彭博调查：日本央行下次加息预计在12月，10月不会行动

所有接受调查的经济学家都已排除了10月30日采取行动的可能性，因此日本央行的声明和展望报告的基调将决定日元未来的走向。如果日本央行表示潜在通胀已达到2%，那将是一个里程碑式的转变，并会加强市场对12月加息的押注。日元可能因此走强，日本国债收益率也将上升。投票结果也很重要：高市早苗任命的委员若投更多反对票，可能会推动日元走低，而鹰派委员若呼吁加息，则会产生相反效果。石油仍是日本通胀路径的主要因素，因为该国进口大量能源。中东局势升级推高原油价格，将支持定期每季度加息的论据，尽管这也会损害日本的贸易平衡和日元。

此前：

• 日本央行预计12月加息至1.50%；69%的经济学家预测第四季度加息

央行观察人士已明确转向预期12月加息，而本月更大的问题是，在尝试13年后，日本央行是否终于可以宣称在2%通胀目标上取得成功。

总结：

• 在彭博调查中，83%的经济学家预测日本央行下次加息在12月，而一个月前这一比例为35%，当时1月是首选时间。
• 无人预计10月30日的会议会有行动，政策利率仍维持在1.25%。
• 预期每季度加息一次的经济学家占比为67%，高于之前的46%，而终端利率预测中值仍为1.75%。
• 10月的主要关注点在于日本央行是否认为潜在通胀已达到2%目标，这是自2013年采纳该目标以来从未宣布过的里程碑。
• 约三分之二的受访者认为，在华盛顿呼吁日本放弃再通胀政策后，首相高市早苗领导的内阁对加息立场有所缓和。
• 9月加息引发了高市早苗任命的两位委员投反对票，因此投票动态仍是焦点。

根据彭博调查，超过80%的日本央行观察人士现在认为12月是该行下次加息的时机，而没有受访者预计在10月30日即将召开的会议结束后会采取行动。

在12月18日结束的会议上，83%的经济学家预计借贷成本将从1.25%上调，较一个月前35%的比例大幅上升，当时1月是首选时间。另有三分之二的受访者预计每三个月加息一次，而此前为46%。这表明经济学家预计9月加息后步伐将保持稳定，9月加息是三个月内的第二次，也是自1990年以来最快的紧缩。该周期终端利率的预测中值仍为1.75%。

在许多经济学家看来，本月会议的核心问题是日本央行是否认定潜在通胀已达到2%目标，这是自2013年该目标被采纳以来从未宣布过的结论。摩根士丹利三菱日联证券分析师预计，日本央行将表示潜在通胀接近2%，并维持政策不变但保持鹰派倾向。随政策决定发布的季度展望报告预计将保持通胀预测大体稳定，仅对下一财年进行小幅上调。

9月的加息使政策利率首次进入日本央行估计的1.1%至2.5%的中性区间，这加剧了市场对最终峰值的关注。

政治因素仍然发挥作用。首相高市早苗素有支持宽松货币政策的声誉。不过，在美国财长斯科特·贝森特敦促日本放弃再通胀政策后，高市及其大臣表示他们并不寻求再通胀。调查中，约三分之二的经济学家现在表示，政府对日本央行加息的态度已不那么僵化。据三菱UFJ摩根士丹利证券策略师称，首相办公室可能对进一步加息热情不高，但出于与美国的关系，目前可能会悄然配合。

关注焦点也在委员投票上。由高市早苗任命的浅田统一郎和佐藤绫乃在9月加息中投了反对票，这加剧了日元疲软。一些经济学家认为，鹰派委员高田创也有可能在本月会议上呼吁加息。