Grayscale：比特币与黄金相关性突破50%，货币贬值交易重返

本周，Grayscale的研究团队警告称，比特币与黄金的相关性已升至50%以上，该机构认为这是货币贬值交易复苏的迹象。

这一数据标志着与过去几年相比的重大转变——过去比特币常常与成长型股票同向波动，而非与实物资产同步。

Grayscale如何衡量比特币向黄金的转变

在最近的一份研究报告中，Grayscale研究主管Zach Pandl指出，比特币与黄金的90天相关性从2026年初的近乎零升至50%以上。同期，比特币与纳斯达克100指数的相关性从60%以上降至约33%。

根据Grayscale的研究系列，Pandl指出，这一变化可能表明投资者重新关注比特币的有限供应、货币独立性以及作为价值储藏的功能。他没有就这一观察提供任何具体的价格预测。

“……随着财政失衡加剧，投资者重新评估法定货币的长期购买力，比特币可以作为稀缺、流动性的替代资产与黄金并存。这种稀缺性与差异化回报驱动因素的结合，可以使比特币成为现代多元化投资组合中引人注目的补充。”Grayscale研究主管表示。

“货币贬值交易”一词描述的是这样一种观点：随着政府发行的货币购买力随时间下降，供应量固定的资产往往会上涨。

这一叙事在美国国债突破40万亿美元、持续预算赤字重新引发对有限现金替代品的兴趣后变得更加流行。

为什么黄金相关性转变很重要

黄金在2026年已经经历了长期的上涨，这强化了投资者正在转向对抗货币贬值的传统保护措施的说法。

比特币与黄金之间日益增长的相关性（而非与科技股）表明，部分投资资金可能正在向数字资产扩散。Pandl认为，在这种情况下，比特币和类似的有限数字资产可能正进入一个更为有利的市场环境。

在2026年全年，Grayscale的广泛研究一直将比特币的价格波动与货币贬值交易联系起来，例如1月份的一份报告详细描述了加密货币在监管模糊期间与货币贬值脱钩的情况。

“……不受控制的政府债务增长削弱了法定货币的信用，并推动投资者寻求替代的价值储藏手段，如实物黄金和某些加密货币——在数字资产中，我们认为所谓的‘货币贬值交易’主要将使比特币、以太坊和Zcash受益……”Pandl指出。

黄金与比特币，货币贬值交易回来了 https://t.co/5Stv6Ayvbh

— Willem Middelkoop (@wmiddelkoop) 2026年8月28日

然而，这一发现仅代表单一公司的研究视角，并非已确认的市场结果。相关性仅反映资产历史上相对于彼此的表现，而非其未来走向，且90天滚动平均值在市场条件变化时可能迅速改变。

比特币与黄金和股票的联系曾在一年内发生显著变化，而Grayscale自身也曾指出一些时期比特币与科技股的跟随关系远强于贵金属。