LBMA诉讼案可能使伦敦黄金市场陷入动荡

对金价的短期影响可能有限，但此案对黄金市场的运营构成了结构性威胁。良好交付体系确保伦敦金条的可互换性，并满足期货交易所的交割标准。认证名单的任何中断或向新机构的无序过渡都可能增加交易、精炼和结算的成本与摩擦。判决若树立广泛先例，也可能收紧对精炼商的供应链审查。这一风险可能扩展到采用类似采购体系的其他金属市场。LBMA年会上的交易商预计将密切关注庭审初期的进展。

此前，金价4000美元水平曾是一处战场：

• 美国银行警告称，石油目前是黄金最大的敌人，存在跌破4000美元的下行风险。
• 摩根士丹利的Gower认为4000美元是黄金的坚实底部，并指出了三个支撑因素。

全球最大的黄金市场由一个资金微薄的小型行业机构支撑，一场源于坦桑尼亚两起死亡事件的诉讼威胁要将其搞垮。

案件简述如下：

• 2019年在坦桑尼亚North Mara金矿死亡的两名男子的家属正在起诉LBMA，该协会负责制定伦敦黄金市场的规则。庭审将于周三开始。
• 原告称，LBMA本应暂停或威胁暂停一家继续从该矿采购黄金的精炼商。LBMA辩称其不负有注意义务。
• 截至2025年底，LBMA持有约140万英镑储备。若败诉，在裁定任何赔偿金之前，它可能需承担约300万英镑的原告法律费用。
• 内部人士表示，重大败诉可能导致LBMA资不抵债。他们还提到，内部讨论过继任机构的问题，但尚未采取任何行动。
• 不利裁决可能削弱期货交易所使用的良好交付名单。还可能使伦敦金属交易所等其他组织面临类似诉讼。

伦敦金银市场协会（LBMA）负责制定全球最大黄金市场的规则，现卷入伦敦法院的一起案件，据mining.com报道，一些内部人士担心该案可能危及其存续。

庭审将于周三开始，核心是2019年在坦桑尼亚North Mara金矿遇害的两名男子家属提出的索赔。两名受害者均为23岁。代表家属的律所Leigh Day主张，在有关该矿涉嫌警察暴力的报道之后，LBMA本应做出更有力的回应。他们认为，回应应包括暂停或威胁暂停一家继续加工该矿黄金的精炼商。

LBMA表示该索赔毫无根据，并否认其负有注意义务。它坚持认为责任在于暴力实施者，且LBMA不认证或管理矿山。

黄金市场面临重大风险。LBMA监管的伦敦市场每周黄金交易量约1万亿美元。它还管理着良好交付名单，这是市场参与者和包括CME集团在内的期货交易所依赖的精炼认证标准。然而，其财务资源有限。截至2025年底，它拥有约140万英镑储备，若败诉，在裁定任何赔偿金之前，它可能需承担约300万英镑的原告法律费用。其主要银行成员均无提供财务支持的义务。

据熟悉该协会看法的人士称，重大的不利裁决可能迫使LBMA破产。他们指出，内部曾讨论过设立一个继任实体来维持核心市场运作，但未采取具体步骤。他们还警告称，宽泛的注意义务可能使良好交付体系不切实际，并迫使LBMA停止执行负责任采购标准。

许多内部人士仍预计LBMA将胜诉。然而，一旦败诉，可能为针对其他标准制定机构（如伦敦金属交易所）的类似诉讼打开大门，也可能扰乱全球关键大宗商品市场的基础设施。