CME首席执行官辩称加密货币永续合约属于掉期，交易所与CFTC对簿公堂

CME集团首席执行官Terry Duffy认为，加密货币永续合约——通常称为perps——应被归类为掉期，这一分类将使它们受到2008年金融危机后引入的更严格监管。

Duffy所在的交易所已对美国商品期货交易委员会（CFTC）采取法律行动以确保这一分类，尽管该监管机构声称CME可以在自己的平台上挂牌相同的合约。

为什么Duffy认为Perps属于掉期？

CFTC采取了不同的立场，已于5月29日批准了预测市场平台Kalshi的比特币（BTC）永续期货合约作为期货产品。

Perps是永不到期的合约，允许交易者无限期维持杠杆头寸。Duffy的观点集中在资金费率上——多头和空头之间交换的支付，以保持合约与现货价格一致。

“而这正是掉期的定义。”

——CME集团首席执行官Terry Duffy在交易所创纪录的第三季度收入后接受采访时表示。

零售产品值得机构交易所提起诉讼吗？

Duffy指出，perps主要是零售工具，不属于CME主要客户群。在7月的一次电话会议上，他表示机构交易者占上半年交易量的94%，且客户并未要求perps。

CME在6月18日的诉状中指控Kalshi的perps瞄准了同时交易CME产品的散户投资者。

与此同时，CFTC在9月2日的驳回动议中辩称，CME缺乏起诉的法律资格，因为它可以自行挂牌perps。

如果法院选择标签，美国交易者面临什么风险？

律师事务所Cahill指出，期货分类影响客户抵押品的保护方式，并支持基于期货的税收处理，尽管税收问题仍未解决。

Duffy警告称，一些离岸perps提供高达250倍杠杆，并表示他未看到任何限制杠杆的规则制定。他驳斥了进入者承诺限制杠杆的说法，认为没有可执行的规则就毫无意义。

相比之下，Kalshi首席执行官Tarek Mansour表示，其perps提供大约六倍杠杆，与传统期货相当。

迄今为止尚未作出裁决。基于资格问题的驳回可能结束此案，而无需确定perp是期货还是掉期，使得市场处于任何注册交易所现在都可以在法院尚未解决的分类下挂牌的状态。