Cramer：Marvell 下跌 8% 源于估值，而非业绩

Jim Cramer 认为 Marvell 最近一个季度表现稳健，但警告称该股可能回吐 2026 年以来的部分涨幅。他表示，其他数据中心股票也面临同样风险。

周四，这家芯片制造商超出了华尔街的预期。尽管如此，该股在周五开盘前仍下跌超过 8%。

Marvell 财报后下跌的原因

Marvell 第二财季营收为 27.4 亿美元。这一数字同比增长 37%，并超过了 27.2 亿美元的预期。

数据中心收入是当季的主要推动力。该部门营收为 21.7 亿美元，同比增长 46%，占总销售额的 79%。

利润增长同样强劲。净利润为 3.08 亿美元，而去年同期为 1.948 亿美元。调整后每股收益为 94 美分。

该公司还提供了乐观的业绩指引。Marvell 预计本季度营收约为 31.5 亿美元，高于市场预期的 30.4 亿美元。该公司还将 2028 财年的营收目标从 165 亿美元上调至 180 亿美元。

然而，卖压占据主导。该股周四收于 241.45 美元，周五盘前交易价格约为 222 美元，跌幅达 8.05%。

投资者今年以来已实现 178% 的涨幅。因此，进一步上涨的门槛远高于小幅的盈利超预期。

这一反应与 Broadcom 在 6 月份创纪录季度后的抛售如出一辙，当时强劲的 AI 数据仍然导致其股价出现两位数下跌。

数据中心交易现在由预期驱动

Cramer 将此次下跌定性为估值问题，而非执行问题。在他看来，CEO Matt Murphy 表现良好，但市场预期过高。

他在财报发布后不久就在 X 上表达了这一观点。

Matt Murphy 交出了稳健的 Marvell 季度业绩。问题在于，与许多此类股票一样，涨幅过大。我们在许多数据中心股票上都看到了这一点……

—— Jim Cramer (@jimcramer) 2026 年 8 月 28 日

Cramer 今年一直追踪该板块，并在 7 月份确定了他的 AI 支出周期赢家。芯片供应商在该名单中占据突出位置。

Cramer 认为，同样的模式现在正在整个行业重演。投资者对盈利超预期的奖励越来越少，而对任何不及预期的惩罚则越来越严厉。

一天前，Nvidia 也出现了类似的反应。其第二季度业绩超出预期，且业绩指引也超过预测，但股价剧烈波动后才企稳。

Marvell 在 10 月 6 日的投资者日将是下一个重要节点。Murphy 表示，定制芯片收入预计将在未来一年内翻番以上。他还指出，2029 财年 100 亿美元的目标存在上行空间。

该股的上涨几乎没留下任何犯错空间。Marvell 在过去十二个月中仍上涨了超过 225%。

风险也不仅仅存在于财务业绩之外。针对数据中心的政治抵制已成为 2026 年中期选举讨论的一部分。与此同时，交易员们正在关注半导体图表形态，以寻找下一步走势。

Marvell 的增长势头依然强劲。未来几周将揭示买家是否会在当前价位重新入场。如果不会，那么数据中心板块可能需要更大幅度的回调。