Grayscale 发现 Bitcoin 的波动率现已处于 S&P 500 股票的波动区间内

购买 Bitcoin 是否比投资股票风险更大？未必。

加密资产管理公司 Grayscale 的研究显示，Bitcoin 的已实现波动率现已处于 S&P 500 成分股的分布范围之内，相当多的大盘股录得了更大的价格波动。

Bitcoin 在 8 月和 9 月上涨，创下多年来最强劲的季度表现，促使多位分析师表示牛市已经回归。

“随着该资产日趋成熟，流动性加深、机构参与更广泛、受监管的接入渠道增多，其价格波动已从早年间的极端水平明显收窄，” Grayscale 研究主管 Zach Pandl 在周三的一份报告中表示。

“这使问题从是否持有一种波动性资产，转变为如何确定配置的规模。”

Pandl 接着表示，这种加密货币的波动率已从过去十年的平均 64% 和五年前的 81% 降至过去一年的 43%。

这一数字现在低于 19% 的 S&P 500 成分股的波动率。“对于那些能够接受持有波动性股票的人来说，Bitcoin 的价格波动可能不像人们以为的那样令人生畏，” 该报告称。

K33 Research 在 12 月发布的数据显示，2025 年被证明是该资产迄今波动最小的一年。

在早期，Bitcoin 以极端价格波动而闻名，曾在几个月内回撤超过 80%。

然而，资金涌入该资产——尤其是在 2024 年美国现货 Bitcoin 交易所交易基金获得批准之后——使其价格更难被撼动。

即便如此，2026 年的某个时点 Bitcoin 的交易价格曾比其前一年 10 月创下的历史高点低 50% 以上。此后价格已经反弹，最近交易价格为 $82,485，仍比 $126,080 的纪录低 35%。

8 月，Bitcoin 因 U.S. Treasury 将把其流动性支持回购操作规模至少扩大一倍的消息而获得支撑。所谓的货币贬值交易——投资者买入资产以对冲弱势货币——重新流行起来，尤其是在美元走弱之际。