摩根大通勾勒出到2036年比特币的三种可能价格

根据摩根大通资产管理公司的最新预测，比特币在未来十年可能跑赢美国股票和黄金。

摩根大通认为，在基准情景下，比特币的年化回报率将达到10%，超过美国大盘股预期的7.5%和黄金的5.5%。

如果这些回报按年复利计算，10,000美元的比特币投资在十年后将变成约26,000美元。

尽管如此，摩根大通认为对比特币进行十年预测还为时过早，并将其排除在核心风险模型之外。

摩根大通的比特币十年价格展望

这些数据来自摩根大通资产管理公司2027年版的《长期资本市场假设》（LTCMA）。这是该年度报告首次纳入比特币回报范围。

基准情景以截至9月30日的现货价格83,000美元为起点。乐观情景预计年化回报率为16.6%。悲观情景（也是该范围的一部分）显示年化回报率为-11.2%。

根据BeInCrypto的计算，从83,000美元开始复利，这些收益率到2036年将得出以下比特币价格：

• 基准情景（年化10%）：约215,000美元。
• 乐观情景（年化16.6%）：约386,000美元。
• 悲观情景（年化-11.2%）：约25,000美元。

“比特币主要像一种高风险贝塔资产，跟踪全球货币供应增长，但有时也被视为数字黄金。与其他资产的不稳定相关性构成了建模障碍。另一个挑战是预测一种其基本面并非现金流、其经济性可能更多关乎采用、监管和流动性而非技术的资产，”分析师写道。

摩根大通指出，这些相关性和高波动性是将其纳入单独说明性表格的原因。该表格显示，比特币的历史波动率为55%，约为股票和黄金的三倍。

尽管如此，该报告引用了摩根大通私人银行2026年全球家族办公室报告，其中约10%的受访客户报告持有加密资产。

此外，17%的受访者打算优先考虑加密和其他数字资产。

比特币的数学部分与黄金投资组合相关

最大的框架（权重为65%）将比特币的供应增长与美元和全球货币供应进行比较。在基准情景下，它预测年化回报率为10.7%。

第二个框架（权重为30%）将比特币视为黄金的补充。其基准情景预计投资者会将部分黄金敞口转向比特币，同样为10.7%。

该框架的乐观情景假设比特币将成为央行储备的一部分，预计年化回报率为17.3%，为该表格中的最高水平。第三个框架是网络采用（权重为5%），其基准情景预测年化回报率为-3.2%。

与此同时，摩根大通维持黄金5.5%的回报率，并继续将其称为关键对冲工具。报告指出，储备管理者正在增加黄金和其他硬资产的持有量。9月份，中国央行增加了自2023年以来最多的黄金储备。

摩根大通发现这两种资产之间的相关性仅为0.10。对于黄金持有者而言，资产轮换情景表明，一些资金将在未来十年转向比特币。

Bitwise首席投资官Matt Hougan在X上对此纳入做出了回应。

起初他们忽视你，然后嘲笑你，接着与你对抗，最后将你纳入他们的长期资本市场假设论文中，并预测你将成为未来十年表现最佳的资产。pic.twitter.com/TuOuH51l3c

— Matt Hougan (@Matt_Hougan) 2026年10月20日

他的陈述在公开市场表格内是正确的。然而，小型私募股权（10.6%）和美国增值房地产（10.2%）的排名高于比特币。

摩根大通表示，如果波动性下降且相关性变得更加稳定，比特币在投资组合中的作用可能会增强。在此之前，它建议对比特币配置进行压力测试，同时考虑乐观和悲观情景。