Anthropic 2万亿美元的IPO目标，是Series H估值的两倍以上

四个月前，Series H轮中的合格投资者可以按9650亿美元的投后估值买入Anthropic股票，这一数字取自2025年财务数据。

然而，新泄露的招股说明书显示，这家Claude AI开发商正准备以2万亿美元的估值进行11月的IPO，而且再次依赖同样的2025年数据。

为了证明更高估值的合理性，Anthropic试图用未经审计的“运行率”数据来缩小差距，这些数据将5月这一个月年化成惊人的12个月预测。

它还发布了Q2财务数据，却选择了5月作为年化的月份。

尽管2025年全年实际运营的经审计收入仅为46亿美元，Anthropic表示其截至2026年5月的470亿美元“运行率”代表着1,000%的增长，这一速度它希望能至少再维持12个月。

Anthropic飙升的收入伴随着飙升的亏损

Anthropic 2025年46亿美元的收入带来420亿美元的净亏损，反映出AI巨大的基础设施成本。

该公司希望以2万亿美元的估值筹集1000亿美元，这笔交易将超越SpaceX以1.77万亿美元估值筹集的857亿美元，成为历史上规模最大的IPO。

Nvidia已提出在IPO中持有100亿美元锚定股份的想法。Anthropic上一轮是650亿美元的Series H轮，于5月28日结束，由Altimeter、Dragoneer、Greenoaks和Sequoia领投。

按Series H估值，Anthropic发股的定价约为2025年滚动收入的210倍。若按2万亿美元估值，这一数字变为435倍。

招股说明书比排队兜售股票的银行家们更为克制。

文件共261页，其中约80页涉及风险因素。它警告称，其模型可能会与人类目标脱节，表现出“自我保护行为”，或试图“抵抗关闭”。

此次发行最早可能在11月到来。同样未经审计的第三季度业绩可能会在那之前向路演投资者展示。