Kalshi 以 400 亿美元估值洽谈 10 亿美元融资

据 Reuters 报道，Kalshi 正在进行高级别讨论，寻求以接近 400 亿美元的估值获得约 10 亿美元的资金。这一估值几乎是其 5 月份估值的两倍。

总部位于美国的现实世界事件交易平台 Kalshi，自 5 月以来估值将上涨约 180 亿美元，增幅约为 82%。

Kalshi 估值对收入的启示

报道中的投资者包括 Tiger Global 和 Dragoneer Investment Group。Sequoia Capital 和 Wellington Management 正在洽谈主导本轮融资。

专注于私营市场的研究公司 Sacra 估计，Kalshi 在 6 月份实现了 35 亿美元的年化收入。相比之下，2025 年的收入为 7.35 亿美元。以 400 亿美元估值计算，这一估值意味着约 11 倍的收入倍数。

Kalshi 自己在 5 月份的披露更为保守，称年化收入超过 15 亿美元。

Sacra 计算出，体育博彩运营商 DraftKings 的交易倍数约为收入的 2.1 倍。然而，体育合约约占 Kalshi 交易量的 80%。

若要匹配 DraftKings 的倍数并以 400 亿美元估值计算，则需约 190 亿美元的年收入。这比 Sacra 6 月份的估计高出五倍多。

投资者似乎正在为一种不同的业务定价。Reuters 报道称，Kalshi 旨在成为一个多资产交易平台。这将使其与衍生品交易所 CME Group 以及纽约证券交易所的母公司 Intercontinental Exchange 展开竞争。

竞争也在加剧。Polymarket 正在另外寻求 10 亿美元资金，而 Sacra 表示 Robinhood 现在将其部分最繁忙的世界杯合约路由到自己的交易所。Reuters 指出，尽管如此，根据 Dune Analytics 的数据，Kalshi 在过去一年中仍从 Polymarket 手中夺得了市场份额。

监管可能决定倍数

审查力度也在加大。据 Reuters 报道，美国参议员 Adam Schiff 和其他议员已对预测市场的投资者保护问题提出了担忧。

自 5 月以来，House Oversight Committee 一直在对预测市场进行内幕交易调查，而 Kalshi 是其最初的调查对象之一。

Kalshi 还面临洗牌交易的指控，该公司否认了这些指控。该公司已就未来几年进行首次公开募股 (IPO) 进行了初步讨论，这将使其收入倍数受到公开市场的审视。

Reuters 报道称，本轮融资预计将在数周内结束。最终条款可能显示投资者究竟是将 Kalshi 视为一个受监管的交易所，还是一个快速增长的体育博彩平台。