历史数据显示芯片股在经历2025年以来最糟糕一周后可能进一步下跌

BTIG建议投资者在芯片股复苏期间缩减持仓。该经纪商预测该行业将陷入长期低迷，并可能持续至2027年。

这一建议是在费城半导体指数(SOX)单周暴跌11.4%之后提出的，这是自2025年4月以来最大跌幅。与此同时，iShares半导体ETF(SOXX)已连续九个交易日下跌。尽管如此，2026年至今其涨幅仍接近64%。

历史模式对芯片股的乐观情绪并无慰藉

BTIG首席市场分析师Jonathan Krinsky在周日的研究报告中阐述了这一观点。他强调了对人工智能(AI)股票日益增长的怀疑态度。

“最近围绕AI的疑虑显然在增多。虽然这些疑虑最终可能只是烟雾，但历史经验表明，有烟的地方往往有火，”Krinsky说道。

Krinsky预计会出现短期反弹，但对其持久性持怀疑态度。在过去SOX单周下跌10%或更多的情况下，该指数在接下来一周上涨的概率为43%。该周的平均涨幅为1.7%，但中位数结果是下跌1.7%。三周后，该指数上涨的概率仅为60%。

对于正在减少持仓的投资者，BTIG指出的SOXX关键支撑位约为490美元。若跌破该水平，该ETF可能跌向其约468美元的200日移动平均线。BTIG还警告不要因S&P 500的相对稳定而感到安心。自6月1日以来，S&P 500的11个行业中有9个已从峰值下跌至少9%。该指数本身在此期间的跌幅不超过5%。

Dalio、Panmure Liberum及IMF发出类似警告

BTIG对半导体的判断加入了10月份投资者和政策制定者日趋增多的AI泡沫警告名单。本月早些时候，Bridgewater创始人Ray Dalio表示AI泡沫正接近顶峰。Panmure Liberum的Joachim Klement也认为AI交易将在2027或2028年崩溃。IMF于10月13日紧随其后，在其最新报告中将以AI驱动的市场修正列为影响全球金融稳定的三大重要风险之一。

“AI修正的影响可能是全球性的，某些司法管辖区的敏感度会更高，”报告写道。

IMF还指出了与AI相关的杠杆率上升，提到了超大规模计算企业通过循环融资为实力较弱的AI公司提供资金以换取未来收入承诺的情况。BTIG和Panmure Liberum均认为2027年将是亏损进一步加深的时期。短期内，SOXX的490美元水平将显示投资者是否遵循了这一指引。