Strategy ghi nhận mức chi mua lại STRC kỷ lục khi cổ phiếu tiến gần mốc 100 USD

Công ty Strategy, chuyên đầu tư vào bitcoin của Michael Saylor, đã thông báo với các cổ đông rằng hoạt động mua lại STRC sẽ "giảm dần" khi cổ phiếu tăng lên gần mốc 100 USD. Tuy nhiên, thay vì thu hẹp quy mô, tuần trước công ty đã chi một khoản tiền mặt kỷ lục cho việc mua lại, chỉ cách mệnh giá 100 USD có 0,4%.

STRC đã từng giảm xuống còn 71,25 USD trong năm nay, nhưng Strategy đã không thực hiện bất kỳ đợt mua lại nào trong tuần đó. Công ty cũng bỏ qua các đợt mua lại khi giá ở mức 80 USD và đầu 90 USD.

Cuối cùng, sau khi STRC phục hồi được 98,6% quãng đường so với mục tiêu 100 USD, và bất chấp hướng dẫn của chính mình rằng sẽ "giảm dần [việc mua lại] khi giá giao dịch của STRC tiến gần đến mức 100 USD/cổ phiếu," Strategy đã bơm nhiều tiền vào STRC hơn bất kỳ thời điểm nào trước đó.

Cụ thể, công ty đã báo cáo chi 193,1 triệu USD trong tuần trước với giá trung bình 99,60 USD/cổ phiếu, và trong cùng một hồ sơ nộp lên SEC đã tăng mức ủy quyền mua lại STRC từ 2 tỷ USD lên 3 tỷ USD.

Các đợt mua lại mới nhất được tài trợ từ một nguồn dự trữ đang thu hẹp mà Strategy gọi là "USD Cash," một hạng mục riêng biệt với tổng lượng tiền mặt nắm giữ.

Nói tóm lại, mọi nguồn dự trữ tiền mặt tại Strategy đang thu hẹp, và để bổ sung chúng, công ty chủ yếu dựa vào việc phát hành thêm cổ phiếu MSTR, từ đó làm loãng giá trị của các cổ đông phổ thông.

Chính xác hơn, thỉnh thoảng họ bán một lượng nhỏ BTC và thu được một khoản doanh thu khiêm tốn từ phần mềm.

Trái ngược với STRC, số lượng cổ phiếu MSTR chỉ tăng trong suốt năm nay. Phần lớn số tiền mặt huy động được đến từ việc làm loãng cổ đông MSTR.

Strategy dự báo sẽ giảm dần, nhưng lại làm điều ngược lại

Hướng dẫn tháng Bảy của Strategy nêu rõ rằng họ sẽ cắt giảm việc mua lại cổ phiếu khi STRC tiến gần đến mệnh giá 100 USD.

Giám đốc điều hành Phong Le cho biết kế hoạch là mua "nhiều hơn ở mức chiết khấu sâu hơn và ít hơn khi giá giao dịch STRC tiến gần đến 100 USD/cổ phiếu."

Tuy nhiên, các hồ sơ nộp lên SEC hàng tuần lại cho thấy tốc độ mua lại đang tăng tốc, thay vì giảm dần.

Strategy đã mua khoảng 25 triệu USD giá trị STRC trong tuần ngày 20 tháng 7, với mức giá trung bình 86,53 USD/cổ phiếu. Đến tuần kết thúc ngày 18 tháng 10, con số đó đã tăng gấp 7,7 lần, với giá cổ phiếu trung bình cao hơn 13 USD.

Hai tuần mua lại STRC lớn nhất đều diễn ra vào tháng Mười, khi cổ phiếu đang giao dịch ở gần đỉnh cao nhất trong năm.

Trong tuần kết thúc ngày 11 tháng 10, Strategy đã chi 192,4 triệu USD ở mức 99,58 USD/cổ phiếu, và sau đó vượt qua con số này bằng cách triển khai 193,1 triệu USD ở mức 99,60 USD/cổ phiếu vào tuần tiếp theo.

Derin Olenik, một người chỉ trích Strategy, đã bình luận: "Lại thêm 193,1 triệu USD chi cho mua lại gần mức 100 USD (tuần lớn nhất từ trước đến nay), chiếm 19,5% tổng khối lượng giao dịch."

Mục tiêu của chúng tôi là để $STRC giao dịch ở mức 99-100 USD theo thời gian. pic.twitter.com/Am8uyOFD3H

— Strategy (@Strategy) Ngày 19 tháng 10, 2026

Kể từ tháng Bảy đến nay, Strategy đã chi 1,84 tỷ USD tiền mặt cho việc mua lại STRC. Phần lớn số tiền mặt đó đến từ các cổ đông phổ thông của MSTR, những người đã bị pha loãng cổ phần do hậu quả này, cùng với doanh số bán bitcoin nhỏ lẻ.

Nhờ vào các cổ đông đó, công ty đã hủy 18,9 triệu cổ phiếu trị giá 1,89 tỷ USD theo mệnh giá.

Hồ sơ nộp lên SEC hàng tuần tiếp theo về việc mua lại STRC sẽ đến hạn vào Thứ Hai, ngày 26 tháng 10. Hai ngày sau đó, các cổ đông sẽ nhóm họp để bỏ phiếu về việc có nên thanh toán cổ tức cho STRC và các cổ phiếu cổ tức khác hàng ngày hay không.

Strategy dự kiến sẽ công bố báo cáo thu nhập quý thứ ba vào ngày 29 tháng 10.