng dẫn đáng tin cậy cho hiệu suất trong tương lai. AT hoạt động trên cơ sở chỉ thực hiện. Bất kỳ ai hành động dựa trên thông tin do đó tự chịu rủi ro. Dự báo không phải là bảo đảm. Tỷ giá có thể biến động. Rủi ro chính trị khó dự đoán. Hành động của ngân hàng trung ương có thể khác nhau. Công cụ nền tảng không đảm bảo thành công.