EUR/USD是否终于迎来转折点，还是这波反弹又是一次假启动？

EUR/USD买家最近几周过得比较艰难，但有迹象表明，形势正开始转变。这一转变出现在本周CPI和PPI公布的数据强于预期之后。即便如此，这些数据仍在提振该货币对，该货币对目前日内升至1.1260，为略超过一周以来的最强水平。

周三的CPI数据最初将汇率打压至1.1114，但此后出现稳健的回升。随着这波反弹，技术面前景开始对买家更为有利。

值得注意的是，该货币对五周来首次回升至100小时和200小时移动平均线上方。这是短线动能一个有意义的转变，尤其是考虑到这两个水平在近期抛售中曾一再限制上行空间。

不过，在买家能够指望再次走高之前，还有一些工作要做。

首先，买家正在测试8月至10月下跌行情的23.6%斐波那契回撤位阻力，该回撤位位于1.1254附近。明确突破该水平后，本月早些时候的波段高点1.1275-80附近将成为焦点。在那之后，前方还有1.1340-50区域，38.2%斐波那契回撤位位于1.1341。

可以明显感觉到，该货币对想要喘口气，但在能够论证市场情绪出现更决定性转变之前，仍有几个技术性障碍需要跨越。在我看来，就目前情况而言，这更像是欧元的暂停，而非决定性的趋势反转。

你可能会问，原因就在于债券市场。

美国国债收益率已从近期高点大幅回落，随着美元走低，这在一定程度上缓解了该货币对的压力。但在10年期收益率仍高于5%的情况下，更广泛的宏观格局并未发生根本改变。通胀在很大程度上仍具粘性，收益率再次上升可能迅速让EUR/USD的复苏偏离轨道。

欧洲也并非没有自己的担忧。法国的财政担忧仍是持续存在的威胁，尤其是如果法德收益率利差再次开始走阔的话。该利差今日徘徊在138个基点附近，距离两周前150个基点的峰值不远。任何新的爆发都可能迅速重新给欧元带来压力。

总体而言，图表目前给了欧元一些喘息空间。但最终，债券市场将决定这波反弹能否演变成更有意义的行情。