RBA：房价下跌20%也不会抹去多数房贷持有者的权益

澳大利亚储备银行对住房市场的温和评估消除了一个可能推迟收紧政策的理由，这与其自身声明一致，即继周二最新加息后，准备进一步提高利率。对市场更有意义的信号是该央行对海外风险的担忧：它特别指出债券和AI股票中的杠杆投资者是放大波动的因素，资产价格高企使全球市场易受急剧回调的影响。这意味着围绕AI投资情绪的变化可能成为国际压力传导至澳大利亚资产的渠道。该文件是对金融稳定的评估，而非对货币政策的裁决，本身并不会改变政策路径。

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早些时候：

• 澳大利亚制造业PMI降至49.6，新订单自6月以来首次下降

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澳大利亚储备银行认为，房价下跌并非该国金融稳定的主要威胁。相反，它强调AI驱动的市场、杠杆以及海外网络风险是需要密切关注的因素。

• 根据RBA周四发布的《金融稳定评估》，大多数家庭和企业能够应对经济放缓和房价下跌。
• 目前，只有不到1%的借款人有负资产，约2%的自住业主出现现金流赤字，而大多数人拥有至少六个月的储蓄。
• RBA估计，房价进一步下跌20%将导致仅约5%的抵押贷款出现负资产。
• 在更严重的情景下——失业率升至6.3%，通胀率7%，现金利率5.6%——面临违约风险的借款人比例将升至约5%，略高于2023年的峰值。
• 银行仍保持高资本化和盈利能力，贷款标准保持稳健，风险较高的贷款受到控制。
• RBA指出主要风险来自海外：不透明且循环的AI融资、杠杆投资者、网络威胁以及市场崩溃的可能性。

根据周四发布的《金融稳定评估》，澳大利亚储备银行表示，即使房价进一步下跌20%且失业率超过6%，大多数拥有房贷的澳大利亚人仍将保持正资产。该报告是在该央行于周二进行本轮周期第四次加息后发布的，此次加息将现金利率推至4.6%，为15年来的最高点，同时RBA警告称，如有必要，已准备好再次加息。

RBA承认经济风险有所增加，但它发现大多数负债家庭有能力应对各种不利条件，这得益于此前房价上涨以及谨慎的贷款标准。它表示，目前不到1%的借款人处于负资产状态，约2%的自住业主存在现金流不足，其中大多数人持有足够的储蓄来支付至少六个月的支出。在房价下跌20%的情景下，该行计算约5%的贷款将处于负资产状态。在更严重的情景下——失业率从目前的4.6%升至6.3%，通胀率达7%，现金利率为5.6%——面临违约风险的抵押贷款持有人比例将达到约5%，略高于2023年看到的峰值。

RBA形容银行资本充足且盈利能力强，贷款实践稳健，能够承受住房市场的重大下滑。该央行承认家庭和企业存在压力领域，但表示贷款拖欠率仍然较低。预计现金流压力将加剧，尤其是小型和能源密集型企业，但大多数公司能够应对更高的成本，有些公司将其转嫁给客户。澳大利亚的私人信贷部门已显著扩张，但规模仍然不大，目前不会对整体稳定构成威胁。

整体住房环境正在走弱。Cotality周四公布的数据显示，9月房价连续第六个月下跌，比峰值低5%以上。与此同时，AMP的经济学家预计本轮周期将下跌10%至15%，这将是30年来最严重的衰退。

RBA表示，金融稳定的主要风险越来越多地来自海外，包括地区冲突、网络攻击、高企的政府债务以及金融市场可能崩溃。它强调围绕AI投资热潮的情绪变化可能成为触发因素，指出融资正变得更加不透明和循环，且容易受到回报不佳的影响。该央行进一步指出，尖端AI的快速发展使网络威胁变得更加复杂。该评估暗示，央行并不认为住房情况会制约其政策，而将AI相关市场和网络风险视为需要关注的动向。