Bitwise CIO：Bitcoin在所有经济情景下都将上涨

据Bitwise CIO Matt Hougan称，无论经济表现如何，Bitcoin (BTC)都将表现良好。在他最新的CIO备忘录中，他概述了三种宏观情景，每种情景下Bitcoin都将大幅上涨。

Bitcoin在所有经济结果中的结构性优势源于机构ETF需求、主权采用以及Federal Reserve带来的不确定性。

Bitcoin如何在每条宏观路径中获利

Bitwise的CIO Matt Hougan断言，由于稀缺性、货币应对措施和结构性机构需求，Bitcoin在每一种宏观结果中都会成功。他的框架涵盖三个不同的情景。

我不是说Bitcoin会直线上升。在其中有几个世界里，Bitcoin在故事水落石出之前会经历一段艰难时期。2020年初新冠疫情恐慌爆发时，Bitcoin在几天内下跌了50%，随后反弹并上涨了约20倍。”

Hougan指出了三个有利于Bitcoin的宏观情景：

• AI超充裕情景：随着智能变得廉价且无处不在，全球投资者被推动转向真正稀缺的资产——包括黄金和Bitcoin——作为对冲。
• AI市场崩盘情景：一场类似于2008年金融崩溃的危机引发大规模政府救助，大幅增加货币供应量。Hougan在其每周备忘录中写道，在这种环境下BTC将强劲飙升。
• 基线增长情景：在GDP增长3%和利率4%的条件下，Bitcoin通过持续的ETF购买、企业财务储备配置和不断增长的主权债务来维持自身势头。

Hougan的结论是，对于尽管市场短期波动仍保持耐心的Bitcoin投资者来说，三条经济路径最终都会达到相同的结果。

机构参与能否继续推动Bitcoin走高？

机构参与如今是Hougan在未来所有宏观情景下对BTC的乐观看法的关键。美国现货Bitcoin ETF为传统投资者提供了直接的Bitcoin敞口，无需管理钱包。

仅2026年第三季度，这些ETF就吸引了60亿美元的净流入，根据SoSoValue数据。这一回升使年初至今的表现重新回到正区间，此前数月全球范围内出现资金外流。

Bitwise的大盘加密货币指数在第三季度上涨了46.4%。企业财务储备策略和可能的主权采用可能会在未来几个季度大幅提振这些资金流。

近期的通胀数据使Fed的前景更加复杂。9月CPI同比上涨3.7%，核心通胀环比上升0.3%，均超出分析师预期。

根据CME FedWatch Tool的数据，交易员目前认为Fed在10月28日会议上加息的可能性约为30%。在10月14日9月CPI报告高于预期后，这一概率一度飙升至49%–51%以上，随后回落。

Hougan的核心论点是，长期采用趋势压倒了短期失望情绪，维持了Bitcoin的结构性上升。