Tuần tới: PMI, các cuộc họp của RBA và BoE, dữ liệu việc làm Mỹ công bố vào Nov. 2-6

Các số liệu PMI sản xuất của Khu vực đồng euro, Vương quốc Anh và Mỹ sẽ khởi động tuần giao dịch vào thứ Hai, trong khi thứ Ba tập trung vào quyết định chính sách tiền tệ của RBA.

Dữ liệu lạm phát của Thụy Sĩ cũng được công bố trong ngày này, trong khi sự chú ý của Mỹ chuyển sang dữ liệu việc làm JOLTS và cuộc bầu cử Quốc hội. New Zealand cũng sẽ báo cáo thay đổi việc làm q/q cùng với tỷ lệ thất nghiệp.

Các số liệu PMI dịch vụ của Khu vực đồng euro, Vương quốc Anh và Mỹ sẽ được công bố vào thứ Tư, cùng với ước tính nhanh CPI y/y của Khu vực đồng euro và thay đổi việc làm phi nông nghiệp ADP tại Mỹ.

Thứ Năm sẽ công bố biên bản cuộc họp chính sách tiền tệ của Nhật Bản, trước khi BoE công bố quyết định chính sách. Thứ Sáu khép lại tuần với thay đổi việc làm và tỷ lệ thất nghiệp của Canada, cùng với việc Mỹ công bố thu nhập trung bình theo giờ m/m, thay đổi việc làm phi nông nghiệp, tỷ lệ thất nghiệp, chỉ số tâm lý người tiêu dùng UoM sơ bộ và chỉ số kỳ vọng lạm phát UoM sơ bộ.

Một số quan chức FOMC dự kiến sẽ phát biểu tại nhiều thời điểm khác nhau trong tuần.

Đối với Mỹ, PMI sản xuất ISM theo đồng thuận ở mức 54.5 so với 54.5 trước đó, và PMI dịch vụ ISM được dự báo ở mức 54.9, khớp với số liệu lần trước.

Các số liệu mới nhất sẽ được theo dõi chặt chẽ để tìm thêm bằng chứng về áp lực lạm phát đến từ đà tăng gần đây của giá hàng hóa, điều có thể dẫn đến chi phí đầu vào cao hơn.

Cả lĩnh vực sản xuất và dịch vụ đều được dự báo duy trì trong vùng mở rộng. Về phía sản xuất, các nhà phân tích của Wells Fargo chỉ ra rằng thời gian giao hàng của nhà cung cấp dài hơn đã đóng góp đáng kể vào sự biến động của ISM trong 5 tháng qua. Việc giao hàng chậm hơn thường được coi là tín hiệu tích cực vì nó cho thấy hoạt động sản xuất mạnh hơn và nhu cầu lớn hơn đối với nguyên vật liệu và linh kiện đầu vào, gây áp lực lên nhà cung cấp. Ngành công nghệ cao chiếm phần lớn trong mức tăng gần đây, mặc dù có dấu hiệu cho thấy sự phục hồi đang lan rộng sang các lĩnh vực khác, với đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền phản ánh điều đó.

Ngược lại, lĩnh vực dịch vụ được dự báo sẽ có phần yếu đi, với thành phần việc làm có khả năng giảm sút. Đơn đặt hàng mới và hoạt động kinh doanh sẽ được theo dõi như tín hiệu xem nhu cầu đã bắt đầu hạ nhiệt hay chưa. Tại cuộc họp tuần này, RBA được dự báo sẽ tăng lãi suất 25 bps, đưa lãi suất tiền mặt lên 4.85%. Lạm phát vẫn là mối lo lớn tại Australia, nơi tốc độ tăng giá tiếp tục vượt mục tiêu của Ngân hàng.

Lạm phát cao đang được thúc đẩy phần lớn bởi giá năng lượng tăng, và RBA lo ngại rằng những áp lực này có thể ăn sâu vào kỳ vọng lạm phát và ảnh hưởng đến cách doanh nghiệp định giá.

Các tuyên bố gần đây của Ngân hàng cho thấy các nhà hoạch định chính sách có xu hướng tăng lãi suất. Các nhà phân tích của Westpac cho biết phần lớn các thành viên hội đồng bên ngoài cũng được dự kiến sẽ ủng hộ động thái này, mặc dù có thể có một số ý kiến bất đồng.

Đồng thuận về thay đổi việc làm q/q của New Zealand là 0.4%, giảm từ 0.5% trước đó, và tỷ lệ thất nghiệp được dự báo giảm xuống 5.5% từ 5.6%.

Các nhà phân tích đã lưu ý rằng mức giảm thất nghiệp dự kiến có thể chủ yếu phản ánh mức tăng việc làm vượt qua tăng trưởng dân số.

Westpac nhấn mạnh rằng sự dư thừa lao động kéo dài sẽ giữ áp lực tiền lương ở mức thấp ngay cả khi căng thẳng chi phí sinh hoạt vẫn tiếp diễn. Nhìn chung, các dự báo cho thấy thị trường lao động có phần chặt chẽ hơn so với những gì RBNZ kỳ vọng trong Báo cáo Chính sách Tiền tệ tháng 9.

Đối với Khu vực đồng euro, đồng thuận về ước tính nhanh CPI lõi y/y là 2.5%, khớp với mức 2.5% trước đó, trong khi ước tính nhanh CPI tổng thể y/y được dự báo ở mức 4.0% so với 2.5% trước.

ECB sẽ xem xét kỹ lưỡng các số liệu trong tuần này khi cân nhắc bước chính sách tiếp theo tại cuộc họp tháng 12. Lạm phát tổng thể được dự báo vẫn ở trên 4.0% trong vài tháng tới, chủ yếu do giá năng lượng cao hơn.

Lạm phát lõi và giá lương thực sẽ được Ngân hàng đặc biệt chú ý khi tìm kiếm các hiệu ứng vòng hai lan rộng ngoài năng lượng, mặc dù tình hình hiện tại có vẻ vẫn có thể kiểm soát được.

BoE được dự kiến sẽ tăng lãi suất 25 bps tại cuộc họp trong tuần này, đánh dấu lần tăng đầu tiên kể từ khi bắt đầu cuộc xung đột ở Trung Đông.

Giá năng lượng cao hơn và tác động của chúng đến lạm phát là lý do chính cho động thái dự kiến, khi lạm phát tổng thể, lạm phát lõi và lạm phát dịch vụ đều đang ở mức cao. Tăng trưởng mạnh hơn dự kiến, chỉ số PMI tốt hơn và dữ liệu việc làm cải thiện cũng nằm trong các yếu tố.

Mối lo lớn hơn là chi phí năng lượng cao kéo dài có thể lan sang tiền lương và các quyết định định giá rộng hơn. Trong khi bằng chứng cứng về các hiệu ứng lạm phát vòng hai vẫn còn khan hiếm, các quan chức đã cảnh báo về việc trì hoãn phản ứng. Các nhà phân tích của Wells Fargo dự báo sẽ có thêm một đợt tăng 25 bps trong Q1 2027, đưa Lãi suất ngân hàng lên 4.25%.

Đồng thuận về thay đổi việc làm của Canada là 14.5K so với -68.3K trước đó, và tỷ lệ thất nghiệp được dự kiến giữ ở mức 6.5%.

Điều đó sẽ đến sau mức giảm 68K bất ngờ trong tháng 9, chủ yếu do sự sụt giảm ở khu vực công. Các chỉ báo tuyển dụng sớm cho thấy nhu cầu lao động đang mạnh lên, và cuộc khảo sát mới nhất của BoC chỉ ra kỳ vọng việc làm vẫn tích cực. Tuy vậy, bất ổn xung quanh thương mại bắt nguồn từ thuế quan của Mỹ tiếp tục hạn chế mong muốn tuyển thêm lao động của các công ty.

Đồng thuận về thu nhập trung bình theo giờ m/m của Mỹ là 0.3% so với 0.1% trước đó, và thay đổi việc làm phi nông nghiệp được dự kiến ở mức 63K so với 29K trước. Tỷ lệ thất nghiệp được dự báo giữ ở mức 4.2%.

Sự ổn định trên thị trường lao động tiếp tục duy trì, với số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu vẫn ở mức thấp nhất trong lịch sử và số vị trí tuyển dụng gần như không đổi. Các cuộc khảo sát gần đây của các Fed khu vực cũng cho thấy mức tăng việc làm khiêm tốn ở cả lĩnh vực sản xuất và dịch vụ.

Thu nhập trung bình theo giờ được dự báo tăng 0.3% sau mức tăng 0.1% của tháng 9, đưa tốc độ tăng lương hàng năm lên 2.9%. Việc tuyển dụng hạn chế và tốc độ tăng trưởng cung lao động chỉ ở mức khiêm tốn vẫn sẽ giữ áp lực tiền lương ở mức có thể kiểm soát. Nhìn chung, thị trường lao động khá cân bằng, với rất ít bằng chứng cho thấy tăng trưởng tiền lương đang đóng góp đáng kể vào áp lực lạm phát.