Tom Lee nêu bật mô hình bất thường của Nvidia sau khi khoản tăng từ kết quả kinh doanh bốc hơi

Nvidia (NVDA) tăng vọt 8.74% vào ngày 27 tháng 8 sau một quý phá kỷ lục. Tom Lee của Fundstrat lưu ý rằng nhà sản xuất chip này hiếm khi có phản ứng tích cực sau kết quả kinh doanh mạnh mẽ.

Lee mô tả phản ứng này là dấu hiệu của sự khỏe mạnh của thị trường. Nhưng mức tăng chỉ kéo dài đúng một phiên, và Nvidia giảm 4.57% vào thứ Sáu xuống còn 217.55 USD.

Một mô hình hiếm khi bị Nvidia phá vỡ

Nvidia đã liên tục vượt kỳ vọng của Phố Wall trong nhiều năm. Cổ phiếu đã giảm sau mỗi báo cáo kết quả kinh doanh trong bốn lần trước đó. Trước khi bước vào lần công bố này, cổ phiếu đã mất đà, giảm trong bảy phiên liên tiếp từ ngày 14 tháng 8 đến ngày 24 tháng 8, trượt từ 225.30 USD xuống 208.48 USD.

Khi kết quả được công bố, sự đảo chiều sau báo cáo của Nvidia đã đẩy cổ phiếu lên 227.98 USD, giúp vốn hóa thị trường tăng thêm khoảng 440 tỷ USD chỉ trong một ngày.

Quý này mang tính quyết định. Doanh thu đạt 96.2 tỷ USD, tăng 106% so với cùng kỳ năm ngoái. Nvidia dự báo doanh thu quý hiện tại là 108 tỷ USD.

Vì sao phần còn lại của nhóm cổ phiếu AI tụt lại phía sau

Lee tin rằng vấn đề cốt lõi là nguồn vốn. Các nhà đầu tư đang nắm giữ Nvidia với tỷ trọng thấp buộc phải bán các khoản nắm giữ khác để mua cổ phiếu này.

Cổ phiếu phần mềm di chuyển theo hướng ngược lại, trong khi Salesforce tăng vọt 22.58% nhờ kết quả kinh doanh của chính mình, trở thành một trong số nhiều cổ phiếu vượt trội hơn Nvidia trong ngày hôm đó.

Lee cũng nhấn mạnh chỉ số giá trên lợi nhuận (PE). Nvidia giao dịch ở mức 27.5 lần lợi nhuận 12 tháng gần nhất nhưng chỉ 18 lần so với ước tính tương lai. Các dự báo lợi nhuận đang tăng nhanh hơn giá cổ phiếu.

“Điều nổi bật là bội số định giá của Nvidia vẫn rất thấp. Vì vậy, họ đã có những điều chỉnh rất lớn. Cổ phiếu chưa theo kịp. Giờ đây PE liên tục thu hẹp,” Tom Lee, đối tác quản lý kiêm trưởng bộ phận nghiên cứu của Fundstrat, phát biểu trên CNBC.

Không phải ai cũng chia sẻ quan điểm đó. Jay Goldberg của Seaport Research Partners là người duy nhất giữ xếp hạng bán đối với cổ phiếu này. Ông lập luận rằng các ràng buộc về nguồn cung đã bán hết hạn chế khả năng tăng giá, vì Nvidia không thể giao những con chip đã hứa với khách hàng.

Lee cũng chỉ ra một rủi ro khác. Sự phản đối ngày càng tăng đối với các trung tâm dữ liệu mới đang trở thành vấn đề bầu cử, và một số thống đốc đảng Cộng hòa hiện ủng hộ việc tạm hoãn.

Sự phản đối ngày càng lớn đối với các trung tâm dữ liệu tại các cộng đồng trên khắp nước Mỹ đã làm thay đổi cục diện bầu cử giữa kỳ, làm xáo trộn kế hoạch của những công ty giàu nhất thế giới và có lẽ đã đưa người ủng hộ lớn nhất của ngành, Tổng thống Trump, ra bênh vực ngành này.…

— PBS News (@NewsHour) 28 tháng 8, 2026

Mô hình đã bị phá vỡ vào thứ Năm. Đến thứ Sáu, nó lại khép lại, với khoảng 250 tỷ USD mức tăng đã bị xóa sổ.