Tăng trưởng GDP Hàn Quốc vượt dự báo, nhưng KOSPI giảm

Tổng sản phẩm quốc nội của Hàn Quốc mở rộng 1.0% trong quý thứ ba, nhờ xuất khẩu chất bán dẫn. Tuy nhiên, KOSPI đã giảm 8.5% trong ba tháng qua, theo dữ liệu từ TradingView.

The Bank of Korea báo cáo mức tăng GDP vào ngày Oct. 27, cao hơn gấp ba lần dự báo 0.3% từ tháng August. Samsung Electronics và SK Hynix, cùng chiếm khoảng một nửa trọng số của chỉ số, là trung tâm của cả sự bùng nổ xuất khẩu và sự suy giảm cổ phiếu.

Tại sao Chỉ số Chứng khoán Hàn Quốc giảm ngay cả khi tăng trưởng tăng tốc?

Xuất khẩu tăng 2.3% chủ yếu nhờ chất bán dẫn, máy móc và hàng điện tử, theo the Times. Đầu tư cơ sở vật chất tăng 4.1% khi các công ty mua thêm thiết bị, bao gồm máy móc sản xuất chip.

Tiêu dùng tư nhân giảm 0.2%, theo the Herald. Tăng trưởng đến từ xuất khẩu và đầu tư nhà máy, chứ không phải chi tiêu hộ gia đình.

GDP thực tăng 3.4% so với cùng kỳ năm trước, sau mức 3.7% trong quý hai, theo dữ liệu từ BOK. Đây là quý mở rộng thứ ba liên tiếp.

BREAKING: Kinh tế Hàn Quốc tăng trưởng +1.0% QoQ trong Q3 2026, đánh dấu lần mở rộng theo quý thứ ba liên tiếp, vượt kỳ vọng +0.8%.

Xuất khẩu là động lực chính, tăng +2.3% nhờ lượng hàng xuất khẩu chất bán dẫn, máy móc và thiết bị điện mạnh hơn.

Đầu tư cơ sở vật chất…

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) November 1, 2026

Phải chăng thị trường đang kỳ vọng một cuộc suy thoái chip mà các số liệu GDP không phản ánh?

Goldman Sachs đã hạ mục tiêu KOSPI của mình xuống còn 9,000 từ 12,000 vào ngày Oct. 25. Ngân hàng lập luận rằng thị trường giả định thu nhập từ ngành chip năm 2027 sẽ giảm 65%, một kịch bản mà họ cho là quá bi quan.

Xuất khẩu tháng 10 đạt mức kỷ lục $115.3 billion, với chip đóng góp $56.4 billion, tương đương khoảng 49%.

Xuất khẩu tích lũy vượt $900 billion lần đầu tiên. Bộ Thương mại cho biết $1 trillion có thể đạt được sớm nhất là vào tháng 11, mức chỉ có Mỹ, Trung Quốc và Đức đạt được.

Liệu BOK có thể duy trì chính sách thắt chặt trong chu kỳ chip mà thị trường đang hoài nghi?

BOK giữ lãi suất chính sách ở mức 3.00% trong tháng 10, nhưng sự bùng nổ chip vẫn khiến việc tăng lãi suất vào tháng 11 được cân nhắc. Chính sách thắt chặt hơn sẽ ảnh hưởng đến một nền kinh tế mà tiêu dùng tư nhân đã giảm.

Chip chiếm khoảng một nửa xuất khẩu tháng 10. Do đó, suy thoái trong chu kỳ bộ nhớ sẽ tác động đồng thời đến thương mại, đầu tư nhà máy và KOSPI. Số liệu GDP cho thấy chu kỳ vẫn đang thúc đẩy sản xuất, trong khi thị trường chứng khoán giao dịch như thể động lực đó chỉ là tạm thời.