10年期收益率升至5.02%，债市在美联储会议前发出警报

债券市场并未等待美联储，这一点从本周伊始便显而易见。

10年期美国国债收益率已升至5.02%，延续了最近几周因持续通胀、油价高企以及对美联储更激进预期而推动的稳步上升趋势。

目前这一水平接近超越2023年10月触及的高点。若持续突破5.02%，收益率将进入自全球金融危机前以来未见的区域。

对股票的负面影响已经显现。收益率超过5%本身并非具有重大意义，但在经历了十年低借贷成本之后，5%的无风险回报改变了几乎所有资产类别的前景，尤其是高估值成长股和科技股。

然而，主要担忧并非当前的收益率水平。

即使美联储本周如预期加息，长期收益率也可能不会下降。如果投资者认为通胀仍然居高不下，或者美联储需要进一步收紧政策，那么5%的水平可能成为一个底部，而非峰值。

这种情况引出一个更令人不安的问题：收益率必须攀升到多高，金融体系中才会出现裂痕？

如果收益率突破5.02%，下一个目标是2006年和2007年约5.25%至5.28%的高点。鉴于当前的地缘政治、财政和经济趋势，这些水平似乎比以前看起来更近了。