美元/日元在早盘攀升至近五周高位后回落

早些时候，美元/日元强势突破160.00并触及160.40。这是自7月31日（美日联合行动捍卫日元日期）以来的最高水平。

此后出现回落，但美元/日元在过去20-25分钟内快速下跌至159.60。

这会是东京再次进行汇率检查吗？还是仅仅因为交易员担心越界并招致华盛顿和/或东京再次采取行动而产生的紧张情绪？

两种可能性都存在。如果是前者，此次行动的效果显然不如上次。这并非没有原因。

自4月以来，日本的干预行动可以说并未展现出太多技巧。

这一观点早在5月就有人提出：

干预的重点不在于资金本身，而在于信号传递。你需要足够多的市场参与者接收到这个信号并将其放大，从而形成“我们不应与财务省/日本央行作对”的氛围。否则，如果没有足够的流动性跟进，该信号可能会在传播过程中丢失。最终，它可能被交易员视为噪音，而非实际的主导信号。

日本干预行动的时机仍有待改善。但当局面临严峻背景，基本面几乎在所有方向上对日元不利。

本周，全球债券收益率再次走高，试图突破。这种背景不利于打压日元，因为这很可能意味着几周内将再次讨论同样的话题。