Helium 的 HNT 周末飙升 167% —— 涨势结束了吗？

Helium (HNT) 上周末飙升多达 167%，盘中一度触及 0.989 美元的高点。后来者现在想知道买入 HNT 的机会是否已过。

这一暴涨并非由新需求推动，而是卖家的强制退出所驱动。

是什么引发了这只被遗忘代币的突然异动

Helium 运营着一个无线网络，参与者可将硬件放在家中或企业中。该领域将此称为去中心化物理基础设施，即 DePIN（Decentralized Physical Infrastructure Network）。

催化剂是 BeInCrypto 周六报道的得克萨斯州 WiFi 部署。市场的反应远超公告本身。HNT 在夏季大部分时间保持在 0.30 美元以下，一个周末内上涨近 170%。Helium 的核心吸引力一直是实际付费用户。

早在 2025 年 4 月，开发商 Nova Labs 支付了 20 万美元以解决 SEC 的指控。监管机构声称其虚假陈述 Lime、雀巢和 Salesforce 正在使用该网络。该争议涉及对股票投资者所做的陈述，而非代币本身。

价格数据揭示了什么

HNT 价格并未平滑上涨，而是分两次明显的飙升：先是隔夜从 0.33 美元涨至 0.45 美元，然后涨至 09:00 时的 0.70 美元并稳定了四个小时。随后在 15:00 开始的一波上扬将其推高至 0.9782 美元。

• HNT 成交量展望

当价格停滞时，强制买入也枯竭了。现在来看成交量。日线柱是 Helium 两年图表中最高的一根。此前峰值约为 4500 万美元。此次超过了 1.1 亿美元，水平为 2023 年以来未见。

总计有 2.4826 亿美元代币易手，尽管整个代币的市值仅为 1.548 亿美元。这意味着该代币在一天内就被倒手了不止一次。当前大多数 HNT 持有者是在本周末接近高点时买入的。

• HNT 清算

一些交易者做空了 HNT，即借入代币卖出，计划在更低价格买回。但价格却上涨了，他们的亏损随着每一个 tick 扩大。交易所介入平仓，以当前市场价格买回代币。

CoinGlass 数据显示，仅周日就有近 150 万美元的空头仓位被清算，整个周末超过 160 万美元。此前几乎没有其他清算。做对价格上涨的交易者仅损失了 196,650 美元。

每一次强制平仓都会变成一笔买入。这就是价格在没有新买家入场的情况下上涨的原因。市场参与者将此动态称为空头挤压。

• HNT 资金费率

接下来是资金费率，这是五个指标中最具揭示性的一项。在这些市场上，一方定期向另一方支付小额费用。

八个月来，该费率一直持平于零。本周末，它在单笔支付中跌至 -1.2% 以下。做空 HNT 的交易者现在必须向做多者支付费用。

“Bybit 上 HNT-PERP 的资金费率最近一次打印接近 -1000%。一个市值 6000 万美元、拥有真实用户、图表上再无阻力位（还有 150% 空间）、距历史高点下跌 99% 的代币。空头被困住，支付着疯狂的费率，却没有现货供应，”一位交易者观察到。

最后是未平仓合约。这代表了这些仓位中锁定的总金额。它统计了所有 HNT 的未平仓多头和空头合约。

该数字飙升了 197.6% 至 1364 万美元，为大约一年来最高。当仓位被平仓时，这个数字通常会下降。但这里却几乎翻了三倍。

那些交易者并未放弃；新资金和新鲜资本正流入期货市场，因为新的 HNT 合约被创建。它们被关闭的速度赶不上被替换的速度。

当 HNT 价格在未平仓合约上升的同时上涨，这指向强劲的看涨动能。这表明一次由高杠杆需求推动的高确信度、激进的向上突破。

现在买入 HNT 是明智之举吗？

挤压已开始消退：HNT 在 0.989 美元见顶，目前交易在 0.88 美元左右。强制买入已基本停止。在撰写本文时，过去一小时内只有 22,920 美元的空头赌注被平仓，而全天为 161 万美元。

关注这类情况的交易者通常将未平仓合约的垂直飙升视为警示信号而非买入机会。仓位过度扩张，突然的下跌可能引发相反方向的连锁强制平仓。

他们等待的信号是未平仓合约水平放平或略微减少，同时价格保持稳定。这种组合意味着市场已接受新的价格水平，而非仅仅通过杠杆进入。

资金费率是第二个指标，但 HNT 的读数与典型模式相反。拥挤的多头市场通常显示资金费率为显著正值。这里却是深度负值，意味着人群仍做空，并为此支付费用。

向零的回归将表明那些赌注已被平仓或放弃。到那时，由强制平仓驱动的买入停止，价格必须依赖真实需求。

一个供应因素对持有者有利，但有一个条件。到目前为止铸造的每个 HNT 代币都已流通，因此没有锁定的区块等待归属。发行仍在继续，目标是 2.23 亿枚上限，还有约 3700 万枚代币待释放。

一旦资金费率恢复正常至零，Helium 价格必须靠常规买盘自立。现在买入的人是在赌第二次挤压，而不是第一次。